美聯(lián)儲(chǔ)9月確實(shí)符合預(yù)期地降息了，10月和12月預(yù)計(jì)還有兩次降息。美國(guó)確實(shí)已經(jīng)重啟降息周期，外部流動(dòng)性在改善。如果考慮到美國(guó)現(xiàn)在的就業(yè)市場(chǎng)以及美聯(lián)儲(chǔ)換屆的影響，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)奏和幅度可能會(huì)存在進(jìn)一步加速、加大的可能性。

外部流動(dòng)性的寬松對(duì)國(guó)內(nèi)意味著什么？對(duì)投資端意味著什么？意味著增量資金的流入。大家可以這樣理解，之前美國(guó)利率處于很高水平，對(duì)全球資金都存在虹吸效應(yīng)。如果資金進(jìn)入美國(guó)，可以以較低甚至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的水平獲得4%以上的利率回報(bào)。但是現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息了，也就是說(shuō)美國(guó)的資產(chǎn)回報(bào)率開(kāi)始下行，這就意味著一部分資金會(huì)開(kāi)始去尋找其他的資產(chǎn)。這并非我們的猜想，以史為鑒，參考上一輪美聯(lián)儲(chǔ)降息2019年的時(shí)候，當(dāng)年對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，不論是國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)，都有比較大幅的外資流入，也就是說(shuō)外資從美國(guó)流出，流入到中國(guó)的股票、債券市場(chǎng)。

一方面是對(duì)于國(guó)內(nèi)無(wú)論是股票還是債券而言，都是外資流動(dòng)性的利好；另一方面是對(duì)于我們國(guó)內(nèi)政策而言，之前美聯(lián)儲(chǔ)利率是偏高的水平，但是我們國(guó)內(nèi)在降息，這就對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生了一定的貶值壓力。這個(gè)時(shí)候我們國(guó)內(nèi)如果進(jìn)一步降息的話，就會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率貶值壓力進(jìn)一步加大。但是現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)降息了，人民幣貶值壓力也開(kāi)始緩和，對(duì)于國(guó)內(nèi)而言可以更加地“以我為主”。也就是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)降息其實(shí)是打開(kāi)了國(guó)內(nèi)降息的空間，增大了我們國(guó)內(nèi)降息的可能性。

聊了那么多，我們想說(shuō)的是什么？一方面是考慮到經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，三季度對(duì)于債券市場(chǎng)偏利空的因素，包括像通脹、社融等是正在減弱的。另一方面，我們也有一些新的積極因素開(kāi)始浮現(xiàn)了，包括美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的資金上和貨幣政策上的利好。

除了經(jīng)濟(jì)因素之外，債券市場(chǎng)還有一些其他方面的利好，包括在債券市場(chǎng)出現(xiàn)了一些回調(diào)之后，我們發(fā)現(xiàn)銀行，我們最主要的配置債券的力量，其實(shí)是在加大債券配置的。也包括我們發(fā)現(xiàn)央行其實(shí)也是在呵護(hù)我們的債券市場(chǎng)，或者說(shuō)我們的資金流動(dòng)性情況的。所以還是我們最開(kāi)始說(shuō)的那句話，我們認(rèn)為債券市場(chǎng)在回調(diào)之后，目前的配置性價(jià)比正在升溫，推薦大家去關(guān)注十年國(guó)債ETF（511260）。

從長(zhǎng)期資產(chǎn)表現(xiàn)看，債券類資產(chǎn)展現(xiàn)出“穩(wěn)健+低波動(dòng)”優(yōu)勢(shì)——十年國(guó)債ETF（511260）上市以來(lái)凈值屢創(chuàng)新高，長(zhǎng)期收益率顯著跑贏上證指數(shù)與貨幣基金，且具備費(fèi)率低、透明性高、交易靈活，T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)等優(yōu)勢(shì)，感興趣的投資者可以考慮借道十年國(guó)債ETF（511260）逢低分批布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。