每經(jīng)記者｜孫桐桐    每經(jīng)編輯｜裴健如

8月14日，吉利汽車（0175.HK）公布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。今年上半年，吉利汽車營(yíng)業(yè)收入首次超過(guò)1500億元，達(dá)到1503億元，同比增長(zhǎng)27%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)92.9億元，同比下滑14%；扣除外匯匯兌稅后歸母凈收益等非核心損益后，實(shí)現(xiàn)核心歸母利潤(rùn)66.6億元，同比增長(zhǎng)102%；毛利總額提升至247億元，毛利率達(dá)16.4%；總現(xiàn)金水平穩(wěn)步上升至588億元。

“吉利堅(jiān)守‘反內(nèi)卷’，堅(jiān)持打價(jià)值戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)、品質(zhì)戰(zhàn)、服務(wù)戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)、企業(yè)道德戰(zhàn)，倡導(dǎo)行業(yè)開(kāi)放、良性競(jìng)爭(zhēng)。”吉利控股集團(tuán)CEO、吉利汽車控股有限公司副主席及執(zhí)行董事李東輝在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，隨著“反內(nèi)卷”的推進(jìn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加理性、有序。吉利這樣堅(jiān)持長(zhǎng)期主義、注重綜合實(shí)力提升的企業(yè)，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更加凸顯。

新能源車進(jìn)入盈利周期

市場(chǎng)銷量方面，今年上半年，吉利汽車?yán)塾?jì)銷售140.9萬(wàn)輛汽車，同比增長(zhǎng)47%，市占率首次突破10%。

值得一提的是，吉利汽車新能源汽車業(yè)務(wù)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，今年上半年累計(jì)銷量約72.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)126%。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中的新能源滲透率達(dá)到51%，7月新能源銷量占比進(jìn)一步提升至55%。

“自2024年8月銀河E5上市以來(lái)，銀河的每一款產(chǎn)品均有較好表現(xiàn)，新能源盈利周期全面開(kāi)啟，單車核心歸母凈利潤(rùn)同比漲幅37%，核心歸母凈利率漲幅57%。”吉利汽車集團(tuán)CFO戴永表示。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 段思瑤 攝（資料圖）

不過(guò)，各大新能源品牌表現(xiàn)有較大差異。其中，面向主流市場(chǎng)的吉利銀河系列表現(xiàn)強(qiáng)勁，今年上半年銷量約54.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)232%，截至7月底累計(jì)銷量突破120萬(wàn)輛。領(lǐng)克品牌表現(xiàn)也較為亮眼，今年上半年全系累計(jì)銷量約15.41萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22%。

在豪華品牌陣營(yíng)中，極氪品牌的表現(xiàn)略顯疲軟，今年上半年銷量超9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.26%，增速有所放緩，僅完成全年32萬(wàn)輛年銷目標(biāo)的28.36%，進(jìn)度稍顯滯后。

在新能源汽車逐漸成為吉利汽車的新增長(zhǎng)極的同時(shí)，其也在堅(jiān)守燃油車基盤。今年上半年，吉利汽車燃油車銷量約61.59萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7%。其中，7月份銷量約23.77萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)58%，已連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)同、環(huán)比雙增長(zhǎng)。

基于今年上半年的亮眼表現(xiàn)，吉利汽車將全年銷量目標(biāo)從271萬(wàn)輛上調(diào)至300萬(wàn)輛，截至7月底已完成全年目標(biāo)的54.9%。

極氪、吉利有望年底完成合并

在《臺(tái)州宣言》的指引下，吉利持續(xù)推進(jìn)“回歸一個(gè)吉利”戰(zhàn)略，內(nèi)部資源深度整合成效顯著。通過(guò)杜絕重復(fù)投入、優(yōu)化資源配置，吉利汽車管理效率持續(xù)提升，今年上半年銷售與行政費(fèi)用率分別同比下降16%和26%。

極氪與領(lǐng)克合并協(xié)同效應(yīng)顯著推動(dòng)財(cái)務(wù)指標(biāo)全面優(yōu)化。極氪科技集團(tuán)CEO安聰慧表示，在美股準(zhǔn)則下，極氪科技第二季度首次實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正；研發(fā)費(fèi)用率7.8%，同比下降5.8個(gè)百分點(diǎn)；銷管費(fèi)用率12.3%，同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孫桐桐 攝

安聰慧表示，領(lǐng)克與極氪合并的協(xié)同效應(yīng)已顯現(xiàn)三大戰(zhàn)略成果。首先，品牌矩陣完成清晰重構(gòu)。中國(guó)星系列燃油車逆勢(shì)增長(zhǎng)，銀河品牌主攻主流新能源市場(chǎng)，領(lǐng)克聚焦“潮流運(yùn)動(dòng)科技”，極氪深耕高端豪華領(lǐng)域；第二，規(guī)?；?yīng)推動(dòng)研發(fā)及管理成本顯著降低；第三，產(chǎn)品周期全面發(fā)力，隨著極氪9X、領(lǐng)克10 EM-P等新車型上市，以及浩瀚超級(jí)電混、900V高壓平臺(tái)等新技術(shù)的推出，將驅(qū)動(dòng)銷量與財(cái)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)提升。

