沈寅

中國政府不是為了消費而發(fā)債，而是一般都用于投資，債務(wù)最終都轉(zhuǎn)化成了資產(chǎn)。如果把這些負債和對應(yīng)的資產(chǎn)聯(lián)系起來看，那么有相當(dāng)多的負債是還得起的。但是，我們必須針對地方債進行體制機制和監(jiān)管框架方面的調(diào)整

不少經(jīng)濟學(xué)家認為，地方債是當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的大挑戰(zhàn)。而且，國外也非常關(guān)注我國會不會發(fā)生債務(wù)危機。近期，審計署開始對地方債進行全面摸底調(diào)查，這有助于了解地方政府性債務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，非常符合社會期待。

雖然中國地方債務(wù)規(guī)模還有待于進一步摸查。但可以預(yù)見的是，中國現(xiàn)在沒有爆發(fā)債務(wù)危機的可能性。

近年來，多國爆發(fā)出地方債務(wù)危機或者主權(quán)債務(wù)危機，使得國際上對于債務(wù)問題格外敏感。但是，我們要清楚，中國的地方債和國外的政府債務(wù)的確有所區(qū)別。

區(qū)別在于中國政府不是為了消費而發(fā)債。很多發(fā)生政府債務(wù)危機的國家，他們發(fā)債多數(shù)是為了支付公務(wù)員工資、養(yǎng)老金等開支，錢借來就花掉，不產(chǎn)生經(jīng)濟效益，屬于消費型債務(wù)。

目前中國政府發(fā)債，一般都用于投資，屬于建設(shè)型債務(wù)，比如修高鐵、高速公路、水利設(shè)施，債務(wù)最終都轉(zhuǎn)化成了資產(chǎn)。如果把中國這些負債和對應(yīng)的資產(chǎn)聯(lián)系起來看，那么有相當(dāng)多的負債是還得起的。

建設(shè)型的債務(wù)和消費型的債務(wù)不可同日而語，由此可見，中國現(xiàn)在沒有爆發(fā)債務(wù)危機的可能性。

但是，地方債問題的確是很大的挑戰(zhàn)。如果任其泛濫發(fā)展，也有可能釀成大禍。我們必須針對地方債進行體制機制和監(jiān)管框架方面的調(diào)整。

當(dāng)前地方債涉及幾個大問題。第一是經(jīng)濟發(fā)展過程中，政府和市場的邊界沒有劃清。地方債發(fā)行屢禁不止，就是因為地方政府角色越位，政府做了一些本不屬于政府干的事。

第二是中央政府和地方政府財權(quán)和事權(quán)的責(zé)任對應(yīng)關(guān)系失衡。地方政府干的事多，收的錢少，這當(dāng)中就存在巨大的缺口。地方政府要么能把事權(quán)放掉，要么在財權(quán)分配上獲得更多傾斜，否則很難抑制地方政府通過各種形式發(fā)債的沖動。

第三是金融功能和財政功能沒有分清。地方上，財政的事情和金融的事情，常?；祀s在一起。其實，必須要區(qū)別開來，該財政的事，用財政的錢，該金融的事，用金融的錢。

未來，如果我們能劃清政府和市場的邊界、中央政府和地方政府承擔(dān)各自責(zé)任的邊界、財政功能和金融功能的邊界，那么，很好地解決地方債問題是可以期待的。

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