每經編輯｜每經記者 陳晨    

每經記者 陳晨

如何跟上機構資金的步伐？機構調研的個股不失為一個跟蹤機構動向的窗口，通過近一周的機構調研個股數(shù)據，再結合券商研報觀點，火山財富（微信號：huoshan5188）將在每周為大家整理出一份機構調研股票池，以供各位讀者參考，本文不構成買賣依據。

1，富安娜（002327）

富安娜今年來受到了兩次調研，分別是在上周的7月18日和19日，調研機構包括廣東新價值、民森投資、淡水泉、景林資產、翰信資產等一眾明星私募基金，也包括博時基金、嘉實基金、寶盈基金等大型公募基金，所有機構共計50家，這么大規(guī)模的調研在家紡行業(yè)實數(shù)少見。

兩次調研中，機構都主要以公司“大家居”為主，并參觀了公司大家居展示旗艦店。據公司介紹，2015年末，公司共有1704家店，直營609家，加盟1095家（關閉較小的、出問題的店）。

公司認為，家居軟裝市場較大。對于消費者而言，從選衣柜、電器、沙發(fā)、墻紙、地磚、窗簾、床上用品等環(huán)節(jié)是分裂的，而且床上用品占地面積較大，其設計風格會影響整個房間的整體觀感。因此，富安娜現(xiàn)在整合消費者的所有軟裝需求，提供一站式解決方案除了擺件不做，其他都可以做，主推板式家具。

至于大家居未來的市場空間，公司表示，對于日本、韓國這些更為發(fā)達的國家，參考其成熟的市場經驗，定制化家具占比達到80%，但是在中國不到20%。中國大多數(shù)都是消費者自己買回來家具組合和搭配。另外，值得注意的是，國內定制家居剛剛起步，而二胎政策、舊房翻新改造等都成為定制家居的廣闊市場。

公司的第一家旗艦店于7月17日試業(yè)，這個模式成功了，將按著現(xiàn)有模式進行復制。該業(yè)務自2014年開始準備，共有深圳龍華、江蘇常熟、四川南充有三條生產線（引進德國豪邁設備），其中，2016年7月20日第一條生產線龍華工廠開始運營；常熟生產線2016年10月~11月投產；南充生產線預計2017年春節(jié)后投產。

7月13日和19日，銀河證券和廣發(fā)證券相繼發(fā)布研究報告，銀河證券表示，富安娜目前司市值 82億元，賬上凈現(xiàn)金 12 億，無任何有息負債，此外，公司手握包括深圳龍華工業(yè)園、深圳南山工業(yè)大廈、常熟基地在內的大量土地資源，公司安全底足夠。因此，第一目標價，市值追羅萊家紡。 公司利潤規(guī)模與羅萊相當，而資產更實，在不考慮大家居進展的情況下，市值應當達到羅萊家紡的100億。一旦定制大家居進展順利，公司將進入萬億以上的藍海行業(yè)，市值極具想象空間。

廣發(fā)證券也認為公司渠道調整領先、主業(yè)穩(wěn)定增長，而且開始切入定制家具市場，爆發(fā)在即。據此給出預計，年 EPS 分別為 0.50 元/股、0.60元/股、0.73元/股，對應16年PE僅20倍，低于同行業(yè)可比公司35倍估值，首次給予公司“買入”評級。

2，江海股份（002484）

江海股份在上周受到了易方達基金、鵬華基金、嘉實基金、富國基金等14家機構的調研，調研中，機構主要關注的是超級電容器和薄膜電容器目前進展情況。

公司于7月17日晚間披露，證監(jiān)會核準了公司定增事項。本次非公開發(fā)行以不低于10.97元/股的價格募集資金總額不超過12億元。其中， 8億元用于投資超級電容器項目，4億元用于投資薄膜電容器項目。

浙江證券稱，超級電容器項目，將新增雙電層電容器生產線3條，鋰離子電容器生產線5條。預計產能將達到雙電層電容器300萬Wh/年，鋰離子電容器產能2500萬Wh/年。薄膜電容器項目：將新組建高壓薄膜電容器生產線10條，形成年產高壓大容量薄膜電容器 100 萬只的生產能力；新組建金屬化鍍膜、分切生產線 4 條，形成超薄金屬化膜 1800 噸的生產能力。超級電容器應有領域尚未完全開拓；而薄膜電容器市場向國內轉移，此次，非公開發(fā)行，將有助于開拓超級電容器市場以及提升薄膜電容器市場地位。

