11月27日集成電路ETF（159546）沖高回落，早盤一度接近4%，午后回落，收漲1.28%。

資料來源：wind

集成電路ETF強(qiáng)勢的原因，一方面，部分原因是國產(chǎn)算力持續(xù)受到市場認(rèn)可。另外，集成電路ETF中部分廠商在谷歌OCS供應(yīng)鏈條上，也是重要原因之一。谷歌敘事持續(xù)發(fā)酵，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈炒作活躍。光電路交換機(jī)（OCS）是一種無需將光信號(hào)轉(zhuǎn)換為電信號(hào)即可直接傳輸?shù)脑O(shè)備，就是直接用光進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸，谷歌已經(jīng)在數(shù)據(jù)中心內(nèi)開始了相關(guān)產(chǎn)品的部署。

OCS的優(yōu)勢明顯，一方面是避免了傳統(tǒng)傳輸?shù)墓怆娹D(zhuǎn)換，從而帶來極低的耗電量和延遲。在速度上，光信號(hào)也跑的更快。缺點(diǎn)的話，就是技術(shù)還不夠成熟，產(chǎn)業(yè)鏈配套不完善。

資料來源：adtek

能夠?qū)崿F(xiàn)OCS的，從原理上看當(dāng)前主流三種方案：分別為MEMS 微鏡、數(shù)字液晶（如 LCoS/DMD 類空間光調(diào)制）、壓電陶瓷（Piezo）、硅光波導(dǎo)等。幾個(gè)技術(shù)路線都有廠商在進(jìn)行嘗試。目前，谷歌Palomar OCS 基于MEMS 方案，通過2D 光纖準(zhǔn)直器陣列進(jìn)入光學(xué)核心，采用2D MEMS 反射鏡達(dá)到折疊光路的效果。

資料來源：東北證券

資料來源：Google

從供應(yīng)鏈上來看，OCS供應(yīng)商相對(duì)分散，目前且沒有形成特別大的規(guī)模。但是我們覺得相關(guān)邏輯的擴(kuò)散，實(shí)際上是市場對(duì)于海外算力的認(rèn)可。谷歌AI圍繞芯片（TPU）-網(wǎng)絡(luò)(OCS)-模型(Gemini)-應(yīng)用(云計(jì)算/搜索/廣告等)全棧優(yōu)勢構(gòu)筑護(hù)城河，展望未來，上下游的協(xié)同性可能持續(xù)加速AI發(fā)展。在投資上，從ETF的角度目前還是建議大家逢低布局海外算力和國產(chǎn)算力，通信ETF（515880）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）值得關(guān)注。

資料來源：中泰證券研究所

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。