申萬宏源證券指出，近期黃金上漲主要系12月降息預(yù)期升溫，長期看貨幣信用格局重塑持續(xù)，大而美法案通過后美國財(cái)政赤字率將提升，當(dāng)前我國黃金儲(chǔ)備偏低，央行購金為長期趨勢(shì)，金價(jià)中樞將持續(xù)上行。2024年4月后中國央行停止增持黃金，但2024年11月至2025年10月再度連續(xù)12個(gè)月增持，表明當(dāng)前金價(jià)定價(jià)因素優(yōu)先級(jí)上安全性高于收益性，有望提振黃金多頭信心。當(dāng)前貴金屬板塊估值處于歷史中樞下沿，板塊具備持續(xù)修復(fù)動(dòng)力及空間。

中長期看，黃金價(jià)格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續(xù)回調(diào)參與、逢低分批布局。關(guān)注直接投資實(shí)物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈股票的黃金股票ETF（517400）。

注：如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測(cè)和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。