每經(jīng)記者｜黃婉銀     特約記者 李旭馗    每經(jīng)編輯｜文多    

映恩生物-B（HK09606）、藥捷安康-B（HK02617）、維立志博-B（HK09887）等創(chuàng)新藥公司在港股上市首日相繼大漲，不斷刷新年內創(chuàng)新藥板塊紀錄。如今，又一家創(chuàng)新藥企復制了這一亮眼成績。

8月11日，中慧生物-B（HK02627，股價33.28港元，市值130.94億港元）成功登陸港交所主板，其發(fā)售價為每股12.9港元。

上市首日，中慧生物以33.0港元/股的價格開盤，盤中漲幅一度逼近170%。截至收盤時，中慧生物報33.28港元/股，日漲幅達157.98%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在上市儀式現(xiàn)場看到，今年58歲的公司執(zhí)行董事、董事長兼總經(jīng)理安有才負責致辭。隨后，安有才和同為公司創(chuàng)始人的妻子曹紅一起敲響了港交所的銅鑼。

中慧生物董事長安有才和同為公司創(chuàng)始人的妻子曹紅一起敲鑼 圖片來源：每經(jīng)記者 黃婉銀 攝

安有才在致辭中表示，中慧生物自2015年成立以來，始終專注于研發(fā)、制造和商業(yè)化生產(chǎn)創(chuàng)新疫苗、采用了新技術方法的傳統(tǒng)疫苗。

目前，公司產(chǎn)品管線包括2款核心產(chǎn)品以及其他11種在研疫苗。公司核心產(chǎn)品“慧爾康欣”是中國首款且唯一一款獲批的四價流感病毒亞單位疫苗。另一核心產(chǎn)品凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）在研，預計于今年第三季度進入Ⅲ期臨床試驗。

超額認購逾4000倍，成為全市場新股第三名

在上市前，中慧生物已完成了多方融資，吸引了高特佳醫(yī)療、盈科資本、毅達資本等投資機構。此次發(fā)行，中慧生物引入了嘉興鑫揚及華泰資本投資為基石投資者。

由于港股打新熱持續(xù)升溫，且近期僅有東陽光藥（HK06887）一只新股掛牌，中慧生物在認購階段備受追捧。

配發(fā)結果顯示，中慧生物全球發(fā)售3344.26萬股，香港公開發(fā)售占11.95%，國際發(fā)售占88.05%。其中，在香港公開發(fā)售階段獲超19萬人認購，逾4000倍超額認購，認購金額超2000億港元，成為今年港股“18A”生物科技板塊的超購王（注：18A指的是《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第18A章）。

同時，中慧生物的超購倍數(shù)在全市場新股中也位列第三名，僅次于布魯可（HK00325）的5999倍和蜜雪集團（HK02097）的5257倍，超過了滬上阿姨（HK02589）的3616倍。

中慧生物之前的暗盤表現(xiàn)同樣刷新年內紀錄。據(jù)利弗莫爾證券顯示，中慧生物暗盤收漲約160%，位居年內新股首位。

圖片來源：每經(jīng)記者 黃婉銀 攝

所處疫苗行業(yè)競爭激烈，唯一商業(yè)化產(chǎn)品支撐全部收入

招股書顯示，中慧生物的核心產(chǎn)品慧爾康欣于2023年開始銷售，目前公司收入全部來自慧爾康欣的銷售。

2023年、2024年和2025年第一季度（下簡稱報告期），公司收入分別為5216.8萬元、2.60億元和41.3萬元。報告期內研發(fā)支出分別為2.83億元、2.06億元和4651.4萬元，期內虧損分別為4.25億元、2.59億元、8731.70萬元。

圖片來源：招股書截圖

招股書特別解釋了公司為何在每年第一季度的收入較低：慧爾康欣是季節(jié)性疫苗，銷售集中在每年7月至9月，受到季節(jié)波動性影響。

流感疫苗需在流感季到來前量產(chǎn)，因此后續(xù)極易出現(xiàn)退貨。招股書顯示，慧爾康欣在2023年產(chǎn)生的銷售退款為2130萬元，高于公司截至2023年底時預計的1330萬元。相關差額已反映于2024年的經(jīng)營業(yè)績中，占該年度收入的3.1%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，慧爾康欣定價為每針319元(0.5ml)，高于行業(yè)平均水平。招股書稱，中國流感疫苗的平均投標價格已由2022年的每劑126元降至2023年的每劑125元，2024年進一步降至每劑93元。

接種率方面，我國2022—2023年流感季疫苗接種率為3.84%，低于發(fā)達國家，同一流感季美國在6月齡及以上所有人群中的疫苗接種率為49.3%。

盡管行業(yè)整體存在價格競爭、接種率低等問題，中慧生物卻看到了更大的增長空間。其在招股書中表示，在接種率極低的情況下，中國流感疫苗市場已從2019年的20億元大幅增長至2024年的70億元，年復合增長率為28.7%。

據(jù)悉，此次公司全球發(fā)售所募資金將用于“核心產(chǎn)品的開發(fā)及國內外注冊”“其他在研疫苗的開發(fā)和注冊”“提升公司的生產(chǎn)及商業(yè)化能力”“營運資金及其他一般公司用途”“技術平臺（包括公司的基因工程及蛋白質表達與純化平臺、mRNA疫苗研究平臺及佐劑開發(fā)與生產(chǎn)平臺、大規(guī)模擴增平臺、多糖結合技術平臺及微生物與免疫學研究平臺）的開發(fā)、升級及運營”。