8月28日晚間，“刀剪第一股”張小泉披露了2025年半年報，數(shù)據(jù)顯示，在過去半年間，張小泉不論是營收還是凈利潤都迎來較好增長。

今年上半年，張小泉實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.72億元，同比增長9.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2750.20萬元，同比大幅攀升124.3%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤2660.80萬元，增幅更高達(dá)130.01%。業(yè)績發(fā)布后，8月29日，張小泉股價進(jìn)一步走高，截至當(dāng)天收盤，報收24.96元。

在消費(fèi)市場逐步回暖的背景下，張小泉通過核心業(yè)務(wù)深耕、渠道協(xié)同發(fā)力、產(chǎn)品創(chuàng)新迭代，不僅實(shí)現(xiàn)營收利潤雙增長，毛利率還同比提升2.01個百分點(diǎn)至38.52%，費(fèi)用率穩(wěn)步下降，成為老字號企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的典型樣本。

2025年上半年?duì)I收凈利雙增長業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展

張小泉上半年增長動力主要來自核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健擴(kuò)張。

從利潤端看，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤從上年同期的1226.15萬元飆升至2750.20萬元，增幅超1.2倍；扣非后凈利潤從1156.80萬元增至2660.80萬元，增幅突破1.3倍，剔除政府補(bǔ)助、金融資產(chǎn)收益等非經(jīng)常性損益后，主營業(yè)務(wù)盈利能力提升更為顯著。

盈利質(zhì)量的改善還體現(xiàn)在毛利率的優(yōu)化上。報告期內(nèi)，公司毛利率同比提升2.01個百分點(diǎn)至38.52%，毛利額同比增長15.86%至1.82億元。這一變化一方面源于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高毛利的核心刀剪產(chǎn)品及廚房五金新品占比提升；另一方面得益于線上銷售占比提高，疊加國家“消費(fèi)品以舊換新”等促消費(fèi)政策紅利，產(chǎn)品周轉(zhuǎn)效率與溢價能力同步增強(qiáng)。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，張小泉以“刃具及金屬制品”為戰(zhàn)略主軸，三大核心品類呈現(xiàn)“主穩(wěn)副增”的良好態(tài)勢。

其中，作為營收基石的刀剪具品類表現(xiàn)突出，上半年實(shí)現(xiàn)收入3.34億元，同比增長10.54%，占主營業(yè)務(wù)收入的71.1%，民用剪具（廚房剪、家用剪等）、民用刀具（切片刀、斬骨刀等）及套刀剪組合持續(xù)占據(jù)天貓、京東等平臺刀剪類目銷售前列，彰顯強(qiáng)大的品類影響力。

廚房五金品類成為第二增長曲線，上半年實(shí)現(xiàn)收入9263.34萬元，同比增長13.44%，增速高于整體營收。其中，精鐵鍋、不粘鍋等炊具，以及智能除菌刀筷架等廚房電器銷量增長顯著，印證了公司從“刀剪品牌”向“廚房場景品牌”延伸的戰(zhàn)略成效。

在渠道端，張小泉構(gòu)建的“線上+線下”立體網(wǎng)絡(luò)持續(xù)發(fā)揮效能。線上渠道作為增長主力，上半年通過直銷、經(jīng)銷、代銷三種模式實(shí)現(xiàn)營收占比超60%。

阿里系平臺仍是核心線上陣地，上半年直銷收入6017.31萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的12.82%，代銷收入523.69萬元，同比增幅達(dá)32.71%，天貓、抖音等平臺的店鋪活動、達(dá)人合作、直播帶貨等舉措，進(jìn)一步擴(kuò)大了品牌線上影響力。

品牌升級與產(chǎn)品創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動

作為國家高新技術(shù)企業(yè)，張小泉的“浴火新生”離不開技術(shù)創(chuàng)新的硬支撐。截至報告期末，公司已累計(jì)獲得有效專利144項(xiàng)，其中發(fā)明專利8項(xiàng)、實(shí)用新型專利63項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利73項(xiàng)，涵蓋剪刀里口縫道技術(shù)、刀具深冷處理技術(shù)、刀剪自動化生產(chǎn)技術(shù)等核心領(lǐng)域。陽江張小泉刀剪實(shí)驗(yàn)中心還通過了中國合格評定國家認(rèn)可委員會（CNAS）實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可，為產(chǎn)品質(zhì)量提供了權(quán)威技術(shù)保障。

在生產(chǎn)端，公司率先推進(jìn)“機(jī)器換人”，打造智能工廠標(biāo)桿。通過優(yōu)化生產(chǎn)執(zhí)行管理系統(tǒng)（MES），集成核心信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自動化、信息化與精益化，不僅提升了生產(chǎn)效率，還降低了產(chǎn)品不良率。此前，張小泉智能工廠物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目曾獲浙江省企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果一等獎，其自動化生產(chǎn)體系已成為行業(yè)標(biāo)桿。

圍繞“圈定消費(fèi)場景”的產(chǎn)品開發(fā)原則，張小泉上半年推出多款爆款新品，持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣。在刀剪品類中，“華曜”“黑曜”“流光”“傾盈”系列憑借高顏值設(shè)計(jì)與實(shí)用性能，成為線上線下熱銷單品；針對特定需求開發(fā)的“黑將”系列工業(yè)用剪、“泉鈦”系列輕量化刀具，進(jìn)一步細(xì)分市場需求。

產(chǎn)品創(chuàng)新還注重消費(fèi)者體驗(yàn)迭代。公司建立了成熟的用戶反饋機(jī)制，通過400客服熱線、線上客服團(tuán)隊(duì)及會員體系，收集消費(fèi)者使用建議，對刀具鋒利度、剪具開合順暢度等細(xì)節(jié)持續(xù)優(yōu)化。

作為商務(wù)部認(rèn)定的“中華老字號”，張小泉上半年通過“文化+公益”雙路徑，實(shí)現(xiàn)品牌價值升級。在非遺傳承方面，公司原剪刀鍛制技藝省級代表性傳承人陳偉明成功入選第六批國家級非遺代表性傳承人名單，至此公司已擁有2名國家級、2名市級、1名區(qū)級非遺傳承人，形成完善的傳承人梯隊(duì)。同時，公司免費(fèi)開放的張小泉刀剪科教基地（剪刀博物館）上半年累計(jì)接待訪客401人次，并被認(rèn)定為杭州市鄉(xiāng)村（社區(qū)）博物館；陽江張小泉依托國家3A級旅游景區(qū)平臺，接待訪客464人次，讓“非遺技藝”走出博物館，融入日常生活。

在公益領(lǐng)域，公司“修磨服務(wù)進(jìn)社區(qū)”活動常態(tài)化推進(jìn)，上半年在浙江杭州、山東煙臺、青島等全國多地開展超60場免費(fèi)修磨服務(wù)，同步提供刀剪回收、新品試用等服務(wù)，解決消費(fèi)者“舊刀難修”的痛點(diǎn)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）