每經(jīng)編輯｜杜宇    

11月18日，比特幣盤(pán)中一度跌破9萬(wàn)美元，持續(xù)一個(gè)月的下跌態(tài)勢(shì)已抹去該加密貨幣2025年的所有漲幅。

截至發(fā)稿，比特幣報(bào)90722.9美元，跌幅4.99%。以太坊、艾達(dá)幣跌超5%，狗狗幣跌4.56%。

據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)顯示，24小時(shí)內(nèi)，全網(wǎng)共有176721人被爆倉(cāng)，爆倉(cāng)總金額為9.47億美元（約合人民幣67億元）。

據(jù)媒體報(bào)道，有分析指出，此次加密貨幣下跌主要受新一輪避險(xiǎn)情緒和科技股拋售拖累。曾經(jīng)的支撐力量——包括大型投資基金、ETF配置方和企業(yè)司庫(kù)，紛紛離場(chǎng)，令比特幣失去今年大漲的一個(gè)重要支柱，并觸發(fā)市場(chǎng)進(jìn)入新的脆弱階段。

10X Research的分析師說(shuō)，加密市場(chǎng)已進(jìn)入“確認(rèn)的熊市階段”。ETF流入走弱、長(zhǎng)期持有者持續(xù)拋售、散戶進(jìn)入意愿低迷，都表明市場(chǎng)情緒正在暗中惡化。

ETF資金流動(dòng)印證了需求疲軟。上周4天比特幣ETF凈流出3.113億美元，連續(xù)第五周出現(xiàn)資金外流，為3月14日以來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)流出紀(jì)錄。過(guò)去5周累計(jì)流出金額達(dá)26億美元，僅次于3月28日結(jié)束的五周33億美元的流出規(guī)模。

此次回調(diào)正值全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇之際。本周早些時(shí)候，受美國(guó)政府停擺結(jié)束的消息提振，美股曾短暫上漲，但漲勢(shì)已然消退。由于關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，交易員們正在重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)近期降息的可能性，這給加密貨幣和科技股等成長(zhǎng)型資產(chǎn)帶來(lái)新的壓力。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

期權(quán)交易員押注比特幣將進(jìn)一步下跌，近期對(duì)8.5萬(wàn)美元和8萬(wàn)美元行權(quán)價(jià)的看跌期權(quán)保護(hù)需求占據(jù)主導(dǎo)。

業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于加密市場(chǎng)而言，宏觀信號(hào)只是點(diǎn)燃導(dǎo)火索。去年以來(lái)，機(jī)構(gòu)配置、現(xiàn)貨ETF流入和公司級(jí)別的加密資產(chǎn)配置曾在上半年為價(jià)格提供支撐，但當(dāng)利率窗口關(guān)閉、情緒轉(zhuǎn)為防御時(shí)，這些外部支柱會(huì)比散戶流動(dòng)性更快撤出。

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