每經記者｜李娜    每經編輯｜何小桃 趙云    

近日，知名私募基金經理李蓓再度引發(fā)市場關注。

12月26日，她通過個人公眾號高調宣布，將推出名為“從0開始學投資”的系列課程，定價高達12888元，遠超普通知識付費產品，迅速在金融圈刷屏，將其與掌舵的半夏投資推向風口浪尖。

推出12888元套餐但“不指望靠這個賺錢”

面對市場的廣泛關注與討論，李蓓于次日在半夏投資公眾號對課程進行了詳細說明。她首先澄清動機，直言這門課程是“人生中的一個意外”，并非規(guī)劃之中的業(yè)務，其PPT也是現(xiàn)成的；她強調并不是要開辟知識付費的收入第二曲線，并不指望靠這個賺錢，“知識付費這個領域，每年變現(xiàn)最高的估計也就千萬。大家都知道，我不缺幾千萬。”初衷源于一些偶然的好感與責任心，也希望借此對自己的投資框架進行一次系統(tǒng)的再思考與返璞歸真的總結。

關于課程的具體安排與后續(xù)計劃，李蓓介紹，課程形式包含四次線下授課，每次含2小時講課與1小時答疑，并支持按需單次購買。課程內容將被錄制成線上版本，并將與中信出版社合作整理成書——她解釋，選擇線下授課正是為了能高效、低時間成本地完成一本書的產出。她特別強調，本次課程將是唯一一次系統(tǒng)性線下課，不會有第二場；未來雖可能舉辦年度線下分享會，但不會再有系統(tǒng)課程。課程人數(shù)將限定在200人以內，內容聚焦于基于10年以上長周期的系統(tǒng)性方法論，而不會為學員點評短期行情或推薦股票。

而針對課程收入的用途，李蓓做出了明確承諾：本次線下課程、未來的線下分享會及線上課程所產生的所有收入，都將納入一個慈善基金。該基金初步計劃用于設立獎學金和助學金，以支持在校大學生。

李蓓，視頻截圖

有兩只產品近三年業(yè)績跑輸滬深300

那么，即將授課的李蓓管理的半夏投資產品，運作情況如何呢？

私募排排網數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月19日，半夏平衡宏觀對沖私募基金自成立以來收益率為73.44%，年化收益率為11.9%。2025年初以來收益率為23.17%。不過，從近三年來看，該產品收益率為3.28%，而同期滬深300收益率為19.33%。 

而另一只半夏宏觀對沖三期私募基金，自成立以來至2025年12月19日，收益率為166.32%，年化收益率為14.72%。同樣，近三年該私募產品收益率為-1.47%，同期跑輸滬深300約19個百分點。

流量明星基金經理的跨界爭議

課程信息公布后，迅速在社交平臺引發(fā)熱議。許多網友直言“說明賣課比投資賺錢”，調侃“投資的盡頭是賣課”，甚至有評論建議“12.8萬不行嗎，格局打開”。

對此，李蓓在次日的閉門投資課說明中表示，不會開設知識星球，或者任何類似的付費會員系統(tǒng)，不會拉付費微信群。

在私募圈內，李蓓被貼上了特立獨行、不會當“乖乖女”的標簽。她曾在2023年高調看多地產股，稱其為10年一遇級別的機會；2025年又直言黃金價格已顯著高估。而在2025年末，全球貴金屬市場迎來歷史性行情。12月24日，黃金價格突破4500美元/盎司，創(chuàng)下自1979年以來的第二大年度漲幅。

不過，李蓓一直被市場視為最懂得運用流量和媒體的私募基金經理之一。此前在回應業(yè)績質疑時，便曾巧妙地將輿論危機轉化為產品推介的機會，在回應文章中直接留下銷售聯(lián)系方式，被外界視為一場免費的產品發(fā)布會。

北京某私募基金人士直言：“對她而言，只要能找到一幫信她的客戶，這些資金就足夠了。”

有私募人士表示，她是一位深諳流量邏輯、并成功將其個人專業(yè)形象轉化為廣泛市場影響力的基金經理。而這種影響力既為她贏得了前所未有的關注度，也讓她在市場變化時承受著更嚴苛的審視。

實際上，近年來，有多位資深人士探索知識付費的路徑。如前公募冠軍、私募基金經理杜振業(yè)在抖音直播推出定價2980元的課程；此前熱議的洪灝的付費知識星球年費899元，曾創(chuàng)下10天吸引超8500人加入的紀錄。這些嘗試形式各異，但共同反映了在市場波動與個人IP流量價值凸顯的背景下，部分專業(yè)人士對收入多元化與影響力變現(xiàn)的探索。

不過，李蓓賣課現(xiàn)象引發(fā)了對整個金融行業(yè)知識付費模式的深層思考。當專業(yè)投資人士轉向知識變現(xiàn)，這反映了行業(yè)怎樣的變化？

滬上某量化私募基金人士表示，基金經理的核心職責在于為投資者創(chuàng)造回報，一個人的精力是有限的。知識付費可以理解，關鍵是如何平衡好其中的精力分配，畢竟為購買產品的投資人提供優(yōu)質服務是最為重要的。

（免責聲明：文章內容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|李娜

編輯|何小桃 趙云 易啟江

校對|陳星

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