本周，A股市場先調(diào)整后反彈。就市值角度的周度表現(xiàn)來看，市場呈現(xiàn)出“兩頭強(qiáng)、中間弱”的特征，微盤股指數(shù)、上證50指數(shù)分別上漲3.10%、0.89%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)僅分別上漲0.65%、0.01%。

周末，市場迎來幾大利好。下周，行情會繼續(xù)反彈嗎？大盤能否再創(chuàng)新高？當(dāng)前行情有哪些地方值得注意？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：你好，達(dá)哥，又到我們周末聊行情的時間。本周，雖然指數(shù)先調(diào)整后反彈，看起來波瀾不驚，但市場行情還不錯，各個主線板塊均有所表現(xiàn)。對于下周的行情，你是如何看待的？有哪些因素會影響下周行情？

道達(dá)：最近兩周，上證指數(shù)圍繞4000點(diǎn)來回拉鋸，這是多方面原因影響的結(jié)果。

一是上證指數(shù)進(jìn)入到2015年7月中旬至8月中旬4000點(diǎn)-4184點(diǎn)的壓力區(qū)間，指數(shù)來回拉扯是正?，F(xiàn)象。

二是4月7日以來獲利盤較多，尤其是AI硬件方向。這需要通過震蕩的方式來消化浮籌。

三是市場在三季報披露完畢之后迎來業(yè)績真空期，同時也將迎來一個多月的政策空窗期。

四是外圍宏觀層面的消息對A股市場的影響。比如，美國聯(lián)邦政府“關(guān)門”導(dǎo)致美國市場流動性緊張，影響全球資本市場；此外，美元走強(qiáng)也對新興市場有一定的影響。

五是外圍市場的走勢對A股的影響。本周，美股AI科技股的連續(xù)走弱，對A股AI科技股有一定的影響。

雖然本周市場面臨諸多不利因素，但市場走勢比較強(qiáng)，各大指數(shù)全周錄得上漲。就在本周末，迎來了多個重要消息。

首先，海關(guān)總署決定自11月10日起恢復(fù)美國3家企業(yè)大豆輸華資質(zhì)；兩部門發(fā)布公告，超硬材料、稀土、鋰電池等出口管制暫停實(shí)施；中方同意荷經(jīng)濟(jì)部派員來華磋商的請求。

其次，10月份，我國CPI同比、環(huán)比均上漲0.2%；10月PPI降幅比上月收窄0.2個百分點(diǎn)，環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%。

最后是行業(yè)層面的一些利好。比如：國辦發(fā)文，加快場景培育和開放推動新場景大規(guī)模應(yīng)用；國家能源局發(fā)布關(guān)于推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見；福建省印發(fā)《福建省推動人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展和賦能應(yīng)用若干措施》，等等。

上述與貿(mào)易有關(guān)的消息，會使得市場少了一個巨大的不確定性，有利于市場情緒的修復(fù)。CPI、PPI數(shù)據(jù)的向好，能提振消費(fèi)品及制造業(yè)領(lǐng)域的市場情緒。

不過，就市場走勢而言，我認(rèn)為下周市場大概率還會在4000點(diǎn)附近來回拉扯，或者是在4000點(diǎn)上方震蕩。

除了上述提到的業(yè)績真空期、政策空窗期、大盤面臨上方壓力之外，還有兩個原因。

首先，從歷史行情來看，年末兩個月的行情都比較平淡，指數(shù)大漲的概率較低。

其次，各個指數(shù)都面臨日K線級別的頂背離問題。如果要消除頂背離，是需要不少時間或不少催化的。

從近期的表現(xiàn)來看，在AI硬件高位震蕩期間，其他主線板塊的行情此起彼伏，比如儲能、電網(wǎng)設(shè)備、鋰電上游等。但這些主線板塊對指數(shù)的影響力并不如AI硬件那么大，因此也就出現(xiàn)了指數(shù)表現(xiàn)穩(wěn)定但板塊行情較熱的現(xiàn)象。

