每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券指出，全球銅礦供應(yīng)端擾動(dòng)不斷，智利El Teniente銅礦因事故導(dǎo)致未來幾年產(chǎn)能增量受損；智利下調(diào)今年的銅產(chǎn)量預(yù)期，預(yù)計(jì)將達(dá)到558萬噸，同比增長1.5%，而此前5月預(yù)測產(chǎn)量增幅為3%；此外，非洲贊比亞二季度銅產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，主因酸性物質(zhì)泄漏事故、礦山品位下降等。盡管當(dāng)前仍處銅需求淡季，但電網(wǎng)及新能源領(lǐng)域需求韌性較強(qiáng)，且國內(nèi)社會(huì)庫存仍處同期低位，現(xiàn)貨維持升水格局，繼續(xù)支撐銅價(jià)。我們認(rèn)為在礦端供給約束、美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率重啟降息以及“金九銀十”的需求旺季下，銅價(jià)有望繼續(xù)平穩(wěn)上漲。此外，國內(nèi)下游多家大廠密集招標(biāo)，疊加我國加強(qiáng)稀土磁材出口管制后海外增加磁材訂單以補(bǔ)庫存，國內(nèi)永磁行業(yè)需求旺盛，部分磁材企業(yè)排產(chǎn)已延至十月中旬。我國進(jìn)一步加嚴(yán)對稀土供應(yīng)端的管控，下游需求端的景氣，推動(dòng)稀土價(jià)格持續(xù)上漲。稀土磁材在上半年的業(yè)績反轉(zhuǎn)后，2025Q3有望在量價(jià)齊升的推動(dòng)下進(jìn)一步釋放業(yè)績。