每經記者｜張宏    每經編輯｜陳星    

中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）注意到，推進重點行業(yè)產能治理；規(guī)范地方招商引資行為；增強國內資本市場的吸引力和包容性；企業(yè)家要勇立潮頭，以優(yōu)質產品和服務贏得市場競爭主動等表述是首次出現(xiàn)在中共中央政治局會議中。

經濟學家、新質未來研究院院長張奧平在接受每經記者微信采訪時表示，此次提出的推進重點行業(yè)產能治理，與2015年供給側結構性改革去產能相比，在目標、范圍、手段上都有所區(qū)別。

關于增強國內資本市場的吸引力和包容性，北京師范大學教授、一帶一路學院研究員萬喆則表示，吸引力的核心在于持續(xù)創(chuàng)造價值。資本市場的吸引力與包容性并不矛盾，二者可以形成正向循環(huán)。

此外，知名經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林表示，會議提出企業(yè)家要勇立潮頭，以優(yōu)質產品和服務贏得市場競爭主動，這一提法的實質含義是引導企業(yè)之間良性競爭，避免內卷式競爭和惡性競爭。 

推進重點行業(yè)產能治理

會議指出，要縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，推動市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化。依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭。推進重點行業(yè)產能治理。規(guī)范地方招商引資行為。

張奧平表示，與2015年供給側結構性改革去產能相比，此次提出推進重點行業(yè)產能治理，與其有主要目標、行業(yè)范圍、治理手段三大區(qū)別。

從主要目標看，2015年為化解過剩產能，此次為推進重點行業(yè)產能治理。7月1日，中央財經委員會第六次會議召開，明確“推動落后產能有序退出”。落后并非過剩，且強調依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭。

從行業(yè)范圍看，2015年集中在鋼鐵、煤炭等少數(shù)資源性行業(yè)。此次行業(yè)范圍則更加廣泛，既包含資源性行業(yè)，也包含制造業(yè)、互聯(lián)網平臺；既有傳統(tǒng)產業(yè)，也有新興產業(yè)。

7月16日，國務院常務會議指出，要著眼于推動新能源汽車產業(yè)高質量發(fā)展，針對該產業(yè)領域出現(xiàn)的各種非理性競爭現(xiàn)象，堅持遠近結合、綜合施策，切實規(guī)范新能源汽車產業(yè)競爭秩序。更好發(fā)揮標準引領產業(yè)升級作用，引導企業(yè)通過科技創(chuàng)新、提升質量等增強競爭力。

從治理手段來看，2015年以行政化手段為主，重點為國有企業(yè)，政策見效快。此次以法治化、市場化手段為主，且強調規(guī)范政府行為，政策見效周期則更長。

張奧平表示，2月10日，國務院常務會議指出，要優(yōu)化產業(yè)布局、強化標準引領、推進整合重組，推動落后低效產能退出，增加高端產能供給。其中，優(yōu)化產業(yè)布局重點針對地方政府，推進整合重組重點針對國企，而強化標準引領則重點針對民營企業(yè)。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受每經記者微信采訪時表示，當前以遏制企業(yè)低價競爭、治理部分行業(yè)產能過剩為核心的“反內卷”政策，短期內將帶動工業(yè)品價格同比降幅收窄，進而緩解企業(yè)利潤下滑、物價水平偏低導致的實際利率偏高等問題。

長期看，張奧平分析，數(shù)據(jù)顯示，2015年啟動供給側結構性改革去產能后，鋼鐵行業(yè)利潤率由2015年的0.9%回升至2016年的2.9%，2017年達到5.3%；煤炭行業(yè)利潤率由2015年的1.7%回升至2016年的5.2%，2017年達到11.9%。

資本市場的吸引力與包容性可形成正向循環(huán)

針對資本市場，會議指出，要增強國內資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭。

如何理解資本市場的吸引力和包容性？

萬喆在接受每經記者電話采訪時表示，吸引力的核心在于持續(xù)創(chuàng)造價值。只有具備創(chuàng)造價值的能力，市場才會真正具有吸引力，關鍵在于能否為投資者帶來長期且穩(wěn)定的回報。以美國資本市場為例，依靠蘋果、英偉達等科技巨頭持續(xù)的技術創(chuàng)新，以及嚴格的信息披露制度，實現(xiàn)了年化約6.6%的長期回報率。

