證券ETF（512880）11月20日小幅震蕩，收跌0.33%。金融ETF（510230）延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，收漲0.64%。

資料來源：wind

消息面上，中金公司、信達(dá)證券、東興證券公告籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，三者均為匯金系券商。中金公司將通過換股方式吸收合并信達(dá)證券與東興證券。根據(jù)2025年三季報(bào)，中金公司總資產(chǎn)為7649億元，在上市券商中排名第六；信達(dá)證券、東興證券總資產(chǎn)分別為1283億元、1164億元。若以簡(jiǎn)單加總方法估算，三家合并后總資產(chǎn)將突破萬億元，位居行業(yè)第四。

信達(dá)證券、東興證券原為AMC系券商，在投行、資管等領(lǐng)域具備差異化特色，或可對(duì)中金公司多個(gè)業(yè)務(wù)條線實(shí)現(xiàn)強(qiáng)化。合并后中金公司在遼寧、福建的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋密度將進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)區(qū)域優(yōu)勢(shì)的互補(bǔ)。此外，中金旗下中金基金、信達(dá)證券旗下信達(dá)澳亞、東興證券旗下東興基金或?qū)⒂瓉碚?。三家券商擬停牌不超過25個(gè)工作日，可持續(xù)關(guān)注合并進(jìn)展與復(fù)盤后業(yè)績表現(xiàn)。（僅用作行業(yè)分析，不構(gòu)成個(gè)股投資建議）

近年來券商行業(yè)內(nèi)部并購重組浪潮迭起。在政策支持下，券業(yè)供給側(cè)格局優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步提高行業(yè)運(yùn)營效率。大中型券商通過行業(yè)整合強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)地位，業(yè)績基本面有望持續(xù)優(yōu)化。感興趣的投資者可適當(dāng)關(guān)注證券ETF（512880）。

銀行方面，2025年A股上市銀行中期分紅、三季度分紅規(guī)模再創(chuàng)新高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月20日，42家上市銀行中已有26家明確將實(shí)施中期分紅或三季度分紅，擬合計(jì)分派金額約為2646億元，在去年2583億元基礎(chǔ)上再度增長，對(duì)銀行板塊行情形成進(jìn)一步催化。

銀行業(yè)凈息差承壓但有望逐漸企穩(wěn)，板塊基本面保持穩(wěn)健。低利率環(huán)境下，高股息資產(chǎn)稀缺性持續(xù)凸顯，銀行股的業(yè)績穩(wěn)定性與分紅持續(xù)性具備較強(qiáng)吸引力，仍然是長期配置的良好選擇。銀行板塊P/B估值仍處于較低水平，尚有提升空間。感興趣的投資者可適當(dāng)關(guān)注金融ETF（510230）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。