每經(jīng)AI快訊，2023年12月26日，海通證券發(fā)布研報點評諾禾致源（688315）。

公司發(fā)布三季報，前三季度營收為14.29億元（同比增長4.71%），歸母凈利潤為1.25億元（同比增長11.02%），扣除非經(jīng)常性損益歸母凈利潤為1.04億元（同比下滑0.27%）。

公司單三季度營業(yè)收入為4.99億元（同比下滑3.10%），歸母凈利潤為0.50億元（同比下滑10.51%），扣除非經(jīng)常性損益歸母凈利潤為0.46億元（同比下滑20.45%）。

公司單三季度銷售費用率為17.73%（同比增加1.03 pp）、管理費用率為9.03%（同比增加0.12 pp）、研發(fā)費用率為8.33%（同比增加0.87 pp）、財務費用率為-0.17%（同比增加0.97 pp）。

公司單三季度銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金為4.96億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為0.42億元，投資活動現(xiàn)金凈流量為-2.31億元，籌資活動現(xiàn)金凈流量為-0.04億元，現(xiàn)金流量凈額為-1.91億元。

公司單三季度銷售毛利率為45.55%（同比減少1.09 pp），銷售凈利率為10.44%（同比減少0.70 pp）。

盈利預測與投資建議。我們預計公司2023-2025年EPS分別為0.50、0.64、0.80元，歸母凈利潤增速為17.4%、27.6%、26.0%，參考可比公司估值，考慮公司所處基因測序行業(yè)的領先地位，我們給予公司2023年45-50倍PE，對應合理價值區(qū)間22.50-25.00元，給予“優(yōu)于大市”評級。

風險提示：海內(nèi)外客戶需求下降，核心供應商提價，競爭加劇導致毛利率降低等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)