每經(jīng)記者｜陳 利    每經(jīng)編輯｜陳夢(mèng)妤    

融創(chuàng)中國(guó)（HK01918，股價(jià)1.30港元，市值149.10億港元）距離“上岸”——債務(wù)清零又近了一步？

12月17日晚間，融創(chuàng)中國(guó)在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司全面境外債務(wù)重組生效日期將于2025年12月23日或前后落實(shí)，惟須重組條件獲達(dá)成或豁免。此外，在重組生效日期落實(shí)之日，融創(chuàng)中國(guó)約96億美元的現(xiàn)有債務(wù)將獲全面解除及免除，作為代價(jià)，公司將根據(jù)計(jì)劃條款于重組生效日期向計(jì)劃債權(quán)人發(fā)行“強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券1”及“強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券2”。

融創(chuàng)中國(guó)此前披露的信息顯示，“強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券1”的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為每股6.80港元，相較于融創(chuàng)中國(guó)2025年4月17日的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)約330.38%；“強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券2”的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為每股3.85港元，溢價(jià)約143.67%。

視覺(jué)中國(guó)圖

12月17日晚間，融創(chuàng)中國(guó)還宣布與集友訂立“集友重組契約”，涉及一筆未償還本金為8.58億港元的貸款。

融創(chuàng)中國(guó)表示，公司將通過(guò)完成全面境外債務(wù)重組及集友交易，徹底解決公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，支持公司整體信用及長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的恢復(fù)。

境外債務(wù)將清零

今年11月5日，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱(chēng)，約96億美元境外債務(wù)重組獲香港高等法院批準(zhǔn)。至此，重組計(jì)劃條件均已達(dá)成。

根據(jù)重組計(jì)劃，融創(chuàng)中國(guó)推出全額債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)，將向債權(quán)人分派兩種新的強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債：“強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券1”的初始轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股6.80港元，可在重組生效日起6個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)股；“強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券2”的初始轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股3.85港元，可在重組后18~30個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)股。同時(shí)，重組方案還創(chuàng)新引入了股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定計(jì)劃、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定計(jì)劃等安排。

融創(chuàng)中國(guó)在公告中明確表示，重組生效日期落實(shí)之日將向計(jì)劃債權(quán)人發(fā)行強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略計(jì)算，若全部債務(wù)完成轉(zhuǎn)股，按1美元對(duì)7.8港元的匯率計(jì)算，預(yù)計(jì)新增股份超過(guò)130億股；加上之前境內(nèi)債重組和團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定計(jì)劃的7%新增股份（約9億股），總股本預(yù)計(jì)將從2024年末的106億股左右，擴(kuò)大到超245億股。

“強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券1”轉(zhuǎn)股價(jià)為6.80港元/股，適用于約75%的債務(wù)（以95.5億美元債務(wù)規(guī)模為例，對(duì)應(yīng)約560.625億港元）；“強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券2”轉(zhuǎn)股價(jià)為3.85港元/股，適用于不超過(guò)25%的債務(wù)（約186.225億港元）。按此計(jì)算，以6.80港元/股轉(zhuǎn)股可新增約82.45億股（560.625億港元÷6.80港元/股），以3.85港元/股轉(zhuǎn)股可新增約48.37億股（186.225億港元÷3.85港元/股），兩者合計(jì)超130億股。

盡管這會(huì)稀釋原有股東的持股比例，但也意味著融創(chuàng)中國(guó)通過(guò)“債轉(zhuǎn)股”大幅減少了現(xiàn)金償還壓力，把債權(quán)人變成了“股東”。

根據(jù)融創(chuàng)中國(guó)的披露，隨著境內(nèi)、境外債務(wù)重組成功，公司整體償債壓力預(yù)計(jì)下降近600億元人民幣，每年可節(jié)約數(shù)十億元人民幣的利息支出。

徹底解決債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的是，在境外債務(wù)完成重組之外，融創(chuàng)中國(guó)還剩下唯一一筆未償本金約8.58億港元的貸款。在12月17日的公告中，融創(chuàng)中國(guó)披露，針對(duì)這筆債務(wù)，目前融創(chuàng)中國(guó)、三亞青田（融創(chuàng)中國(guó)附屬公司）與集友訂立“集友重組契約”。

根據(jù)“集友重組契約”，于重組生效日期，融創(chuàng)中國(guó)及三亞青田根據(jù)集友融資文件欠付集友的所有未償還款項(xiàng)將按以下方式重組：一筆相等于未償還集友本金35%的金額，即3.003億港元，列為“集友重組契約”實(shí)施后貸款，該筆貸款展期10年；其余未償還金額則將通過(guò)融創(chuàng)中國(guó)向集友配發(fā)及發(fā)行融創(chuàng)中國(guó)新股份方式，被視為不可撤銷(xiāo)及無(wú)條件地清償。

根據(jù)融創(chuàng)中國(guó)公告，向集友清償股份的數(shù)量約2.79億股，約占融創(chuàng)中國(guó)現(xiàn)有已發(fā)行股本的2.43%。融創(chuàng)中國(guó)指出，預(yù)期透過(guò)向集友發(fā)行股份事項(xiàng)合共償還債務(wù)約7.75億港元，“集友重組契約”實(shí)施后貸款將繼續(xù)由三亞青田擁有的部分土地提供抵押擔(dān)保，預(yù)計(jì)該地塊建成的物業(yè)項(xiàng)目銷(xiāo)售回款將足夠清償集友重組后貸款。

融創(chuàng)中國(guó)表示，公司將通過(guò)完成全面境外債務(wù)重組及集友交易，徹底解決公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，支持公司整體信用及長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的恢復(fù)。

據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，截至目前，已完成境內(nèi)或境外債務(wù)重組的房企有11家，融創(chuàng)中國(guó)是第一家完成境內(nèi)、境外債務(wù)全部重組的大型房企。而隨著債務(wù)重組的完成，融創(chuàng)中國(guó)恢復(fù)的其他事項(xiàng)也在加速落位。

例如，就在12月12日，久未露面的融創(chuàng)中國(guó)創(chuàng)始人孫宏斌出現(xiàn)在了重慶灣項(xiàng)目開(kāi)工儀式上。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，2019年，融創(chuàng)中國(guó)以13.34億元人民幣從陽(yáng)光100手中拿下了重慶灣項(xiàng)目70%股權(quán)，該項(xiàng)目位于重慶兩江四岸核心，將建成百萬(wàn)平方米的城市綜合體。

此外，融創(chuàng)中國(guó)位于北京、上海兩地的壹號(hào)院項(xiàng)目成為城市典型熱銷(xiāo)項(xiàng)目。其中，上海壹號(hào)院累計(jì)銷(xiāo)售額突破220億元人民幣，穩(wěn)居2025年全國(guó)單盤(pán)銷(xiāo)售冠軍。近期，天津梅江壹號(hào)院二期、上海壹號(hào)院及上海外灘壹號(hào)院風(fēng)貌別墅、武漢光谷壹號(hào)院等項(xiàng)目推新。

另?yè)?jù)融創(chuàng)中國(guó)公告，今年1~11月，融創(chuàng)中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額338.9億元人民幣，同比下滑25.3%；累計(jì)合同銷(xiāo)售面積約118.1萬(wàn)平方米，同比下滑44.37%；合同銷(xiāo)售均價(jià)約28700元人民幣/平方米，同比上升34.23%。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)圖