每經(jīng)記者｜可楊    每經(jīng)編輯｜張益銘    

7月3日晚間，東方碳素披露對北京證券交易所2024年年報問詢函的回復公告。

公告顯示，2024年末，在收入持續(xù)下降且存貨跌價準備不斷增加的情況下，東方碳素的固定資產(chǎn)金額由期初的1.57億元增長至3.37 億元；在建工程期末金額3.35億元，上年期末金額1.43億元，較期初增加134.86%。

東方碳素稱，公司新增資產(chǎn)的產(chǎn)能將大幅降低公司對委外供應商的依賴，同時降低公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。根據(jù)項目立項和建設時期的市場行情，公司大幅增加資產(chǎn)具有合理性，不存在產(chǎn)能消化風險。

境內(nèi)主營業(yè)務毛利率大幅下滑

2024年，東方碳素綜合毛利率為4.85%，而上年同期為33.42%。分產(chǎn)品類別看，東方碳素本期石墨產(chǎn)品銷售實現(xiàn)收入3.02億元，毛利率5.67%，較上年同期減少27.8個百分點。 

此外，2024年，東方碳素境內(nèi)主營業(yè)務收入2.67億元，同比減少 21.85%，毛利率為2.42%，較上年同期減少31.75個百分點。對比之下，東方碳素境外主營業(yè)務的毛利率為22.89%，較上年同期減少3.21個百分點。

對此，交易所要求東方碳素說明公司石墨產(chǎn)品收入及毛利率下降的原因及合理性，同時說明境內(nèi)外產(chǎn)品毛利率差異較大、境內(nèi)毛利率下降幅度遠超境外的原因及合理性等問題。

東方碳素在回復中表示，公司2024年石墨產(chǎn)品收入下降的主要原因是受下游主要應用領域鋰電、光伏等新能源行業(yè)深度調(diào)整影響，以及特種石墨市場需求和價格呈現(xiàn)下滑趨勢。

對于境內(nèi)外的毛利率差異，東方碳素表示，國內(nèi)和國外產(chǎn)品毛利率差異較大的主要原因是公司出口產(chǎn)品屬于限制出口的三高石墨，公司相對于國外客戶的議價能力較強，價格較高。

此外，國外客戶主要是終端使用商，其和公司之間無中間商，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)少，銷售的是經(jīng)初步加工的產(chǎn)品，價格較高，利潤較高，可接受上游成本轉(zhuǎn)嫁的能力較強；國內(nèi)客戶主要是中間商， 作為公司和終端客戶的橋梁存在，其銷售的是未經(jīng)加工的毛坯，價格較低，可接受上游公司 成本轉(zhuǎn)嫁的能力較弱。

同時，受光伏、新能源市場需求下滑影響，國內(nèi)綜合毛利率低于國外綜合毛利率。

存貨跌價準備大幅增加

在存貨方面，交易所還要求東方碳素說明存貨規(guī)模增長的合理性、庫齡結(jié)構(gòu)、可變現(xiàn)凈值測試依據(jù)以及存貨跌價準備計提的充分性。

2024年末，東方碳素存貨賬面余額4.42 億元，較期初增加 11.06%，存貨跌價準備4925.62萬元，較期初增加326.43%。

東方碳素回復稱，存貨增加的主要是自制半成品和委托加工商品。自制半成品數(shù)量和金額均大幅度增加，主要是為了“年產(chǎn)3萬噸高端特種石墨碳材項目”建成之后迅速發(fā)揮其生產(chǎn)能力。

關于庫齡結(jié)構(gòu)，公司披露，一年以內(nèi)的存貨占比為95.84%，一年至兩年為2.7%，兩年至三年為1.35%，三年以上為0.11%。公司存貨周轉(zhuǎn)情況較好，不存在滯銷風險。同時，東方碳素表示，隨著石墨行業(yè)進入深度調(diào)整期，高庫存面臨著高風險，因此公司積極推進減少庫存，公司將主要從降低產(chǎn)量、積極開拓國際市場、優(yōu)化銷售策略等方面降低庫存。

2024年度東方碳素計提存貨跌價準備4925.62萬元，同比增長326.43%。對此，公司表示，存貨跌價準備大幅增加，主要是公司上期高毛利產(chǎn)品本期毛利率大幅下降，導致該品類產(chǎn)品中的低品級產(chǎn)品計提跌價準備較多所致。不存在前期計提不充分的情況，同時也不存在跨期調(diào)節(jié)利潤的情況。

此外，交易所還關注到，在收入持續(xù)下降且存貨跌價準備不斷增加的情況下，東方碳素2024年末的固定資產(chǎn)余額為3.37億元，同比增加114.40%；在建工程余額為3.35億元，同比增加134.86%。

交易所要求公司說明大幅增加固定資產(chǎn)的合理性，分析是否存在產(chǎn)能消化風險。 

東方碳素則表示，大幅增加固定資產(chǎn)，主要原因是“年產(chǎn)3萬噸高端特種石墨碳材”項目部分廠房和設備轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。

據(jù)公司測算，“年產(chǎn)3萬噸高端特種石墨碳材”項目，在滿產(chǎn)狀態(tài)下每年可新增產(chǎn)能3萬噸，項目完全建成后年折舊、攤銷額6458.85萬元，單位成本分攤折舊為2152.95元/噸，較老廠區(qū)下降6.75%。在立項階段，公司測算，即使銷售單價下降20%，該項目仍能保持較高的凈現(xiàn)值。

東方碳素表示，公司新增資產(chǎn)的產(chǎn)能將大幅降低公司對委外供應商的依賴，同時降低公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。根據(jù)項目立項和建設時期的市場行情，公司大幅增加資產(chǎn)具有合理性，不存在產(chǎn)能消化風險。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG41N1354372881