按照整合聚焦的戰(zhàn)略思路，今年7月15日，吉利汽車與極氪簽署合并協(xié)議，進(jìn)一步強(qiáng)化智能新能源領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)燃油、純電、混動(dòng)、醇?xì)淙珓?dòng)力形式覆蓋，主流、中高端及豪華市場(chǎng)全方位布局。

“吉利汽車與極氪合并為單一實(shí)體，目前整合穩(wěn)步推進(jìn)，若極氪、吉利汽車股東大會(huì)順利通過(guò)，交割工作有望于年底前落實(shí)。”吉利汽車控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅透露，由于大部分極氪投資人會(huì)選擇換股持有吉利汽車，預(yù)計(jì)合并費(fèi)用不會(huì)超過(guò)24億美元的30%，吉利汽車現(xiàn)金流足夠支撐此次交易。

桂生悅強(qiáng)調(diào)，此次戰(zhàn)略合并對(duì)吉利汽車未來(lái)發(fā)展具有里程碑意義，在新能源汽車行業(yè)深度調(diào)整的背景下，唯有通過(guò)徹底整合，才能最大化激發(fā)協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)“一個(gè)吉利”邁向全新發(fā)展階段，只有大合并才能讓“一個(gè)吉利”走向新的輝煌。

三大短板亟待補(bǔ)齊

桂生悅坦言，盡管上半年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，但吉利汽車仍亟待補(bǔ)齊三大短板。

一方面，與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)相比，吉利汽車在海外市場(chǎng)仍存在較大缺口。今年上半年，吉利汽車出口銷量超18萬(wàn)輛，同比減少8%。其中新能源汽車出口銷量約4.05萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)146%，占出口銷量的22%。

面對(duì)出海困局，過(guò)去幾個(gè)月吉利汽車對(duì)海外市場(chǎng)的組織架構(gòu)和產(chǎn)品策略都做了較大調(diào)整，并建立起快速響應(yīng)的體系，同時(shí)也加大渠道布局力度。

“面對(duì)復(fù)雜市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，我們對(duì)海外業(yè)務(wù)進(jìn)行了比較大的體系化改變，從組織上形成了全吉利一盤棋，一個(gè)大團(tuán)隊(duì)。我們成立了一個(gè)大的作戰(zhàn)經(jīng)營(yíng)體，由我親自帶隊(duì)。未來(lái)將采取全球協(xié)同，加上區(qū)域深耕的扁平化發(fā)展模式，將海外發(fā)展列入到集團(tuán)優(yōu)先級(jí)的大戰(zhàn)略項(xiàng)目上來(lái)。在全球要成立5大海外區(qū)域，讓所有的品牌都在這個(gè)區(qū)域范圍內(nèi)進(jìn)行國(guó)際化發(fā)展，在中后臺(tái)資源統(tǒng)一調(diào)動(dòng)。同時(shí)，特別要強(qiáng)化海外售后服務(wù)管理。在產(chǎn)品策略上堅(jiān)持油電并舉，根據(jù)不同市場(chǎng)制定不同策略，強(qiáng)化本地化產(chǎn)品的適應(yīng)性。”吉利汽車集團(tuán)CEO、吉利汽車控股有限公司執(zhí)行董事淦家閱向記者表示。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

另一方面，盡管核心歸母利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍，但單車的平均銷售收入和毛利率下降成為短板。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，吉利汽車單車平均銷售收入下滑1.4萬(wàn)元至9.6萬(wàn)元，公司毛利率微降0.3個(gè)百分點(diǎn)至16.4%。下滑的主要原因，則是定位大眾化市場(chǎng)的吉利銀河品牌銷量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，使其在集團(tuán)整體銷量結(jié)構(gòu)中的占比提升。這也從側(cè)面反映了吉利汽車在豪華高端市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度有所放緩。

“下半年，隨著領(lǐng)克900持續(xù)熱賣，極氪9X、銀河M9等高價(jià)產(chǎn)品上市，單車售價(jià)和毛利率都會(huì)得到大幅度改善。”桂生悅認(rèn)為。

此外，吉利汽車在品牌建設(shè)上仍存在較大不足，在用戶駕駛體驗(yàn)和良好的用戶心理感受上，吉利汽車還需要做更加全面細(xì)致的工作。

“8月初，極氪提前預(yù)告產(chǎn)品改款和升級(jí)計(jì)劃，并公布了在售車型的限時(shí)權(quán)益政策。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這一公告得到了新老用戶普遍好評(píng)，用戶都是通情達(dá)理的，只有我們充分把知情權(quán)與選擇權(quán)交給用戶，把用戶的感受置于短期利益之上，才能令品牌深入人心，對(duì)品牌建設(shè)具有重要意義。”桂生悅表示。