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每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

近日，巴克萊(BarclaysBank)發(fā)布了一份研究報(bào)告稱，中國(guó)影子銀行規(guī)模估計(jì)達(dá)38.8萬億元人民幣，影子銀行可能對(duì)中資銀行造成的潛在損失在1萬億元。

顏湄之等巴克萊分析師在該研究報(bào)告中指出，影子銀行2013年下半年的增速?gòu)?013年上半年的40%下降至33%，今年可能繼續(xù)放緩。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中國(guó)影子銀行不是通過正規(guī)的金融渠道完成的，但是不至于形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

統(tǒng)計(jì)口徑或不同

按照金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)的定義，影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系(包括各類相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng))。影子銀行引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括四個(gè)方面：期限錯(cuò)配、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換和高杠桿。

巴克萊稱，長(zhǎng)期而言看到了影子銀行可能得到抑制的積極跡象。對(duì)于中國(guó)的影子銀行究竟有多大規(guī)模，中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)、國(guó)家外管局原局長(zhǎng)吳曉靈今年5月在公開場(chǎng)合曾表示，截至2013年末，中國(guó)影子銀行規(guī)模已超過GDP的40%，僅體系內(nèi)影子銀行規(guī)模就已達(dá)5.16萬億元；而瑞銀的分析師更是稱，中國(guó)影子銀行的實(shí)際規(guī)模已達(dá)到GDP的50%~70%。

日前，據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》稱，在定向資管占比超9成的背后，以通道業(yè)務(wù)為主的券商資管已基本淪為影子銀行的平臺(tái)，潛藏較高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

奚君羊表示，中國(guó)影子銀行計(jì)算口徑不同，可能會(huì)有一些數(shù)據(jù)差別?！坝白鱼y行沒有一個(gè)正式的統(tǒng)計(jì)口徑，因?yàn)橛白鱼y行有寬口徑和窄口徑算法，如果將銀行系統(tǒng)之外的一些融資活動(dòng)，都看做影子銀行，應(yīng)該可以達(dá)到38萬億元?！?/p>

影子銀行在中國(guó)確實(shí)沒有一個(gè)嚴(yán)格的定論，銀監(jiān)會(huì)副主席周慕冰在今年全國(guó)“兩會(huì)”政協(xié)經(jīng)濟(jì)組討論時(shí)曾表示，我國(guó)所謂的“影子銀行”，更多地表現(xiàn)在銀行表外業(yè)務(wù)、類信貸業(yè)務(wù)。針對(duì)銀行的表外業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會(huì)正在制定相關(guān)監(jiān)管措施，最終達(dá)到表內(nèi)表外同樣管理，防范風(fēng)險(xiǎn)。

影子銀行問題被夸大

2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主席勒在5月24日由復(fù)旦大學(xué)主辦的 “上海論壇2014年年會(huì)”上說道：“影子銀行在中國(guó)好像被看做是一個(gè)魔鬼，但必須要找到一條適合影子銀行發(fā)展的路徑?！?/p>

由于中國(guó)影子銀行沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)口徑，所以影子銀行造成的影響可能被夸大。

中國(guó)投資有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)丁學(xué)東近日表示，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)影子銀行業(yè)的擔(dān)心有些過慮。“中國(guó)影子銀行業(yè)的問題一直都被夸大了，存在問題，但是就金融系統(tǒng)這個(gè)整體而言，中國(guó)是穩(wěn)健的。”

奚君羊?qū)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示，影子銀行不是通過正規(guī)的金融渠道完成的。對(duì)政府來說，影子銀行融資的活動(dòng)沒有辦法監(jiān)管，比如違約問題、欠債跑路，造成債權(quán)人的損失也可能輻射到銀行系統(tǒng)。

“現(xiàn)在影子銀行有兩部分，一部分是政府可以觀察到的，這一塊雖然有風(fēng)險(xiǎn)但是可控，不會(huì)引起系統(tǒng)性的金融危機(jī)；還有一塊游離在政府的視線外，這部分影子銀行的活動(dòng)有可能會(huì)成為引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的來源，只是這部分的數(shù)量還不是過于龐大，只占影子銀行一小部分，有可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，但是不至于是系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)?！鞭删蛘f。

丁學(xué)東認(rèn)為，中國(guó)的影子銀行業(yè)應(yīng)該從兩個(gè)角度來考慮?！笆紫?，部分財(cái)富管理產(chǎn)品是被設(shè)計(jì)為向客戶提供市場(chǎng)確定利率的回報(bào)，這些是普通的財(cái)富管理產(chǎn)品。但是，如果你觀察另一面，有些財(cái)富管理產(chǎn)品就是為了規(guī)避正?；蛘呤沁m當(dāng)?shù)谋O(jiān)管而存在，它們可能對(duì)銀行業(yè)，甚至是中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)你從這兩個(gè)角度來看的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)影子銀行業(yè)的問題并沒有大家擔(dān)心的那么嚴(yán)重。同樣，央行也在采取措施來應(yīng)對(duì)這個(gè)問題?！?/p>

“目前，影子銀行在中國(guó)還沒有到失控而引發(fā)金融危機(jī)的狀況，對(duì)政府來說，現(xiàn)在應(yīng)該盡量發(fā)展正規(guī)的，透明度比較高的融資方式，把透明度比較低的金融活動(dòng)納入透明度比較高的范圍之內(nèi)，適當(dāng)采取有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范，讓影子銀行發(fā)展納入到安全的，規(guī)范的影子銀行的框架之內(nèi)?！鞭删蛘f。