包容性實質上體現(xiàn)為制度的適配能力，即市場規(guī)則應覆蓋不同發(fā)展階段、不同行業(yè)屬性以及不同投資者的需求。例如通過設立科創(chuàng)成長層，對尚未盈利的科技企業(yè)實行差異化上市標準，使輕資產、長周期的創(chuàng)新企業(yè)也能獲得融資機會。

在制度層面，萬喆認為，第一，應進一步完善分層分類標準?？苿?chuàng)板已設立成長層，后續(xù)可針對硬科技屬性細化認定指標，例如引入專利數(shù)量、專利轉化效率等維度，既防范套利，又契合全球科技競爭態(tài)勢。同時，戰(zhàn)略性新興產業(yè)、數(shù)字經濟、綠色低碳等領域應配套差異化機制，實現(xiàn)精準滴灌。

第二，應構建覆蓋企業(yè)全生命周期的融資工具矩陣，而非依賴單一市場或單一工具。參照納斯達克預審閱制度，可探索上市周期縮短機制，并強化退市剛性執(zhí)行。對財務造假且整改未達標企業(yè)，應嚴格執(zhí)行強制退市，確保有進有出，避免僵尸企業(yè)長期滯留，維護市場流動性與生態(tài)健康。

第三，投資者保護需立體化升級。應完善民事賠償機制，系統(tǒng)開展風險教育，提升投資者風險認知。綠色金融方面，應統(tǒng)一綠色項目標準，加快碳配額、碳交易等產品創(chuàng)新，推動綠色資產證券化、綠色債券等工具落地，并配套激勵機制。

第四，對外開放與跨境合作方面，應優(yōu)化外資并購規(guī)則，便利外商投資性公司使用境內貸款開展股權投資，消除隱形壁壘?？裳芯吭O立跨境監(jiān)管協(xié)作平臺，與境外監(jiān)管機構共享審計底稿，提升國際投資者信心。同時，借鑒國際經驗，推進做市商制度本土化、競爭性做市等機制。探索個人養(yǎng)老金賬戶與公募基金直連，推動長期資金入市，為資本市場市場化、國際化提供制度保障。

萬喆表示，資本市場的吸引力與包容性并不矛盾，二者可以形成正向循環(huán)。過去之所以出現(xiàn)“對立”印象，根本原因在于當時的吸引力并非完全源自企業(yè)真實價值與持續(xù)增值能力，而源于上市資格的稀缺性。真正擁有硬實力的企業(yè)價值并不會因為資本市場擴容而被攤薄。擁有硬實力的企業(yè)越多，資本市場的吸引力越強。當前將吸引力和包容性并列提出，進一步厘清了資本市場中市場化的關鍵。

以優(yōu)質產品和服務贏得市場競爭主動

會議還強調，企業(yè)家要勇立潮頭，以優(yōu)質產品和服務贏得市場競爭主動。

盤和林在接受每經記者微信采訪時表示，這一提法的實質含義是引導企業(yè)之間良性競爭，避免內卷式競爭和惡性競爭。以企業(yè)家榮譽感來改變企業(yè)的競爭方式，讓企業(yè)家將關注點從價格競爭轉向產品和服務品質競爭?！爱斎?，品質競爭的核心還是競爭，只是競爭的目標發(fā)生了根本性的轉變?！?/p>

要實現(xiàn)以優(yōu)質產品和服務贏得市場競爭主動，下一步最可能落地的政策抓手有哪些？

盤和林認為，下一步，政策會重點從產品和服務質量下手，一方面，通過標準制定引導全行業(yè)產品和服務質量改善；另一方面，通過政策激勵，比如對產品和服務品質發(fā)布政府白名單和黑名單，甚至排位的方式，給予追求產品和服務品質的企業(yè)一定的政策激勵。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211441703343