每經(jīng)記者｜宋美璐    每經(jīng)編輯｜董興生    

“這個東西有什么用？有什么壁壘？”AI玩具企業(yè)躍然創(chuàng)新CEO李勇至今還記得，最初尋求投資時來自投資者的質(zhì)疑。而如今，在紅杉中國領投下，公司已完成2億元融資，走到“投資人主動找上門”的階段。

類似的轉(zhuǎn)變，正在整個AI玩具行業(yè)上演。9月，孵化出“芙崽”的珞博智能宣布完成數(shù)千萬元的融資，由紅杉中國領投；11月，靈宇宙也宣布完成2億元Pre-A輪系列融資。

《每日經(jīng)濟新聞》記者據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，自2023年以來，AI玩具賽道已經(jīng)吸引38起投資事件，包括字節(jié)跳動、紅杉中國、京東科技、金沙江創(chuàng)投等頭部投資方。尤其是2024年以來，融資數(shù)量和金額均大幅增長。

短短一年多，資本從觀望走向追捧。與AI眼鏡、具身智能機器人等需要重資產(chǎn)投入、長研發(fā)周期的硬件賽道不同，AI玩具并未因資本涌入而迅速走向巨頭主導，大廠更多選擇開放技術(shù)接口、搭建生態(tài)，而非親自下場做產(chǎn)品，這反而給初創(chuàng)公司留出了生存與成長空間。

在此背景下，資本也開始將AI玩具視為“離大廠三條馬路”的創(chuàng)業(yè)窗口：雖然體量不龐大，但在情緒價值與消費端被驗證的前提下，存在跑出爆款的可能。

從質(zhì)疑到追捧，資本為何開始看好AI玩具？

“沒有壁壘、沒有長期價值、風險性過高、非標準化。”就像當初資本不相信泡泡瑪特，AI玩具在投資領域似乎有很多bug（缺陷）。但就是這個曾被視作“偽需求”的賽道，在2025年頻頻獲得資本青睞。

2025年初，大家還在討論AI玩具“套殼”的問題，“把AI加一個外殼就成玩具，價格賣到幾百或者上千（元）”。彼時，市場上的質(zhì)疑聲不斷，開源技術(shù)的普及，讓深圳華強北的仿制品能以三分之一的價格快速跟進。

但很快，資本的目光便被吸引過來。2025年8月，躍然創(chuàng)新完成2億元A輪融資；11月，靈宇宙拿下2億元Pre-A輪融資，兩家企業(yè)的估值均突破10億元。

今年以來，紅杉中國連續(xù)布局躍然創(chuàng)新、珞博智能等明星企業(yè)；金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎聊了十分鐘就決定投資珞博智能，并在今年9月再次出手。李勇稱，現(xiàn)在推出新品后，會有很多投資人找過來，“我們都要拒絕掉一些”。

記者據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，自2023年以來，AI玩具賽道已經(jīng)吸引38起投資事件，尤其是2024年以來，融資數(shù)量和金額均大幅增長。

資本態(tài)度的逆轉(zhuǎn)，源于AI玩具情緒價值的商業(yè)驗證。泡泡瑪特的走紅讓很多投資者開始重新審視情緒價值消費的潛力。

李勇說，雖然華強北有更低的價格，但從現(xiàn)實銷售數(shù)據(jù)上看，公司核心產(chǎn)品的復購率一直很高，并未被搶走銷量。“產(chǎn)品的硬件其實并不復雜，關鍵是怎么賣出去。我們399元賣了20萬臺，他99元可能銷量都不到我們的十分之一?！?/p>

早期，潮流玩具同樣被投資市場認為“沒有技術(shù)含量、容易復制”，但最終跑出來的并不是復制速度最快的玩家，而是能持續(xù)塑造IP價值、與用戶建立情緒連接的公司。這正是情緒產(chǎn)品的獨特壁壘?！霸谇榫w經(jīng)濟中，盜版反而很難競爭，情緒產(chǎn)品的設計能力和品牌信任度是關鍵。”李勇說。

躍然創(chuàng)新AI玩具 圖片來源：每經(jīng)記者 宋美璐 攝

如同泡泡瑪特的labubu爆火期間，假貨泛濫，但仍沒有阻擋消費者蹲守直播間搶購的熱情，與此同時，二手市場正版產(chǎn)品溢價幾十倍。這一邏輯在AI玩具賽道同樣成立。

近日，華為推出首款AI陪伴型產(chǎn)品“智能憨憨”，定價399元，產(chǎn)品開售后迅速售罄。得物App數(shù)據(jù)顯示，華為黃色款憨憨成交價最高上漲至699元，溢價75%。

華為憨憨的聯(lián)合設計方珞博智能也是AI玩具行業(yè)的代表，其此前推出的AI陪伴產(chǎn)品芙崽Fuzozo，開售10分鐘破千單,一個月銷量突破2萬臺。芙崽Fuzozo最知名的金木水火土五行毛絨產(chǎn)品，在得物最高成交價由399元增長至539元，溢價35%。優(yōu)必選推出的萌UUAI陪伴機器人，最高成交價由439元增長至799元，溢價82%。