在調研中，公司超級電容器有EDLC、與ACT合作的鋰離子超級電容器以及水系超容；EDLC和LIC超容各有一條完整的生產線；EDLC主要用于服務器、電視、智能三表等領域，目標客戶主要有三星、華為等公司；LIC能量密度較高、充電時間快，在新能源客車、AGV、風電變槳、電梯、工程機械、港口機械、地鐵等領域有很大的發(fā)展空間，目前已供貨風電。

而公司薄膜電容器主要用于變頻器、UPS、逆變器、軌道交通等行業(yè)，已向光伏、逆變器等行業(yè)公司供貨。公司收購的蘇州優(yōu)普主要生產交流電容器。

浙商證券在7月17日的研報中表示，隨著薄膜電容器滲透率提升以及超級電容器市場爆發(fā)來臨，未來薄膜電容器和超級電容器將成為公司業(yè)績主要增長點。據此預計計公司 16-18 年實現(xiàn)營收為13.50/16.80/20.50 億元，實現(xiàn)凈利潤為 1.60/2.06/2.73億元，對應EPS分別為0.48、0.62、0.82 元/股，對應PE分別為 41、31.88、24.083 倍。看好公司盈利能力以及外延成長空間，首次覆蓋，給予“買入”評級。

3，博暉創(chuàng)新（300318）

博暉創(chuàng)新在上周受到了海富通基金、天弘基金、源樂晟資產、IDG資本等7家機構的調研，調研中，機構主要關注的是公司微流控平臺。

據介紹，微流控全自動分子診斷系統(tǒng)的全面產業(yè)化涉及儀器、芯片、試劑多個環(huán)節(jié)和多道工序，復雜度較高。因此，公司為保證售出產品的品質，公司目前采取了小批量逐步放產的模式，計劃明年提高量產數(shù)量，以保證滿足市場需求。

公司當下的主要任務是確保微流控技術平臺商品化能夠平穩(wěn)運行。待其能平穩(wěn)運行，再考慮接其他項目。公司微流控技術平臺的技術特點是多重檢測。

另外，公司表示公司微量元檢測業(yè)務會保持正常平穩(wěn)增長的趨勢。中泰證券在6月26日的研究報告中指出，公司原有檢測業(yè)務因市場飽和于 2011 年開始收入利潤增速下滑，2013 年開始負增長，連續(xù)收購河北大安和廣東衛(wèi)倫兩家血制品企業(yè)后，2015 年實現(xiàn)主營業(yè)務收入大幅提升，但是大安和衛(wèi)倫的歷史經營問題以及海外Advion企業(yè)的債務和費用拖累部分業(yè)績，使得公司 2015 年凈利潤達歷史低點。公司微流控產品于2016年6月獲批，大安衛(wèi)倫組分調撥積極推動，預計2016年業(yè)績增速在150%，實現(xiàn)轉折。

在調研中，公司也表示，大安去年投漿量為135噸，今年將適度增加投漿量。目前完成承諾業(yè)績指標的進展良好。衛(wèi)倫于2016年6月獲批1個新漿站，目前共計擁有6個漿站，預計今年采漿量達55-60噸。不過，公司一直在推動的河北大安和廣東衛(wèi)倫的組分Ⅱ＋Ⅲ調撥事宜，目前尚未得到批準，公司將持續(xù)推進該事項。

中泰證券在研報中表示，公司當前股價（6月22日，9.36元/股）對應 2017 年 100 倍 PE，考慮到公司 2015 年處業(yè)績低點，未來微流控、血制品有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長，凈利潤增長率有望持續(xù)保持在 100-150%，遠超行業(yè)其他公司，有能力消化現(xiàn)有的高估值，給予公司 2017 年105-110倍PE，公司的估值區(qū)間為 9.45-10 元，首次覆蓋，給予“增持”評級。不過，從今天的收盤價10.95元/股來看，已然突破了中泰證券預計的區(qū)間。

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