每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

隨著集中檢修季進(jìn)入尾聲，山東地方煉廠的開工率呈現(xiàn)持續(xù)回升的態(tài)勢。

根據(jù)隆眾資訊的最新數(shù)據(jù)，截至9月25日的當(dāng)周，山東地?zé)挸p壓開工率已攀升至53.49%，不僅實現(xiàn)了連續(xù)七周的上漲，更創(chuàng)下了今年以來的最高紀(jì)錄。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這一漲勢始于8月7日當(dāng)周的46.87%開工率，標(biāo)志著市場供應(yīng)正逐步恢復(fù)。彼時，受燃料油稅改及油輪接卸新規(guī)等多重因素影響，山東地?zé)掗_工率曾在2月28日當(dāng)周跌至43.17%，創(chuàng)下自2020年4月以來的新低。

不過，在看似回暖的景象之下，仍有寒流侵襲著地方煉廠的盈利能力。與持續(xù)走高的開工率形成鮮明對比的是，煉油利潤正經(jīng)歷下滑。數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，山東獨立煉廠加工進(jìn)口原油日度綜合利潤跌至132.83元/噸，較9月上旬利潤縮水近六成。

更廣泛的行業(yè)背景是，中國煉油產(chǎn)業(yè)正面臨著結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。新能源汽車的加速替代以及過去幾年煉化項目集中投產(chǎn)帶來的巨大產(chǎn)能，構(gòu)成了行業(yè)產(chǎn)能過剩的困局。

創(chuàng)年內(nèi)新高，山東地?zé)掗_工率實現(xiàn)“七連漲”

進(jìn)入2025年下半年，山東地?zé)挼纳a(chǎn)節(jié)奏明顯加快。

根據(jù)隆眾資訊的數(shù)據(jù)，截至9月25日的當(dāng)周，山東地?zé)挸p壓裝置的產(chǎn)能利用率（即開工率）已經(jīng)上漲至53.49%，環(huán)比前一周提升了1.64個百分點，與去年同期相比基本恢復(fù)至同一水平線。

圖片來源：隆眾資訊數(shù)據(jù)截圖

回顧今年的運行軌跡，2025年年初，市場環(huán)境較為嚴(yán)峻，國內(nèi)燃料油關(guān)稅上調(diào)、燃料油大類消費稅抵扣新政以及山東港口集團油輪接卸新規(guī)等多重因素疊加，導(dǎo)致部分煉廠生產(chǎn)成本陡增，從而選擇降量生產(chǎn)。

在上述背景下，山東地?zé)掗_工率一路下行，在2月28日當(dāng)周探底至43.17%，創(chuàng)下了自2020年4月以來的新低。

8月下旬開始，隨著前期檢修的煉廠逐步開工，山東地?zé)挼募袡z修季也進(jìn)入尾聲。復(fù)產(chǎn)的煉廠數(shù)量增加，顯著提振了整體開工水平。隆眾資訊的相關(guān)信息顯示，齊成石化、華聯(lián)石化、東明石化等多家煉廠的二次裝置在近期結(jié)束檢修，帶動了地?zé)掗_工的持續(xù)回暖。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這一回升勢頭已連續(xù)保持七周，山東地?zé)掗_工率從8月7日當(dāng)周的46.87%穩(wěn)步推升至當(dāng)前的年內(nèi)高點。

放眼全國獨立煉廠，截至9月17日，產(chǎn)能利用率也已漲至61.74%，實現(xiàn)了周度的“五連漲”。盡管開工率持續(xù)回升，從全年數(shù)據(jù)來看，獨立煉廠的汽柴油產(chǎn)量仍處于近三年的歷史低位區(qū)間。

原料成本上漲吞噬利潤，山東地?zé)捜站鶡捰褪找婵s水近六成

盡管煉廠開工率節(jié)節(jié)攀升，產(chǎn)量持續(xù)釋放，但盈利狀況不佳。

根據(jù)隆眾資訊的測算，截至9月25日的當(dāng)周，山東獨立煉廠加工進(jìn)口原油的周均綜合利潤僅為186.64元/噸，環(huán)比下跌8.84%，同比大幅下滑19.56%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，煉廠利潤空間被擠壓的核心原因在于成本端與收入端的走勢背離。

在成本側(cè)，9月中旬以來，國際地緣政治因素引發(fā)了市場對潛在供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲降息25個基點的宏觀影響，支撐原油成本連續(xù)走強。這直接導(dǎo)致煉廠的原料采購成本上漲，原油周均成本達(dá)到3481元/噸，比前一周增加了7元/噸。

在收入側(cè)，成品油市場的表現(xiàn)顯露疲態(tài)。盡管時值傳統(tǒng)的“金九”消費旺季，但市場預(yù)期的需求提升有限。終端用戶采購多以小單為主，市場缺乏集中補貨支撐。這導(dǎo)致汽油和柴油的價格走勢均弱于成本端，綜合收入當(dāng)周為5240元/噸，比前一周減少了14元/噸。

成本上漲而收入下跌，直接導(dǎo)致煉油利潤大幅縮水。數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，山東獨立煉廠加工進(jìn)口原油日度綜合利潤跌至132.83元/噸，較9月上旬下跌182.75元/噸，跌幅高達(dá)57.91%。

分產(chǎn)品來看，汽油和柴油的利潤均出現(xiàn)顯著下滑。汽油利潤為352元/噸，較9月上旬下跌36.70%；柴油利潤為306元/噸，較9月上旬下跌32.38%。

全國市場上，市場需求也呈現(xiàn)分化態(tài)勢：在高溫及強降雨等極端天氣影響消退后，工礦基建等戶外作業(yè)開工率回升，疊加物流運輸需求穩(wěn)步釋放，柴油需求正呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢。9月17日當(dāng)周的產(chǎn)銷率達(dá)101.69%，在下游剛需補貨訂單顯著增加的帶動下，不僅達(dá)成產(chǎn)銷平衡，更通過去庫操作有效緩解了庫存壓力。

再看汽油市場，8月中旬以來，隨著暑期旅游高峰漸入尾聲，居民出行頻次回落，疊加高溫天氣逐步消退帶來的空調(diào)用油需求減弱，汽油消費面臨季節(jié)性回調(diào)壓力，盡管生產(chǎn)端持續(xù)放量，9月17日當(dāng)周的產(chǎn)銷率僅99.75%，未能實現(xiàn)產(chǎn)需平衡，庫存延續(xù)累積態(tài)勢。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1813906894