各位老鐵，近期上證指數(shù)雖無明顯亮點表現(xiàn)，總體圍繞4000點震蕩，但新股市場依舊火熱，如11月6日上市的大明電子，在上市首日漲幅達413.6%。 而明日將迎來3只新股上市，其中恒坤新材亮點不少，公司涉及近期的熱點板塊存儲芯片概念。公司是境內(nèi)少數(shù)具備光刻材料與前驅(qū)體材料量產(chǎn)能力的企業(yè)之一，在光刻材料領(lǐng)域成功填補多項國內(nèi)空白、打破國外壟斷。那么，恒坤新材明日上市會如何表現(xiàn)呢？ 聚焦光刻材料及前驅(qū)體材料，填補多項國內(nèi)空白、打破國外壟斷 公開資料顯示，恒坤新材主要從事光刻材料和前驅(qū)體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用于先進NAND、DRAM存儲芯片與90nm技術(shù)節(jié)點及以下邏輯芯片生產(chǎn)制造的光刻、薄膜沉積等工藝環(huán)節(jié)。 公司是境內(nèi)少數(shù)具備12英寸集成電路晶圓制造關(guān)鍵材料研發(fā)和量產(chǎn)能力的創(chuàng)新企業(yè)之一，客戶涵蓋了多家中國境內(nèi)領(lǐng)先的12英寸集成電路晶圓廠，已實現(xiàn)境外同類產(chǎn)品替代，打破12英寸集成電路關(guān)鍵材料國外壟斷。 公司于2014年確定以集成電路領(lǐng)域關(guān)鍵材料為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略方向，發(fā)展初期以引進方式作為主要經(jīng)營模式。2018年起，公司開始自主研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用；相關(guān)自產(chǎn)產(chǎn)品主要應(yīng)用于先進NAND、DRAM存儲芯片與90nm技術(shù)節(jié)點以下邏輯芯片生產(chǎn)制造的光刻、薄膜沉積等工藝環(huán)節(jié)，系12英寸集成電路晶圓制造核心制程與核心工藝不可或缺的關(guān)鍵材料。 經(jīng)過多年發(fā)展，公司已成為境內(nèi)少數(shù)具備光刻材料與前驅(qū)體材料量產(chǎn)能力企業(yè)之一，SOC、BARC、KrF光刻膠、i-Line光刻膠以及TEOS均已實現(xiàn)量產(chǎn)供貨，成功填補多項國內(nèi)空白、打破國外壟斷。2022年至2024年公司自產(chǎn)產(chǎn)品實現(xiàn)較快增長、相關(guān)收入的復(fù)合增長率達66.89%。據(jù)弗若斯特沙利文市場研究統(tǒng)計，公司SOC與BARC銷售規(guī)模在境內(nèi)市場領(lǐng)先、2023年均位居國產(chǎn)廠商第一。 在光刻材料領(lǐng)域，公司已有多款自產(chǎn)產(chǎn)品量產(chǎn)供貨，包括SOC、BARC、KrF光刻膠、i-Line光刻膠等，ArF光刻膠、SiARC、TopCoating等已進入客戶驗證流程，ArF浸沒式光刻膠已通過驗證并小規(guī)模銷售。 在前驅(qū)體材料領(lǐng)域，公司自產(chǎn)硅基前驅(qū)體材料以TEOS為主。公司正在開發(fā)其他硅基與金屬基前驅(qū)體材料，已有超過5款前驅(qū)體材料在研發(fā)或驗證過程中。 行業(yè)方面，公司聚焦光刻材料和前驅(qū)體材料。根據(jù)弗若斯特沙利文市場研究，境內(nèi)光刻材料整體市場規(guī)模從2019年53.7億元增長至2023年121.9億元，年復(fù)合增長率達22.7%，并將于2028年增長至319.2億元，年復(fù)合增長率達21.2%。根據(jù)弗若斯特沙利文市場研究，境內(nèi)前驅(qū)體材料市場規(guī)模從2019年24.2億元增長至2023年54.4億元，年復(fù)合增長率為22.4%，并將于2028年達到179.9億元，年復(fù)合增長率為27.0%。其中，硅基前驅(qū)體市場規(guī)模從2023年25.6億元增長至2028年72.6億元，年復(fù)合增長率為23.2%，金屬基前驅(qū)體從2023年約26.9億元增長至2028年約103.4億元，年復(fù)合增長率為30.9%。 業(yè)績方面，公司2022~2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.22億元、3.68億元、5.48億元，同比增速依次為127.93%、14.28%、49.01%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.01億元、0.90億元、0.97億元，同比增速依次為234.91%、-10.95%、7.87%。根據(jù)公司管理層初步預(yù)測，公司2025年1~9月營業(yè)收入較上年同期增長12.48%至27.82%，歸母凈利潤較上年同期減少11.48%至2.92%。 公司本輪IPO共發(fā)行新股6740萬股，共募集10.1億元。公司本輪IPO募投資金擬投入2個項目。其中集成電路前驅(qū)體二期項目投資總額5.19億元，集成電路用先進材料項目投資總額9.09億元。 估值和可比公司相當，發(fā)行價有一定優(yōu)勢 可見，恒坤新材基本面上有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現(xiàn)呢？ 首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現(xiàn)，恒坤新材在上市首日可能會有不俗的表現(xiàn)。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月來，A股上市的新股首日平均漲幅為241.85%，漲幅中位數(shù)為193.63%。而恒坤新材所在的科創(chuàng)板，近10只上市的新股在上市首日平均漲跌幅為180.31%，漲跌幅中位數(shù)為198.79%。如果恒坤新材在上市首日能夠達到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數(shù)，那么其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是180.31%~241.85%。 其次，從估值的角度來看，恒坤新材估值和可比公司相當。新股雷達數(shù)據(jù)顯示，恒坤新材的動態(tài)市盈率為71.34倍；恒坤新材的可比公司為艾森股份、上海新陽、南大光電、飛凱材料。剔除市盈率為負和指標異常的公司后，可比公司平均動態(tài)市盈率為73倍。 再次，從發(fā)行價來看，恒坤新材的發(fā)行價為14.99元/股，這個價格在科創(chuàng)板中處于中等偏低水平。今年以來，發(fā)行價處于10~20元的3只科創(chuàng)板新股，在上市首日平均漲幅為146.04%。 綜合來看，恒坤新材基本面有不少亮點，涉及近期的熱門板塊存儲概念，但公司無明顯估值優(yōu)勢，且明日有3只新股同時上市，或?qū)ζ渖鲜斜憩F(xiàn)有一定影響。其要在上市首日達到近期新股平均漲幅區(qū)間的上限241.85%可能有一定困難。不過鑒于其基本面情況，仍可以期待其在上市首日達到科創(chuàng)板相近發(fā)行價新股的平均漲幅146.04%。 免責聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成交易建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。