每經(jīng)記者 瑞安（化名） 每經(jīng)編輯 葉峰

油價(jià)漲了，油價(jià)又漲了！國(guó)內(nèi)成品汽、柴油自10月24日24時(shí)分別上調(diào)185、175元/噸。已是今年下半年以來(lái)第二次、全年第12次漲價(jià)。

對(duì)于有車(chē)一族來(lái)說(shuō)，油價(jià)一直漲不是什么好消息，開(kāi)車(chē)的成本越來(lái)越高，他們當(dāng)然希望加到便宜的油。因此，一類(lèi)針對(duì)于向消費(fèi)者提供加油補(bǔ)貼的加油類(lèi)平臺(tái)逐漸興起，廣告一度遍布電梯間。

再逢油價(jià)上調(diào)，補(bǔ)貼權(quán)益也遭司機(jī)黨搶購(gòu)，價(jià)格也即將被抬升，電商平臺(tái)中銷(xiāo)售號(hào)召消費(fèi)者盡快下單的聲音不絕于耳。

但是，在不斷燒錢(qián)換流量的高要求以及新能源車(chē)的多元競(jìng)爭(zhēng)下，投資界開(kāi)始重新審視加油平臺(tái)的商業(yè)模式是否具有成長(zhǎng)性，未來(lái)的發(fā)展方向又在哪里。

司機(jī)黨熱衷加油類(lèi)APP

“今天幾百個(gè)人你們都搶不到的話，等到‘雙十一'幾萬(wàn)個(gè)人你們壓根兒搶不到。”來(lái)自某電商平臺(tái)的直播間，主播正在邀約觀眾購(gòu)買(mǎi)某加油券，稱(chēng)趕上了百萬(wàn)補(bǔ)貼活動(dòng)，買(mǎi)到就是賺到。

10月24日，油價(jià)又漲了，類(lèi)似的加油類(lèi)APP在這幾天又火了一把，有銷(xiāo)售人員介紹說(shuō)，他們平臺(tái)的優(yōu)惠券暫時(shí)沒(méi)有跟隨油價(jià)上漲而漲價(jià)，反而有所下調(diào)，但接下來(lái)是會(huì)上漲的，“但不管漲或跌，賣(mài)得都很好的，因?yàn)橛驼镜膬?yōu)惠很少，我們每次給你殺一百塊錢(qián)，肯定比你‘裸加'劃算。”

這話確實(shí)不假，來(lái)自小宇、老張（化名）的親身經(jīng)歷，買(mǎi)上此類(lèi)優(yōu)惠券再到油站加油已是常態(tài)，就在10月24日晚上，小宇得知半夜?jié)q價(jià)的消息后，連忙起身提前加油，她告訴記者，“雖然很多油站的讓利程度也不算低，但還是很多人存了類(lèi)似權(quán)益，因?yàn)樗阆聛?lái)確實(shí)比油站給的優(yōu)惠要大。”

不僅如此，她還選擇離家較遠(yuǎn)的油站消費(fèi)，只因權(quán)益的使用要對(duì)應(yīng)指定加油站，否則單次權(quán)益使用期限過(guò)后將作廢，她將自行承擔(dān)一次損失。

此外，老張的加油頻次更高，是跑運(yùn)輸?shù)?，加油的成本都是?shù)以千計(jì)、萬(wàn)計(jì)的規(guī)模，但因?yàn)榧佑皖?lèi)APP中不僅對(duì)于汽油有補(bǔ)貼，也對(duì)柴油有補(bǔ)貼，算下來(lái)的成本節(jié)約也是可觀，他告訴記者，用這些券加油是剛需，因?yàn)槭″X(qián)。

記者從深圳某私家車(chē)主了解到，其通過(guò)抖音電商平臺(tái)購(gòu)入某加油類(lèi)APP油卡權(quán)益，分半年12次消費(fèi)，共計(jì)購(gòu)券成本418元，折合單次使用成本34.83元/次，對(duì)應(yīng)消費(fèi)券實(shí)際抵扣額度為每次55元，總計(jì)補(bǔ)貼額度達(dá)660元（不含服務(wù)費(fèi)）。