技術(shù)開放，一個更適合創(chuàng)業(yè)者的賽道？

AI玩具賽道的爆發(fā)，并未遵循“巨頭入局、創(chuàng)業(yè)者出局”的傳統(tǒng)劇本。

當一個行業(yè)熱起來，總會有巨頭的觸角伸過來。近一年，奧特曼、迪士尼、變形金剛等頭部IP頻繁與AI玩具公司展開合作，字節(jié)、京東、阿里等互聯(lián)網(wǎng)大廠也陸續(xù)以平臺或技術(shù)支持者身份出現(xiàn)。在這一領域，巨頭更多采取合作模式，字節(jié)跳動、商湯科技等企業(yè)紛紛開放技術(shù)接口，為AI玩具廠商提供核心能力支持，真正“重兵下場”做硬件的大廠并不多。

“AI玩具是更適合創(chuàng)業(yè)者的賽道。”李勇認為，“巨頭的注意力也是有限的，他們更愿意把精力集中在自動駕駛、AI眼鏡等更高壁壘、更大空間的賽道?！?/p>

與AI眼鏡等需要突破光學等多重技術(shù)瓶頸的硬件不同，AI玩具的核心組件如芯片、傳感器、毛絨外殼等均已形成成熟的供應鏈體系。這可以讓創(chuàng)業(yè)者以較低的門檻入局。

不久前，工信部消費品工業(yè)司司長何亞瓊在新聞發(fā)布會上發(fā)布了一組數(shù)據(jù)，2024年我國AI玩具市場規(guī)模約246億元，預計2025年全年將增至290億元。與此同時，AI玩具正成為推動產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新引擎，鼓勵玩具企業(yè)和AI技術(shù)企業(yè)強強聯(lián)合，打造更多AI玩具爆款。

京東此前舉辦了一場AI玩具大會，京東零售大商超益智、AI玩具負責人蔣天嬌明確表示，京東不會自己下場做AI玩具?！熬〇|是一個平臺，我們有各種畫像的用戶，我們要搭建的是整個生態(tài)體系，不是下場直接做一個品牌?！?/p>

字節(jié)跳動的策略與之相似，其將AI玩具視為大模型落地的場景之一，通過提供針對性技術(shù)服務拓展生態(tài)邊界。字節(jié)旗下火山引擎扣子大模型團隊和樂鑫科技共同推出適用于AI玩具的開發(fā)套件“喵伴”。

朱嘯虎的觀點更為直白：“當下創(chuàng)業(yè)者機會稀缺，要聚焦‘離大廠三條馬路’的垂直領域?！彼J為，垂直領域所需的垂直場景優(yōu)化、私有化部署與線下銷售，都是大廠不愿投入精力的領域，這恰恰給了創(chuàng)業(yè)者突圍的空間。

“已是紅海市場”，3年內(nèi)會有一個爆品？

“你不能用投資芯片、模型的邏輯去投（AI玩具）IP。”李勇認為，未來AI玩具賽道的長期競爭關鍵是IP。在他看來，IP的不可預測性，使得大量獨立設計師、小型團隊，反而可能憑借審美、故事和情緒共鳴，找到自己的用戶群體。

從行業(yè)操作層面來看，目前既有像珞博智能一樣嘗試主打自有IP的企業(yè)，也有躍然創(chuàng)新這類尋求大IP合作的企業(yè)。前不久，躍然創(chuàng)新官宣第三代旗艦新品——“光之召喚”奧特曼AI互動對話器，該產(chǎn)品以奧特曼經(jīng)典元素為設計藍本，整合AI對話、組隊對講等核心功能，計劃依托IP影響力打開市場。

而消費者的需求進一步刺激著行業(yè)中的創(chuàng)業(yè)者。躍然創(chuàng)新公布，其二代產(chǎn)品CocoMate單設備日均對話數(shù)超60輪次，季度對話總量攀升至80B以上。“這組數(shù)據(jù)不僅印證了AI玩具市場用戶體量、產(chǎn)品認知度的快速增長，更證明‘底層技術(shù)突破+知名IP加持’的產(chǎn)品邏輯，已成為市場主流?！避S然創(chuàng)新聯(lián)合創(chuàng)始人高峰表示。

李勇判斷，AI玩具仍未進入“你死我活”階段。目前，行業(yè)仍處于探索期，技術(shù)開放、合作共存成為常態(tài)。

不過，這并不意味著風險消失。

朱嘯虎曾表示，AI玩具是他2025年投得最大膽的項目，“這是個紅海市場，企業(yè)突圍的核心是要把用戶體驗做到極致”。

對主打兒童陪伴、情感交互的AI玩具而言，安全倫理與AI幻覺是必須直面的挑戰(zhàn)?！霸诘谝淮a(chǎn)品正式發(fā)布前，我們做了幾百個內(nèi)測?！崩钣抡f，“因為我們是第一個AI玩具，產(chǎn)品到用戶手里會發(fā)現(xiàn)有好多想象不到的問題。”

硬件成本、算法體驗、IP投入，依然是壓在創(chuàng)業(yè)者身上的三座大山。真正的分水嶺，或許在于未來2—3年內(nèi)是否會出現(xiàn)一款銷量突破百萬級、能夠定義品類的產(chǎn)品?！拔矣X得三年之內(nèi)會有。”李勇給出了一個樂觀的判斷。

蔣天嬌在前述AI玩具大會上表示：“現(xiàn)階段的AI玩具必須基于大模型，而非傳統(tǒng)固定小模型。結(jié)合傳感器后，摸一摸、抱一抱能產(chǎn)生互動反饋，未來會融入視覺技術(shù)，向輕量化具身智能發(fā)展，但不會像具身機器人那樣厚重，而是保持玩具的產(chǎn)品形態(tài)?！?/p>