每經(jīng)記者｜張壽林    每經(jīng)編輯｜董興生    

11月7日，每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2025金融發(fā)展年會(huì)”在北京召開(kāi)。

北銀理財(cái)首席投資官孫俊杰在現(xiàn)場(chǎng)發(fā)言中指出，低票息時(shí)代，資產(chǎn)配置向多元化發(fā)展是必然趨勢(shì)，重點(diǎn)在于配置的有效性和及時(shí)性。

面對(duì)多元化資產(chǎn)配置，應(yīng)提前對(duì)境外市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)、REITs市場(chǎng)進(jìn)行深度布局?！皩?duì)于權(quán)益市場(chǎng)的布局，重點(diǎn)對(duì)打新策略、對(duì)沖策略、量化策略以及定增策略、FOF策略進(jìn)行細(xì)分，并積極運(yùn)用衍生品進(jìn)行對(duì)沖，降低波動(dòng)率。”孫俊杰說(shuō)，低票息時(shí)代，反而成就了多資產(chǎn)配置的重要布局機(jī)會(huì)，這是難得的機(jī)遇。

北銀理財(cái)首席投資官孫俊杰 圖片來(lái)源：主辦方供圖

中小機(jī)構(gòu)突圍核心在于抓住投資機(jī)會(huì)

孫俊杰觀察到，中小金融機(jī)構(gòu)首先在理財(cái)行業(yè)開(kāi)始了突圍。在32家銀行理財(cái)子公司中，目前規(guī)模排名前三的基本是股份制銀行理財(cái)子公司。從今年三季度規(guī)模增量來(lái)看，股份制銀行理財(cái)子公司成為規(guī)模增長(zhǎng)的主力，城商行理財(cái)子公司增長(zhǎng)次之，大型國(guó)有銀行理財(cái)子公司的增速則相對(duì)平穩(wěn)。

“中小機(jī)構(gòu)突圍，在今年理財(cái)行業(yè)體現(xiàn)得特別明顯?！睂O俊杰分析道，這背后是不同類型機(jī)構(gòu)差異化的發(fā)展路徑所致。大行理財(cái)子公司更側(cè)重利潤(rùn)的提升，而股份制銀行理財(cái)子公司和城商行理財(cái)子公司，則更關(guān)注地域的擴(kuò)展性，因?yàn)樗鼈冊(cè)械牟季稚疃炔患按笮小?/p>

從數(shù)據(jù)上看，孫俊杰說(shuō)，今年大行理財(cái)子公司利潤(rùn)增速相對(duì)不錯(cuò)，但城商行理財(cái)子公司實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)和規(guī)模的“雙高速增長(zhǎng)”，股份制銀行理財(cái)子公司則以規(guī)模增長(zhǎng)為主。

為什么一些城商行理財(cái)子公司能夠取得如此亮眼的成績(jī)？比如某家城商行理財(cái)子公司如何迅速將管理規(guī)模提升至近8000億元？

對(duì)此，孫俊杰歸結(jié)為一點(diǎn)：“他們把每年的兩到三次投資大機(jī)會(huì)全抓住了?！彼麖?qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)兩三年的積累，這種投資效應(yīng)顯著提升了其產(chǎn)品業(yè)績(jī)和布局廣度，最終將影響力從區(qū)域擴(kuò)展至全國(guó)?！皩?duì)于理財(cái)子公司，尤其是中小機(jī)構(gòu)理財(cái)子公司，最關(guān)鍵的是如何能抓住投資機(jī)會(huì)。很難每次機(jī)會(huì)都抓住，但我覺(jué)得一年至少抓住一次大機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)才能保持長(zhǎng)盛不衰?！?/p>

低票息時(shí)代注重多資產(chǎn)布局策略

為了佐證自己的觀點(diǎn)，孫俊杰分享了一個(gè)生動(dòng)的案例。他回憶道，在2023年4月份之前，境內(nèi)外美元存款收益率存在差異，境外利率高于境內(nèi)。然而到了4月份后，形勢(shì)突然發(fā)生逆轉(zhuǎn)，境內(nèi)的存款利率開(kāi)始高于境外。

“當(dāng)時(shí)我們發(fā)現(xiàn)，一家中資機(jī)構(gòu)在境內(nèi)分行給出的存款利率，竟然比其在香港分行的還要高。我們團(tuán)隊(duì)立刻意識(shí)到這是一個(gè)機(jī)會(huì)，隨即開(kāi)始發(fā)行美元理財(cái)，一下子就在市場(chǎng)上把空間打開(kāi)了?！睂O俊杰說(shuō)。

對(duì)此，有人曾不解地問(wèn)他，這個(gè)機(jī)會(huì)每家理財(cái)公司都能發(fā)現(xiàn)，只要有外匯業(yè)務(wù)牌照，大家完全可以做，為什么他們沒(méi)有行動(dòng)？

“這個(gè)機(jī)會(huì)變化得特別快，4月份之后就開(kāi)始了。等你走完產(chǎn)品布局、系統(tǒng)測(cè)試等所有流程，時(shí)間上就來(lái)不及了?！睂O俊杰解釋道，美元理財(cái)?shù)囊?guī)模增長(zhǎng)量或許不是太大，“不能把它當(dāng)作主菜，只能算一個(gè)甜點(diǎn)，但它的效應(yīng)極大”。正是這一波精準(zhǔn)操作，吸引了一大撥原本不是北京銀行的客戶，通過(guò)“一個(gè)小小的按鈕”，帶動(dòng)了整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條的發(fā)展。

孫俊杰還分享了低利率時(shí)代的投資策略。他說(shuō)，今年整個(gè)理財(cái)投資，只能向多元化發(fā)展，關(guān)鍵就在于資產(chǎn)配置上能否快人一步。

他具體介紹了北銀理財(cái)?shù)牟季址较颍骸拔覀冊(cè)诰惩獾牟季郑ツ昊静畈欢嗔?，在公募REITs上的布局目前仍在持續(xù)。對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的布局，我們的策略是保證不虧，其中會(huì)用到很多衍生品進(jìn)行對(duì)沖?！?/p>

孫俊杰表示，雖然市場(chǎng)波動(dòng)，但對(duì)整個(gè)股市抱有很大信心，各項(xiàng)策略的布局也在進(jìn)一步加深?！拔蚁嘈?，在低票息時(shí)代，反而給了多資產(chǎn)配置一個(gè)重要的布局機(jī)會(huì)。”

最后，在談及生態(tài)化合作時(shí)，孫俊杰總結(jié)，北銀理財(cái)看重兩點(diǎn)：第一是科技賦能，第二是特色經(jīng)營(yíng)?！拔覀兿Ｍ麖倪@兩點(diǎn)出發(fā)，能夠促進(jìn)我們的業(yè)務(wù)平穩(wěn)、合理發(fā)展?！?/p>