美聯(lián)儲降息與“反內(nèi)卷”共振，疊加今年以來海外銅礦擾動頻發(fā)，存量項目供應(yīng)擾動成常態(tài)，資源股強(qiáng)勢走高。

今日，礦業(yè)ETF（561330）、有色60ETF（159881）大漲超3%、黃金股票ETF（517400）漲超2%。

1、貴金屬：金價續(xù)創(chuàng)新高 行情未完待續(xù)

受美聯(lián)儲降息、風(fēng)險事件頻發(fā)等影響， 現(xiàn)貨黃金突破突破3850美元/盎司，續(xù)刷歷史新高。中長期看，央行購金、去美元化、避險需求仍是金價的有利支撐，黃金行情或未完待續(xù)。

2、工業(yè)金屬：需求逆轉(zhuǎn)，銅價中樞或上移

銅礦擾動再起：今年以來海外銅礦擾動頻發(fā)，存量項目供應(yīng)擾動成常態(tài)，實際銅礦產(chǎn)量不及預(yù)期。另外，銅礦企業(yè)資本開支有限，新增產(chǎn)能較少，預(yù)計供需或持續(xù)緊平衡的局面，銅價有望向上突破。

美聯(lián)儲降息催化：美聯(lián)儲開啟降息周期，有色金屬具備金融屬性，資源股板塊有望受益；降息有望提振經(jīng)濟(jì)，從而刺激銅、鋁等工業(yè)金屬的實際消費(fèi)需求。

3、能源金屬：儲能需求景氣，固態(tài)電池新突破

鋰電復(fù)蘇：反內(nèi)卷政策驅(qū)動背景下，去產(chǎn)能調(diào)控逐漸清晰，鋰價有望上行。另外，鋰電設(shè)備在經(jīng)歷2023~2024年的下行周期后，2025年隨著國內(nèi)設(shè)備招投標(biāo)需求+海外擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)，驅(qū)動傳統(tǒng)鋰電設(shè)備需求復(fù)蘇。

固態(tài)電池：政策+需求+技術(shù)三重驅(qū)動下，全固態(tài)電池發(fā)展趨勢明確，產(chǎn)業(yè)已面臨從材料體系、制備工藝到生產(chǎn)設(shè)備的全面重構(gòu)，未來市場有望持續(xù)擴(kuò)容。

儲能需求景氣：內(nèi)需方面，政策引導(dǎo)下，獨(dú)立儲能接棒新能源配儲成為重要增長引擎。外需方面，關(guān)稅再度延緩+大而美法案補(bǔ)貼退坡延期，美國市場迎來布局窗口期；歐洲戶儲去庫接近尾聲，工商儲需求有望快速增長；新興市場，發(fā)展新能源驅(qū)動，大儲戶儲需求增長，全球儲能多點(diǎn)開花。

如何布局礦業(yè)有色板塊？

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤中證有色金屬礦業(yè)主題指數(shù)，集齊稀有金屬礦+工業(yè)金屬礦+貴金屬礦；截至9月30日，年內(nèi)漲幅超70%。

有色60ETF（159881）跟蹤中證有色金屬指數(shù)，打包稀有金屬+工業(yè)金屬+貴金屬；截至9月30日，年內(nèi)漲幅超60%。

黃金股票ETF（517400）跟蹤中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)，覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈，高彈性。截至9月30日，年內(nèi)漲幅超80%。

風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)來源Wind，截至2025年9月29日。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于較高風(fēng)險、較高收益的基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風(fēng)險收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。