在技術(shù)層面，我認(rèn)為，下周應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注多個指數(shù)是否會出現(xiàn)頂背離共振。同時，還要給市場設(shè)置一條防線：如果跌破本周三的低點(diǎn)3922點(diǎn)，那么這意味著一輪調(diào)整大概率要來了。

此外，還需要注意的是，市場成交額連續(xù)在2萬億元附近徘徊，制約了行情向上的動力。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享。那么，在此情況下，下周有哪些機(jī)會值得關(guān)注？

道達(dá)：剛剛我也講了，AI算力及AI半導(dǎo)體芯片高位震蕩期間，其他主線板塊輪番表現(xiàn)。從本周的表現(xiàn)來看，行情的核心主要涉及AI電力、漲價這幾個字。

漲價題材的核心邏輯在于供給約束與需求爆發(fā)，主要涉及新能源材料、資源品、部分化工品、存儲等，多與AI有關(guān)，包括鉻鹽、六氟磷酸鋰、電解液、磷礦石、磷酸鐵鋰、黃磷、DRAM、NAND、部分氟化工產(chǎn)品。

招商證券指出，近期市場交易的漲價題材行情，其背后邏輯是對明年順周期大年的搶跑。

電力方面，主要邏輯是在AI需求爆發(fā)的情況下，美國不僅缺電，而且電網(wǎng)需要更新。這方面主要涉及儲能產(chǎn)業(yè)鏈、電網(wǎng)設(shè)備以及電網(wǎng)設(shè)備上游的銅鋁3大板塊。

用一句話來總結(jié)就是：美國缺電，全球缺存儲，基建缺銅鋁。

具體板塊方面，化工板塊指數(shù)本周五以接近中陽線的形式，突破了最近兩個月的震蕩箱體，后續(xù)只要回踩時不有效跌破前高，那么值得關(guān)注。

電氣設(shè)備板塊指數(shù)，最近8個交易日之內(nèi)出現(xiàn)了兩根中陽線，且剛創(chuàng)下本輪新高。這種走勢意味著，即便短期出現(xiàn)橫盤震蕩，板塊內(nèi)的個股也會比較活躍。

在電氣設(shè)備這個大板塊中，特高壓、智能電網(wǎng)、電力設(shè)備等概念板塊或分支板塊的指數(shù)，在本周三出現(xiàn)了標(biāo)志性陽線，之后兩個交易日橫盤震蕩。待震蕩完成后，后續(xù)上行的概率很大。

新能源方面（主要包括鋰電、儲能、光伏等），PVDF概念、磷概念、釩電池、氟概念、BC電池、TOPCon電池、HJT電池、BC電池等，本周剛創(chuàng)下本輪新高或者剛處于主升浪階段。

這意味著，只要市場持續(xù)發(fā)酵，與電有關(guān)的新能源上游仍有反復(fù)活躍及繼續(xù)走強(qiáng)的機(jī)會。

從市場表現(xiàn)來看，AI電力與漲價題材，仍然延續(xù)了最近幾個月的風(fēng)格，即高辨識度個股、核心股、中大市值個股的走勢非常強(qiáng)，而邊緣小票不僅持續(xù)性弱，且爆發(fā)力不足。

最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：下周市場大概率還會在4000點(diǎn)來回拉扯，但市場量能持續(xù)在2萬億元左右，對指數(shù)上行動力有一定的制約，需要多一點(diǎn)防守思維。下周重點(diǎn)關(guān)注各指數(shù)是否會出現(xiàn)頂背離共振；同時將上證指數(shù)本周三的低點(diǎn)3922點(diǎn)作為防線，一旦跌破該點(diǎn)位或情緒降溫，那么要提防行情進(jìn)行一波調(diào)整。

板塊方面，AI硬件高位震蕩，其他中低位的主線板塊輪動，但輪動具有一定的持續(xù)性，需要注意節(jié)奏。從板塊指數(shù)來看，電力設(shè)備與鋰電上游還會有反復(fù)活躍的機(jī)會。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