每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

隨著A股強(qiáng)勢(shì)板塊相繼調(diào)整，本周白酒板塊明顯受益于市場(chǎng)風(fēng)格切換，Wind白酒指數(shù)周漲幅達(dá)到3.57%，板塊內(nèi)多只個(gè)股周漲幅近10%，迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。

不過(guò)值得關(guān)注的是，相比于行業(yè)整體走強(qiáng)，皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)卻持續(xù)低迷，本周僅微漲0.07%，四季度累計(jì)跌幅達(dá)到6.73%，股價(jià)表現(xiàn)排在白酒行業(yè)末位。

白酒行業(yè)受益風(fēng)格切換迎反彈

2025年以來(lái)，白酒行業(yè)一直面臨著較大的調(diào)整壓力，跑輸A股主要股指。不過(guò)由于白酒估值分位偏低且股息較高，目前正受益于年末市場(chǎng)風(fēng)格高低切換。

本周，Wind白酒指數(shù)上漲3.57%，板塊內(nèi)舍得酒業(yè)和酒鬼酒周漲幅分別達(dá)到9.74%和9.31%，反彈幅度較大。另外，金徽酒、古井貢酒、瀘州老窖以及山西汾酒的周漲幅也均超過(guò)5%。板塊內(nèi)僅洋河股份和皇臺(tái)酒業(yè)周漲幅低于1%，表現(xiàn)稍遜。保健酒*ST椰島則出現(xiàn)回調(diào)，周跌幅為1.31%。

非白酒板塊方面，啤酒行業(yè)同樣反彈強(qiáng)勁，燕京啤酒、華潤(rùn)啤酒、百威亞太、惠泉啤酒以及ST西發(fā)的周漲幅均超過(guò)5%；珠江啤酒等3只啤酒股周漲幅也近5%，表現(xiàn)不俗。

有市場(chǎng)人士指出，本周以白酒為主的消費(fèi)行業(yè)集體反彈，主要得益于10月CPI數(shù)據(jù)釋放積極信號(hào)，服務(wù)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域景氣度持續(xù)修復(fù)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月我國(guó)CPI同比增長(zhǎng)0.2%、環(huán)比增加0.2%，同比增幅為2025年2月以來(lái)最高，結(jié)合此前公布的非制造業(yè)PMI情況，服務(wù)業(yè)PMI已連續(xù)13個(gè)月處在大于等于50%區(qū)間，服務(wù)消費(fèi)景氣度較高。宏觀數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)暖，對(duì)于內(nèi)需的預(yù)期邊際修復(fù)。

國(guó)泰海通證券分析指出，從估值和股息角度看，白酒已具備一定性價(jià)比。結(jié)合“十五五”規(guī)劃建議中對(duì)消費(fèi)的表述，白酒作為典型的順周期資產(chǎn)備受關(guān)注，有望受益于新一輪市場(chǎng)風(fēng)格切換。

皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)持續(xù)低迷

就在白酒行業(yè)強(qiáng)勢(shì)反彈的同時(shí)，皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)表現(xiàn)卻持續(xù)低迷，本周反彈幅度墊底，其四季度累計(jì)跌幅達(dá)到6.73%，同樣處于白酒行業(yè)墊底位置。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，與皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)應(yīng)的是其業(yè)績(jī)持續(xù)呈現(xiàn)頹勢(shì)。今年三季度，皇臺(tái)酒業(yè)營(yíng)業(yè)收入為2934萬(wàn)元，同比下降38.83%；歸母凈利潤(rùn)虧損187萬(wàn)元，同比下降107.02%；扣非歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)到230萬(wàn)元，同比下降128.91%。

在營(yíng)收大幅下滑的同時(shí)，皇臺(tái)酒業(yè)省內(nèi)市場(chǎng)正面臨逐步失守。今年上半年，皇臺(tái)酒業(yè)在甘肅省內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入4514.81萬(wàn)元，同比下降25.61%，成為拖累整體業(yè)績(jī)的主因。

除了業(yè)績(jī)不佳外，皇臺(tái)酒業(yè)的產(chǎn)能利用率也較低。2024年，皇臺(tái)酒業(yè)白酒實(shí)際產(chǎn)能為2531.04噸，產(chǎn)能利用率僅25%；到了今年上半年，其白酒實(shí)際產(chǎn)能進(jìn)一步降至1233.86噸。

有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然皇臺(tái)酒業(yè)控股股東甘肅盛達(dá)今年完成增持，欲穩(wěn)定投資信心，但從資金態(tài)度來(lái)看，顯然對(duì)公司業(yè)績(jī)短期觸底反彈信心不足。在白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，一線名酒品牌持續(xù)向全國(guó)擴(kuò)張的背景下，皇臺(tái)酒業(yè)面臨著市場(chǎng)份額擠出的巨大壓力。因此，在頭部品牌的虹吸效應(yīng)與區(qū)域競(jìng)品的夾擊下，皇臺(tái)酒業(yè)突圍之路或?qū)⒂l(fā)艱難。

封面圖片來(lái)源：皇臺(tái)酒業(yè)官網(wǎng)截圖