根據(jù)該車(chē)主在指定油站的消費(fèi)記錄顯示，以滿200元消費(fèi)實(shí)行減免政策進(jìn)行消費(fèi)，時(shí)價(jià)8.21元/L的92號(hào)汽油可加24.36L，使用優(yōu)惠券進(jìn)行減免時(shí)，可抵扣55元，真實(shí)加油消費(fèi)金額144.99元。但需指出的是，單次油券購(gòu)入成本為34.83元，因此實(shí)際消費(fèi)金額達(dá)到179.83元。對(duì)應(yīng)24.36L加油量統(tǒng)計(jì)，該車(chē)主實(shí)際每升消費(fèi)金額為7.38元，比原價(jià)每升8.21元便宜0.83元。

據(jù)悉，該車(chē)主購(gòu)入的優(yōu)惠權(quán)益并非補(bǔ)貼力度最大的一款，記者也在相關(guān)電商平臺(tái)中該加油APP官方展示中了解到，隨著充值額度和使用時(shí)長(zhǎng)的增加，對(duì)應(yīng)單次實(shí)際優(yōu)惠額度不盡相同。

一邊是用油剛需，一邊又是囊中羞澀，現(xiàn)實(shí)生活中的司機(jī)黨應(yīng)對(duì)油價(jià)上漲“犯難”的有不少，而此類(lèi)APP的油券似乎成為他們的對(duì)沖工具。而對(duì)于APP平臺(tái)來(lái)講，如銷(xiāo)售所言，不管油價(jià)上漲與否，他們都賣(mài)得火爆。

賺錢(qián)效應(yīng)如此之好，企業(yè)也加大了營(yíng)銷(xiāo)的力度，據(jù)國(guó)內(nèi)某家大型加油類(lèi)APP相關(guān)人士介紹，公司現(xiàn)在已有一個(gè)專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)在做直播，規(guī)模達(dá)到了500人之眾。

揭開(kāi)加油類(lèi)APP盈利模式

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)的加油類(lèi)APP已有不少，早在十多年前就有中經(jīng)匯通流行于市，再到后來(lái)的團(tuán)油、易加油、淘油寶、速車(chē)、佰付美等，形形色色的公司都在緊盯加油生意。

加油類(lèi)APP靠什么賺錢(qián)？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是通過(guò)資金的融通，錯(cuò)期進(jìn)行資產(chǎn)配置進(jìn)而反哺客戶補(bǔ)貼及油站分潤(rùn)，此外，也會(huì)通過(guò)汽車(chē)周邊服務(wù)，以及理財(cái)、借貸、保險(xiǎn)等進(jìn)行多元化商業(yè)拓展增加盈利來(lái)源。

說(shuō)到這里，或許很多人會(huì)想起曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的P2P類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融模式，但類(lèi)比兩者會(huì)發(fā)現(xiàn)，加油類(lèi)APP的資金入口和來(lái)源絲毫沒(méi)有曾經(jīng)的那般赤裸——是為加油，而非理財(cái)。但實(shí)際運(yùn)作下來(lái)的情況是怎樣呢？

“長(zhǎng)尾油站愿意跟我們合作是有原因的，一來(lái)是他們的數(shù)量龐大，全國(guó)11多萬(wàn)座油站里有一半甚至更多的是此類(lèi)油站，而且他們?cè)讷@客、集采上都有需求，我們恰恰在營(yíng)銷(xiāo)和供應(yīng)鏈上可以給其足夠的支持。”

10月25日，某加油類(lèi)APP在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示，長(zhǎng)尾油站是指那些國(guó)內(nèi)以民營(yíng)、私企為代表的二三線加油站點(diǎn)，平臺(tái)不僅能夠通過(guò)線下引流的方式為其獲客，還能通過(guò)供應(yīng)鏈降本增效幫助其拿到成本更低的油料。

“但油站跟我們合作的話，我們的結(jié)算周期不是及時(shí)性的，或一個(gè)月或其他，總之中間要有一個(gè)間隙。”此外，消費(fèi)者即便通過(guò)APP加油，付款金額也是通過(guò)APP先行結(jié)算，并非直接在油站結(jié)算。這意味著，相關(guān)APP已經(jīng)可以通過(guò)加油場(chǎng)景對(duì)消費(fèi)者的油款進(jìn)行定期封閉式管理。

