每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

各位老鐵，近期的新股可是讓中簽的投資者收益頗豐，如7月10日上市的同宇新材，即便其發(fā)行價高達84元，其在上市首日也上漲了128.1%，以收盤價計算，中一簽的投資者可以賺53780元！這是妥妥的大肉簽。

而明日又將迎來一只特殊的新股，那就是華電新能，它是具有央企背景的新能源巨頭。值得注意的是，其募集金額高達181.71億元，這一募資金額也創(chuàng)出了近兩年A股IPO金額之最，而其發(fā)行價僅為3.18元，更是創(chuàng)下A股近3年新低！

值得注意的是，華電新能共有4,389,234個中簽號碼，根據(jù)中簽號碼數(shù)量估算可能有數(shù)百萬中簽股民！那么，華電新能明日上市有哪些看點呢？

中國華電唯一風(fēng)光電整合平臺，國內(nèi)新能源發(fā)電運營巨頭

公開資料顯示，華電新能主營業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的新能源項目的開發(fā)、投資和運營。公司是我國五大發(fā)電集團之一中國華電的唯一風(fēng)光電整合平臺，獨享中國華電在新能源項目開發(fā)、資源支持等方面的渠道和政策優(yōu)勢，具備較高行業(yè)影響力及行業(yè)代表性。公司已逐步發(fā)展成為國內(nèi)最大的新能源發(fā)電運營商之一。

業(yè)務(wù)布局方面，公司全面覆蓋了新能源幾乎所有類型項目，包括集中式、大基地、海上風(fēng)電、分散式風(fēng)電、分布式光伏、光伏領(lǐng)跑者、農(nóng)林漁光互補復(fù)合項目等，同時是國內(nèi)僅有的數(shù)家擁有核電參股權(quán)的公司之一。2024年，公司風(fēng)力發(fā)電收入為227.41億元，占比66.95%；太陽能發(fā)電收入109.39億元，占比32.20%，其他業(yè)務(wù)收入2.88億元，占比0.85%。

從現(xiàn)有項目看，公司項目資源遍布全國，從風(fēng)光資源稟賦優(yōu)異的三北、西南區(qū)域到消納優(yōu)勢和電價優(yōu)勢明顯的中東南區(qū)域均有布局，且多個項目系國內(nèi)同類型首單落地。在裝機容量方面，公司依托大平臺更好地競爭新開發(fā)資源，2021年、2022年、2023年各期末及2024年上半年公司總裝機容量分別為3,518.62萬千瓦、4,869.46萬千瓦和6,861.71萬千瓦，裝機容量穩(wěn)步提升。截至2024年末，公司在國內(nèi)風(fēng)電領(lǐng)域憑借3,202.45萬千瓦裝機容量占據(jù)6.15%的市場份額，在太陽能發(fā)電領(lǐng)域則憑借3,659.26萬千瓦裝機容量占據(jù)4.13%的市場份額，發(fā)電裝機量及市占率均穩(wěn)居行業(yè)前列。

行業(yè)方面，公司主要業(yè)務(wù)屬于風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電兩個主要細分行業(yè)。2013 年至2024年，我國風(fēng)電裝機量持續(xù)增長，累計并網(wǎng)裝機容量從2013年的73.52GW增長至2024年的520.68GW，復(fù)合增速為19.48%。2013年至2024年，我國太陽能光伏發(fā)電新增裝機容量連續(xù)10年穩(wěn)居世界第一。2013年至2024年，我國太陽能光伏發(fā)電累計裝機容量從15.89 GW增長至886.66GW，穩(wěn)居全球首位，復(fù)合增速為44.4%。

業(yè)績方面，公司2022~2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入246.73億元、295.80億元、339.68億元，同比增速依次為13.49%、19.89%、14.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤85.22 億元、96.20億元、88.31億元，同比增速依次為17.49%、12.88%、-8.20%。根據(jù)最新財務(wù)情況，公司2025年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入96.28億元，較上年同期增長 16.19%；實現(xiàn)歸母凈利潤29.22億元，較上年同期增長5.89%。

公司本輪IPO共發(fā)行新股57.14億股，共募集181.71億元。公司本輪IPO募投資金擬投入4個項目。其中風(fēng)光大基地項目總投資金額295.4億元，就地消納負荷中心項目總投資金額164.84億元，新型電力系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展項目總投資金額150.81億元，綠色生態(tài)文明協(xié)同發(fā)展項目總投資金額193.42億元。

發(fā)行價創(chuàng)A股近三年新低，募資金額創(chuàng)A股近兩年新高

可見，華電新能基本面上有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現(xiàn)呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現(xiàn)，華電新能在上市首日可能會有不俗的表現(xiàn)。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月來，新股上市首日總體表現(xiàn)相當(dāng)不錯，近一個月A股上市的新股首日平均漲幅為248.17%，漲幅中位數(shù)為201.81%。而從華電新能所在的主板來看，滬深主板最近上市的10只新股首日平均漲幅為171.32%，漲幅中位數(shù)為260.74%。

如果華電新能在上市首日能夠達到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是171.32%~260.74%。

其次，從估值的角度來看，華電新能具有一定估值優(yōu)勢。新股雷達數(shù)據(jù)顯示，華電新能發(fā)行市盈率為14.49倍，華電新能的可比公司為龍源電力、三峽能源、節(jié)能風(fēng)電、太陽能，可比公司平均動態(tài)市盈率為18.79倍。華電新能動態(tài)市盈率比可比公司平均動態(tài)市盈率低22.9%，因此具有一定估值優(yōu)勢。如果華電新能在上市首日的估值要達到可比公司估值的平均水平，意味著其需要在上市首日上漲29.68%。

再次，從發(fā)行價來看，華電新能的發(fā)行價為3.18元/股，這個價格在A股中處于較低水平。值得注意的是，華電新能也是近三年A股發(fā)行價最低的一只個股（最近一只比華電新能發(fā)行價低的為弘業(yè)期貨，其于2022年8月5日上市，發(fā)行價為2.23元）。而今年以來，發(fā)行價最低的3只滬深主板個股上市首日平均漲幅為299.13%，不過該3只個股發(fā)行價平均值為7.1元，明顯高于華電新能的3.18元的發(fā)行價。

需要注意的是，華電新能的募資金額較多，達181.71億元，是A股近兩年來募資金額最多的一只新股（最近一只比華電新能募資金額多的為華虹公司，其于2023年8月7日上市，共募資212.03億元），而這或許會對其上市首日的表現(xiàn)形成一定影響。

綜上，華電新能股東背景雄厚，業(yè)績增速相對穩(wěn)健，同時其發(fā)行價低，近期新股市場情緒較好，其達到可比公司估值水平則是可以期待的，對應(yīng)的漲幅為29.68%，對應(yīng)的價格為4.12元。但其估值優(yōu)勢相對其他新股不是特別明顯，且募資金額也較多，其要達到近期上市新股的平均漲幅和漲幅中位數(shù)的下限171.32%，或許存在一定困難。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