每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)表示，2025Q3海外家電公司業(yè)績延續(xù)穩(wěn)健，整體收入小幅增長、盈利能力分化。我們分地區(qū)來看：1）北美需求偏弱，消費(fèi)者偏好性價(jià)比產(chǎn)品，價(jià)格承壓；戶用暖通仍在去庫、企業(yè)盈利分化；商用暖通受數(shù)據(jù)中心高景氣驅(qū)動，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，表現(xiàn)亮眼。2）歐洲弱復(fù)蘇延續(xù)，但需求仍處歷史偏低位，熱泵需求或是亮點(diǎn)。3）新興市場表現(xiàn)分化，拉美在高利率、通脹、極端天氣影響下需求偏弱、競爭加劇，中東地區(qū)受大型項(xiàng)目與數(shù)據(jù)中心帶動需求強(qiáng)勁。