10月25日，有投資界人士在同記者電話交流時(shí)明確表示，從商業(yè)的底層邏輯來(lái)講，這部分沉淀的資金是可以通過(guò)其他平臺(tái)進(jìn)行釋放，“最常見(jiàn)的拆借行為，現(xiàn)在市場(chǎng)上有一天的、半個(gè)月的很多，利用沉淀資金其實(shí)可以做很多事情。”

該投資人此前接觸過(guò)類(lèi)似油補(bǔ)平臺(tái)的項(xiàng)目評(píng)審，他告訴記者，針對(duì)于物流行業(yè)來(lái)說(shuō)，短期拆借的需求是非常大的，尤其針對(duì)貨運(yùn)司機(jī)來(lái)說(shuō)，運(yùn)輸貨款的結(jié)算往往需要等貨物行銷(xiāo)之后才有資金支付，“但通過(guò)拆借的形式，結(jié)款方可以提前給司機(jī)結(jié)算，至于利息，由于是短期的而且單筆金額較小，也無(wú)所謂了。”

但據(jù)透露，此類(lèi)拆借的利息往往很高，有的折算年息能達(dá)到50%，這比國(guó)家規(guī)定的民間借貸最高利息一般不超過(guò)年息24%、最高利息不超過(guò)36%等高出不少。但在講求時(shí)效的物流行業(yè)里，這樣的拆借據(jù)說(shuō)已是常態(tài)。

該投資人表示，除了提供拆借以外，此類(lèi)平臺(tái)還可以通過(guò)其他的投資或理財(cái)形式進(jìn)行增厚，但在他看來(lái)，一些便民類(lèi)的商超消費(fèi)類(lèi)周邊形式幾乎是杯水車(chē)薪，對(duì)于商業(yè)模式的閉環(huán)促進(jìn)不會(huì)起到多大作用。

至此，我們可以探出類(lèi)似平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)模式導(dǎo)圖，通過(guò)一款A(yù)PP把司機(jī)，特別是商用車(chē)司機(jī)、貨運(yùn)司機(jī)和油站進(jìn)行捆綁，沉淀的資金也可以以其他渠道進(jìn)行金融撬動(dòng)，或也具備了互聯(lián)網(wǎng)金融的雛形。記者也在一些加油類(lèi)APP的服務(wù)項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)，快速借貸的合作方眾多，有的甚至打出百萬(wàn)最高專(zhuān)享借貸服務(wù)。

已有先行者倒下

如此看來(lái)，相關(guān)平臺(tái)在與油站的經(jīng)營(yíng)合作過(guò)程中存在兌付滯后的情形，雖不影響消費(fèi)者體驗(yàn)，但對(duì)油站而言，也是潛在的風(fēng)險(xiǎn)之一；此外，補(bǔ)貼額度雖然有限，但有關(guān)補(bǔ)貼資金的來(lái)源或周轉(zhuǎn)形式或影響平臺(tái)的正常運(yùn)維，進(jìn)而關(guān)系到油站和消費(fèi)者利益。

此前就有類(lèi)似企業(yè)在加油生意上栽了跟頭，中經(jīng)匯通最早成立于2008年，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括為個(gè)人及車(chē)隊(duì)客戶提供加油管理服務(wù)，也是商家承諾充值滿減服務(wù)，其也同全國(guó)眾多特約加油站達(dá)成合作，在消費(fèi)者選擇預(yù)付的同時(shí)進(jìn)行相應(yīng)的減免服務(wù)，同前述加油類(lèi)APP模式大同小異。

不過(guò)，自2019年起，中經(jīng)匯通出現(xiàn)較多加油卡無(wú)法加油的情形，部分商超商戶已經(jīng)停止與其合作，彼時(shí)其已被*ST藍(lán)盾收購(gòu)，根據(jù)上市公司公告內(nèi)容，是由于額度分配不合理造成終端客戶加油卡無(wú)法加油的情況。

值得關(guān)注的是，公告披露了中經(jīng)匯通與油品商戶的合作形式，先開(kāi)設(shè)一個(gè)主賬戶并預(yù)付資金，參考過(guò)往的交易額再分配資金到下屬各油站，同樣存在兌付油站不及時(shí)甚至錯(cuò)配的問(wèn)題。由于資金分配之后無(wú)法變動(dòng)，故部分油站存在短期內(nèi)資金使用完畢無(wú)法加油及部分油站存在短期內(nèi)資金閑置的情形。

