每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜賈運(yùn)可    

近日金融市場(chǎng)發(fā)生了不少事，除幾乎所有人均關(guān)心的俄烏局勢(shì)外，還包括：美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)、鮑威爾及拜登講話、加拿大央行加息等。受這些消息綜合影響，周三美元沖高回落，最終小幅上漲，周四暫繼續(xù)小漲。本周余下重要事件一是俄烏和談，二是周五美國(guó)將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。下周起市場(chǎng)焦點(diǎn)可能慢慢轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)議息。

鮑威爾表態(tài)略微偏鴿

周三美國(guó)總統(tǒng)拜登在國(guó)會(huì)聯(lián)席會(huì)議上發(fā)表了國(guó)情咨文，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在眾院金融服務(wù)委員會(huì)做證詞，很明顯這兩個(gè)講話都很重要。

鮑威爾話很多，他表示俄羅斯和烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景注入了不確定性，不過(guò)他仍說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)有3月可能會(huì)加息25基點(diǎn)，并且在升息后開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，但時(shí)間未定。

這樣的表述與現(xiàn)實(shí)情況比較吻合，雖然略微偏鴿，但應(yīng)該不能算特別出人意料。

此外，在隱約之中，鮑威爾其實(shí)提示了加息可能仍有些不確定性?；蛘哒f(shuō)，雖然3月份加息基本可確定，但接下來(lái)的加息是不確定的。

芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)已完全消化了美聯(lián)儲(chǔ)在3月15日至16日會(huì)議上加息的預(yù)期。在全年加息走向方面，交易員目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能加息5次，將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率從目前的0%~0.25%區(qū)間上調(diào)至1.25%~1.50%。

非農(nóng)數(shù)據(jù)左右市場(chǎng)短期預(yù)期

周三美國(guó)公布的2月ADP民間就業(yè)人數(shù)大增47.5萬(wàn)，優(yōu)于預(yù)期的增38.8萬(wàn)。ADP數(shù)據(jù)向好，這一般會(huì)提升周五將公布的2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)期，性質(zhì)上當(dāng)然是有利美元的，但最終仍得以數(shù)據(jù)說(shuō)話。

美國(guó)近期疫情回落很快，故市場(chǎng)不一定對(duì)上述數(shù)據(jù)持迷信態(tài)度，因市場(chǎng)有充分理由相信接下來(lái)很快經(jīng)濟(jì)格局就會(huì)改變。當(dāng)疫情回落后，供應(yīng)鏈就會(huì)順暢得多，這一定能提振就業(yè)且壓制通脹。不過(guò)，現(xiàn)在摻雜著俄烏局勢(shì)及由此帶來(lái)的能源價(jià)格暴漲，故可能很少有人還能看清具體通脹前景。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三美聯(lián)儲(chǔ)公布的反映12家聯(lián)儲(chǔ)分行所轄各大區(qū)經(jīng)濟(jì)情況的褐皮書(shū)照例也引發(fā)一些關(guān)注。這份褐皮書(shū)顯示，許多轄區(qū)報(bào)告稱，新冠肺炎病例的激增暫時(shí)擾亂了商業(yè)活動(dòng)，消費(fèi)者支出總體上比前一份報(bào)告中的要弱。不過(guò)該褐皮書(shū)又說(shuō)，就業(yè)率以適度至溫和的速度增長(zhǎng)，制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)以適度的步伐增長(zhǎng)。

在通脹影響方面，該褐皮書(shū)說(shuō)，在大多數(shù)情況下，盡管價(jià)格上漲，但需求依然強(qiáng)勁。企業(yè)報(bào)告稱，他們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲。

在未來(lái)展望方面，褐皮書(shū)說(shuō)，“未來(lái)六個(gè)月的整體經(jīng)濟(jì)前景保持穩(wěn)定，總體上保持樂(lè)觀，不過(guò)未來(lái)不確定性的程度有所增加。”

上述資料市場(chǎng)大致上均已消化，本周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)還未消化，故短期內(nèi)得看周五的數(shù)據(jù)了。只要該數(shù)據(jù)未過(guò)分出人意料，美元大概率還會(huì)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

俄烏局勢(shì)影響深遠(yuǎn)

歐元兌美元是外匯市場(chǎng)最重要的一對(duì)貨幣。很明顯，若俄烏局勢(shì)不穩(wěn)定下來(lái)，歐元大概率中線承壓。因此，落實(shí)在這兩個(gè)幣種上的操作就蠻簡(jiǎn)單了，如果投資者懷疑沖突會(huì)延續(xù)下去，那就優(yōu)先考慮做多美元，反之就可抄底歐元。

本周數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月份的通脹率錄得5.8%，高于預(yù)期的5.4%并續(xù)刷歷史新高。

在美國(guó)方面，雖然通脹問(wèn)題嚴(yán)重，比如美國(guó)1月份CPI同比漲7.5%，而且現(xiàn)在的俄烏戰(zhàn)事更導(dǎo)致油價(jià)升至近10年來(lái)的最高水平，這或使通貨膨脹率變得更為復(fù)雜，然而美國(guó)遠(yuǎn)離戰(zhàn)事地區(qū)，且美國(guó)本身的能源彈性也是十足的，這點(diǎn)遠(yuǎn)非歐元區(qū)可比。

簡(jiǎn)單說(shuō)，高油價(jià)雖然也會(huì)整體上推升美國(guó)通脹水平，但嚴(yán)重程度遠(yuǎn)不如歐元區(qū)。因此，若俄烏方面中短期內(nèi)沒(méi)有出現(xiàn)較好消息，歐元兌美元中線走勢(shì)很難樂(lè)觀。