每經(jīng)評論員 杜宇

8月26日晚間，國內(nèi)“休閑零食第一股”來伊份（SH603777，前收盤價：14.22元，市值：47.56億元）披露了2025年半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.4億元，同比增長8.21%。然而，歸母凈利潤卻虧損5068.39萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也同比下降78.68%。這一業(yè)績表現(xiàn)，不禁讓市場對來伊份的發(fā)展前景產(chǎn)生擔憂。

2025年上半年，國內(nèi)休閑零食行業(yè)面臨宏觀經(jīng)濟復蘇不及預(yù)期、居民消費趨于理性的復雜環(huán)境，來伊份的業(yè)績下滑，既有行業(yè)整體承壓的因素，也有自身經(jīng)營策略調(diào)整和成本上升的原因。公司銷售毛利額下降，營業(yè)成本同比上升24.20%，毛利率同比下降8.67個百分點，這些都直接導致了凈利潤的虧損。此外，公司門店數(shù)量在一年內(nèi)減少了493家，而控股股東的不斷減持，更是給市場信心帶來了沖擊。

筆者認為，面對困境，來伊份需要從多方面入手，積極探尋破局之路。首先，在產(chǎn)品和渠道方面，公司應(yīng)加大產(chǎn)品研發(fā)投入，推出更多符合消費者需求和市場趨勢的創(chuàng)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品附加值和競爭力。同時，進一步優(yōu)化線上線下渠道布局，加強線上渠道的拓展和運營，提高線上銷售占比，以適應(yīng)消費者購物習慣的變化。其次，在成本控制方面，公司需加強供應(yīng)鏈管理，優(yōu)化采購流程，降低采購成本；同時，提高運營效率，嚴格控制各項費用支出，以應(yīng)對成本上升的壓力。此外，公司還需加強品牌建設(shè)和市場營銷，提升品牌知名度和美譽度，增強消費者對品牌的忠誠度，從而帶動銷售增長。

來伊份作為國內(nèi)休閑零食行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，擁有一定的品牌基礎(chǔ)和市場優(yōu)勢。在當前行業(yè)競爭加劇和市場環(huán)境變化的背景下，公司需要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，通過創(chuàng)新和變革實現(xiàn)業(yè)績的回升和可持續(xù)發(fā)展。