每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜陳柯名 吳永久 潘海福    

每次上市公司實控人的“離婚賬本”一攤開，總能牽動投資者的神經(jīng)。

近日，申通快遞實控人之一陳小英在離婚14年后，被前夫起訴索要公司2028.4萬股。按公告當(dāng)日（1月21日）公司的收盤價13.78元/股計算，這部分股權(quán)對應(yīng)的市值約為2.8億元。

事實上，這樣的“離婚分割股權(quán)大戲”并不少見?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2025年全年共有12家上市公司因?qū)嵖厝穗x婚卷入股權(quán)分割，股權(quán)分割的總市值從公告當(dāng)日的57.83億元漲到年底的63.21億元，并且沒有實控人及前任實施減持。

這些案例里，有的通過和平協(xié)商分家產(chǎn)，有的通過法院裁決，甚至有人直接通過離婚拿到了公司控制權(quán)。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授鄭志剛向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析表示，上市公司的重要特點是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，理論上股權(quán)歸屬并不一定會影響企業(yè)的經(jīng)營方式。并且，在利益回報面前，實控人夫妻即便離婚并且分割股權(quán)，后續(xù)雙方可能在公司經(jīng)營、戰(zhàn)略等關(guān)鍵問題上仍保持立場一致。

2025年A股12家公司實控人離婚分割股權(quán)

單筆最高分割11.98億元市值

2025年的A股市場，實控人離婚引發(fā)的股權(quán)分割事件持續(xù)上演。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，有12家A股公司先后公告實控人離婚分割股權(quán)情況。

值得一提的是，本次的統(tǒng)計結(jié)果僅考慮本次離婚分割的股份數(shù)量，若此前實控人原配偶持有公司股份的部分不計算入內(nèi)；其中，時創(chuàng)能源、善水科技、金圓股份的統(tǒng)計結(jié)果為實控人原配偶在本次分割股權(quán)中所獲得的直接持股加上間接持股之和。

數(shù)據(jù)顯示，公告當(dāng)日的分割市值合計達57.83億元。截至2025年12月31日，剔除還在訴訟中未披露詳情的神州數(shù)碼，11家公司股權(quán)分割部分的市值規(guī)模在年底增長至63.21億元。

不過，各家的“分手費”差距懸殊。移遠通信以11.98億元的分割市值成為年度最高；而悅安新材的分割市值為1.57億元，在12家公司中最低。

數(shù)據(jù)來源：上市公司公告、東方財富

在這些案例中，善水科技的結(jié)局較為獨特。公司在去年10月20日的公告中表示，實控人、董事長兼總經(jīng)理黃國榮因個人原因被采取刑事強制措施；隨后，公司在11月7日再度發(fā)布公告稱，黃國榮與吳新艷經(jīng)法院調(diào)解，已解除婚姻關(guān)系。吳新艷在與黃國榮分割股權(quán)后，成為公司新實控人，并兼任公司董事長、總經(jīng)理。這也是2025年A股唯一一例離婚后成為上市公司掌門人的案例。

實控人配偶任職方面，除了善水科技外，珠城科技的實控人前配偶施樂芬在公司擔(dān)任董事。而其他公司的實控人前配偶均無在公司任職，也就是說這些配偶在離婚后不會觸碰公司核心經(jīng)營和管理。

從分割股權(quán)的方式來看，雙方通過離婚協(xié)議和平分手占絕大多數(shù)：12家公司里，7家通過友好協(xié)商搞定股權(quán)分割，占比達58.33%；2家靠法院判決，2家在法院調(diào)解后收尾。神州數(shù)碼實控人離婚案仍處于訴訟拉鋸戰(zhàn)中。

12家公司實控人及前任無減持行為

10位實控人前任到年底財富增值

投資者普遍關(guān)心的焦點是，上市公司實控人在離婚分割股權(quán)后，公司股價會否因配偶減持造成下跌？

從統(tǒng)計結(jié)果來看，在上述12家公司里，10家股價從公告日到2025年最后一個交易日實現(xiàn)上漲，占比83.33%。其中，悅安新材股價漲幅最多，累計漲幅達到37.21%；金圓股份、威士頓等公司的股價漲幅也超過20%，實控人的前任們屬于“躺賺”，只有善水科技、金丹科技兩家公司股價出現(xiàn)下跌，最大跌幅為13%。

更值得關(guān)注的是，這12家公司的實控人和前任們并沒有在股權(quán)分割后減持股票。結(jié)合公司在公告后至年內(nèi)的股價的變動可以看出，不僅實控人及前任表現(xiàn)淡定，市場也沒有將其解讀為利空。

其實，投資者的擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)，曾經(jīng)有一些A股公司在實控人離婚并分割股權(quán)后，公司股價出現(xiàn)較大幅度下跌。歸其原因是投資者擔(dān)心實控人配偶在分割股權(quán)后進行減持，因此這類消息通常被解讀為利空。

比如，A股某公司在公告實控人離婚并分割公司股權(quán)后，公司股價在公告當(dāng)日就下跌超5%，并在接下來的3個交易日內(nèi)連續(xù)下跌，僅4個交易日股價累計下跌21.44%。

為何2025年A股市場對實控人離婚分割股權(quán)的利空解讀趨于弱化？

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授鄭志剛在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析表示，上市公司的重要特點是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，理論上股權(quán)歸屬并不一定會影響企業(yè)的經(jīng)營方式。這就決定了，夫妻之間的股權(quán)分割本身并不會對公司傳統(tǒng)經(jīng)營框架產(chǎn)生實質(zhì)性影響，這也是絕大多數(shù)企業(yè)面臨此類情況時的常態(tài)。

另外，鄭志剛進一步表示，盡管實控人夫妻內(nèi)部可能存在深刻矛盾，甚至水火不相容，但沒有人會與利益為敵。在利益回報層面，雙方的意見可能高度一致。不排除這樣的可能性：即便夫妻關(guān)系反目，在公司經(jīng)營、戰(zhàn)略等關(guān)鍵問題上保持立場一致。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

記者|黃宗彥

編輯|陳柯名 吳永久?潘海福

校對|金冥羽?

封面圖來源：視覺中國

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