每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

金字火腿第二季度業(yè)績降幅較大，但今年公司股價漲幅卻超過60%。2025年6月份，公司實控人還發(fā)生了變更。公司股價為何會大漲？公司基本面情況發(fā)生了哪些變化？接下來每經(jīng)資本眼專欄記者就來詳細探究一番。

第二季度業(yè)績大幅下滑原因：主要受季節(jié)性因素影響

近期，金字火腿發(fā)布2025年半年報。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.70億元，同比下降14.73%；實現(xiàn)凈利潤2292.04萬元，同比下降25.11%。如果從第二季度的單個季度來看，金字火腿的業(yè)績表現(xiàn)更不如人意，營業(yè)收入同比下降38.85%；凈利潤為虧損141.67萬元，同比降幅高達120.35%。值得注意的是，2025年上半年公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-1882.30萬元，為2021年來首度轉(zhuǎn)負。

金字火腿主營中式火腿、歐式發(fā)酵火腿等火腿產(chǎn)品，香腸、醬肉、臘肉、咸肉、烤腸、XO醬等特色純?nèi)庵破芬约皾M足生鮮電商、社群電商、食品加工企業(yè)、連鎖餐飲等客戶個性化需求的預(yù)制肉類業(yè)務(wù)。其中火腿是公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，市場占有率和品牌知名度均為行業(yè)領(lǐng)先。

截至2025年6月底，金字火腿共有經(jīng)銷商2230家，對比年初增加93家。但從數(shù)據(jù)上來看，相較于去年同期，公司的各類銷售渠道的營業(yè)收入都出現(xiàn)減少。

（圖片來源：截圖自金字火腿2025年半年報）

從產(chǎn)品端來看，相較于去年同期，金字火腿最為主要的火腿產(chǎn)品銷售量下降14%，而庫存量卻同比增長超10%。金字火腿的品牌肉產(chǎn)品銷量也同比下降超過10%，由于基數(shù)較好，該產(chǎn)品庫存量同比增長達到45.52%。不過，公司的特色肉制品銷量較去年同期增長超10%，庫存降幅高達42.71%。

在半年報中，金字火腿并未詳細解釋業(yè)績下滑的原因。為什么其第二季度營業(yè)收入和凈利潤會出現(xiàn)下降？針對該問題，每經(jīng)資本眼專欄記者電話聯(lián)系了金字火腿證券部，相關(guān)工作人員表示，業(yè)績下降主要受季節(jié)性因素影響，2024年春節(jié)在2月份，2025年春節(jié)在1月份，因此銷售很大一塊記在了2024年12月份。

新實控人8.7億元接手后 連續(xù)成立兩家半導(dǎo)體公司

與業(yè)績下降不同的是，今年金字火腿的股價表現(xiàn)強勢，截至2025年8月29日，公司股價年內(nèi)漲幅超過60%，市值約88億元。伴隨股價大漲，金字火腿的基本面情況也發(fā)生了一些變化。

金字火腿的實控人發(fā)生了變更。2025年6月份，任貴龍先生將持有的1.45億股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給了鄭慶昇先生，股份轉(zhuǎn)讓總價款為8.7億元。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，在表決權(quán)委托期間（委托期限自表決權(quán)委托協(xié)議簽署日起至本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股份過戶日起18個月），鄭慶昇與任貴龍構(gòu)成一致行動關(guān)系，鄭慶昇將擁有公司11.98%的股份及合計18.83%的表決權(quán)，成為公司第一大股東。公司控股股東、實際控制人由任貴龍先生變更為鄭慶昇先生。

（圖片來源：截圖自金字火腿公告）

在實控人變更為鄭慶昇先生后，金字火腿開始布局半導(dǎo)體行業(yè)。2025年7月28日，金字火腿在福建注冊成立全資子公司福建金字半導(dǎo)體有限公司（以下簡稱金字半導(dǎo)體），注冊資本1億元，經(jīng)營范圍包括集成電路設(shè)計、集成電路制造、集成電路銷售、電子元器件批發(fā)、云計算裝備技術(shù)服務(wù)、計算機及通信設(shè)備租賃等。

（圖片來源：截圖自天眼查）

而早在2025年7月2日金字火腿就通過旗下公司成立的金字芯（上海）科技有限公司（以下簡稱金字芯），注冊資本800萬元，經(jīng)營范圍包括半導(dǎo)體器件專用設(shè)備銷售、集成電路芯片及產(chǎn)品銷售、集成電路芯片設(shè)計及服務(wù)、集成電路銷售等。值得注意的是，2025年8月5日，金字芯的控股股東變更為金字半導(dǎo)體。

（圖片來源：截圖自天眼查）

百度百科顯示，鄭慶昇1956年出生，為福建莆田仙游的企業(yè)家，旗下產(chǎn)業(yè)涉足房地產(chǎn)、汽車、教育等領(lǐng)域。作為一家老字號食品企業(yè)，金字火腿為何要進軍半導(dǎo)體行業(yè)？金字火腿證券部相關(guān)人士表示，其不負責(zé)這一塊，因此并不是很清楚。

從資本市場反應(yīng)來看，芯片概念加持或為金字火腿股價漲幅較大的原因之一。今年A股整體表現(xiàn)強勢，其中半導(dǎo)體板塊的表現(xiàn)尤為亮眼，同花順半導(dǎo)體相關(guān)指數(shù)漲幅超過35%。

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封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