這與前述業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的創(chuàng)收及補(bǔ)貼方法大同小異，也是通過(guò)多種形式對(duì)補(bǔ)貼資金進(jìn)行覆蓋，從記者了解的情況來(lái)看，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)多次加油卡存在預(yù)付賬款行為，實(shí)質(zhì)已構(gòu)成資金沉淀，對(duì)于資金池的使用和周轉(zhuǎn)是一些平臺(tái)極力維護(hù)的生錢(qián)之道。

前述投資界人士概括此類(lèi)模式，是以加油補(bǔ)貼作為商業(yè)入口，本質(zhì)是行金融之策。“涉及供應(yīng)鏈的采購(gòu)環(huán)節(jié)，上下游之間經(jīng)常存在拆借資金的行為，對(duì)于被拆借下游一方，可以提供高利息的借款為拆借方墊資，自身又可以到期收到上游資源和本息。”

不過(guò)，針對(duì)此類(lèi)話題，受訪加油類(lèi)APP相關(guān)人士均避而不談，在他們分析看來(lái)，除了平臺(tái)依托供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)為其降低采油成本外，也可以同油站組建營(yíng)銷(xiāo)基金的形式共同讓利于消費(fèi)者，但對(duì)于此類(lèi)模式下能否帶動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)盈利，莫衷一是。

資本對(duì)行業(yè)前景出現(xiàn)分歧

當(dāng)然，創(chuàng)投界目前依然對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目具備濃厚的興趣，根據(jù)啟信寶統(tǒng)計(jì)，已有近30家相關(guān)企業(yè)通過(guò)電商平臺(tái)開(kāi)展汽車(chē)加油服務(wù)，其中亦有包括充電服務(wù)項(xiàng)目，如能鏈智電、閃開(kāi)來(lái)電等，但總體來(lái)看，加油類(lèi)APP數(shù)量占據(jù)多數(shù)，并有多家融資在B輪及以后。

以某頭部平臺(tái)為例，早在2016年便拿到500萬(wàn)天使輪融資，至今已融到E輪，啟信寶統(tǒng)計(jì)顯示，最新融資進(jìn)程記錄于2022年1月27日，彼時(shí)已近E3輪融資，基本每年都有融資落地。

找油網(wǎng)則成立于2015年初，彼時(shí)也有胖貓創(chuàng)投關(guān)注天使輪融資，投資500萬(wàn)人民幣，隨后一直到2018年，每年都有融資落地，啟信寶統(tǒng)計(jì)，最新融資記錄為2018年8月完成的C+輪融資，彼時(shí)融資1.50億美元，由普洛斯領(lǐng)投，GGV、SIG海納亞洲等跟投。

此外，易加油也融到B輪，從2015年的2000萬(wàn)A輪融資，到今年3月落地的2.50億元B輪融資，投資機(jī)構(gòu)聚集了來(lái)自正東投資集團(tuán)、中信資本、基因資本等一線機(jī)構(gòu)。

但從投資人對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目的態(tài)度看來(lái)，的確存在分歧，有的認(rèn)為多元化的營(yíng)收體系和高黏現(xiàn)金流入口值得布局，但也有觀點(diǎn)指出，這類(lèi)企業(yè)不具有業(yè)務(wù)持續(xù)性。

前述華南投資人在同記者交流時(shí)表示，加油可謂國(guó)民剛需，且此類(lèi)預(yù)付形式也為公司提供了一定的現(xiàn)金流保障，雖然參與金融等多元化經(jīng)營(yíng)的方式有些冒險(xiǎn)，但從已投企業(yè)的態(tài)度來(lái)看，不少機(jī)構(gòu)是跟投狀態(tài)。

另一位上海投資人則在10月26日同記者微信交流時(shí)表示，基本上這類(lèi)缺少基于研發(fā)創(chuàng)新的差異化優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，都不具備實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)持續(xù)性成長(zhǎng)的基礎(chǔ)，所以一般投資者并不會(huì)看好這種融資做補(bǔ)貼的模式。

在該人士看來(lái)，這類(lèi)以補(bǔ)貼換流量的app，基本都是用同一種邏輯運(yùn)作，融資、補(bǔ)貼、流量、上市，相對(duì)差異化門(mén)檻不高。“一旦補(bǔ)貼因?yàn)橘Y金不足或考慮盈利等原因減少，流量也會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑。”

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