每經(jīng)記者｜金喆    實習生 鄭翰森    每經(jīng)編輯｜張海妮

“今年前四個月終端醫(yī)院醫(yī)療設備招標采購金額大幅增長，我們有信心行業(yè)會快速復蘇。”5月14日，開立醫(yī)療（300633.SZ，股價31.92元，市值138.12億元）董事長陳志強在2024年年度股東大會上對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，根據(jù)年初以來的招標恢復情況，公司收入有望回歸增長趨勢。

貴州省區(qū)域醫(yī)療中心設備總預算超過5.78億元、河北省縣域醫(yī)共體一次性采購79臺彩超設備??醫(yī)療設備的“超級大單”，正重塑國內醫(yī)療設備的市場格局，中國醫(yī)療設備廠商正在越來越多的細分領域從“跟跑”到“領跑”。

對于醫(yī)療設備企業(yè)來說，行業(yè)外部環(huán)境向好只是其中一環(huán)，企業(yè)內核夠硬才是把握機遇的根本，真正能屹立潮頭的企業(yè)，必定是那些將核心競爭力深植于技術創(chuàng)新、產(chǎn)品布局與市場戰(zhàn)略的佼佼者。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞（資料圖）

2025年業(yè)績將出現(xiàn)拐點？

開立醫(yī)療起步于超聲設備，2012年橫向拓展至內窺鏡領域，目前是國產(chǎn)軟鏡龍頭，市場份額僅次于奧林巴斯和富士。

與大多數(shù)同行一樣，受外部環(huán)境影響，開立醫(yī)療近兩年業(yè)績受到不小挑戰(zhàn)。但今年一季度，國內醫(yī)院端采購動作復蘇跡象越來越明顯。以開立醫(yī)療為例，自2024年12月開始，內鏡產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)同比增速超過雙位數(shù)，超聲產(chǎn)品在最近4個月同比增速保持翻倍。

由于中標與企業(yè)報表端收入增長存在一定周期差，這些收入還沒有體現(xiàn)出來。今年一季度，開立醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入4.30億元，歸母凈利潤為807.46萬元，均有不同程度下滑。

但“春江水暖鴨先知”，中標數(shù)據(jù)有了明顯起色。今年4月，逾250家機構對公司進行線上、線下調研，最近的業(yè)績交流會也吸引了數(shù)十名醫(yī)療器械領域的專業(yè)投資機構現(xiàn)場與開立醫(yī)療管理層探討設備更新逐步落地對公司業(yè)績的影響。

對此，開立醫(yī)療總裁吳坤祥說，設備更新政策持續(xù)周期為三年，2024年，全國各省份都發(fā)布了規(guī)模較大的采購計劃，但去年最終招標落地的比例不高，預計這部分采購計劃會在今年陸續(xù)落地。

他還表示，公司中標增幅明顯好于行業(yè)平均水平，經(jīng)歷過洗禮后，公司將迎來更加穩(wěn)健的未來，今年會呈現(xiàn)“前低后高”的業(yè)績節(jié)奏，公司收入有望回歸增長趨勢。

醫(yī)療設備集采的價格有一定降幅。海南省最新公布的超聲設備集采結果顯示，200套設備總預算1.9億元，最終中標金額1.19億元，資金節(jié)約率超37%。

醫(yī)療設備集采的深化，不只是“以量換價”，更預示著行業(yè)價值鏈條的重構。吳坤祥說，在過去，醫(yī)療設備的采購以單體醫(yī)院為主，呈現(xiàn)“小批量、分散采購”的特點，并且以代理商、經(jīng)銷商為主導，渠道費用很高?，F(xiàn)在省級統(tǒng)籌與縣域醫(yī)共體實施的規(guī)?；桑@著降低了傳統(tǒng)渠道成本，技術領先的企業(yè)將在集采中占據(jù)主動。雖然集采對產(chǎn)品價格會有一些影響，但國產(chǎn)廠商可以提高市場份額，通過這種方式進入更多醫(yī)院對廠商很關鍵。

外科+心血管介入，技術縱深是開拓新賽道的核心

經(jīng)過十年沉淀，開立醫(yī)療“超聲+內鏡”雙輪驅動的業(yè)務模式已進入穩(wěn)步發(fā)展階段。在業(yè)績交流會上，管理層也多次對微創(chuàng)外科、心血管介入兩大新業(yè)務的放量增長保持樂觀態(tài)度。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，就像多年前“跨界”切入內鏡是基于超聲領域的積累一樣，開立醫(yī)療這兩大業(yè)務的延伸憑借的是在消化內鏡領域的技術積累，技術縱深是開拓新賽道的核心。

微創(chuàng)外科手術是通過較小切口或自然腔道建立手術通道，借助醫(yī)用硬鏡、操作手術器械，對病變部位實施手術治療。2019年，開立醫(yī)療快速推出第一款全高清腔鏡攝像系統(tǒng)，此后以每年一款新產(chǎn)品的速度穩(wěn)健發(fā)展。2024年，開立醫(yī)療微創(chuàng)外科收入同比增長30%，2025年一季度增速超100%。

上海證券研報稱，作為國內唯一一家同時具備腔鏡、超聲和內鏡完全自主研發(fā)實力的公司，開立醫(yī)療可提供支持超腹聯(lián)合、雙鏡聯(lián)合、多鏡聯(lián)合等一站式解決方案，這也成為公司在微創(chuàng)外科領域的獨特競爭優(yōu)勢。

IVUS（血管內超聲）業(yè)務，則以超聲成像的技術基礎，是開立“順勢而為”擴張的體現(xiàn)。2023年，開立醫(yī)療研制出行業(yè)內首款超寬頻單晶復合材料IVUS，實現(xiàn)對進口產(chǎn)品的代際超越。

2024年1月公示的冠脈IVUS導管省際聯(lián)盟集采結果顯示，開立醫(yī)療SonoSound®Crystal（型號TJ001）以高于行業(yè)同類產(chǎn)品的價格成功中選，作為“新面孔”成為集采的獲益者，加速在終端的滲透。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，國內IVUS市場規(guī)模2022年達到16.5億元，預計2030年將增長至57.4億元，復合年增長率約16.8%。

“對公司來說，IVUS是公司進入心血管領域的種子業(yè)務，屬于長期培育的項目。”陳志強表示，國內IVUS滲透率增速很快，還有很大空間，他非?？春眠@一板塊。從去年到今年下半年，開立醫(yī)療將有一系列IVUS新品發(fā)布，隨著新的SonoSound®70高頻導管在各省份陸續(xù)完成價格增補，公司的營業(yè)收入將得到進一步的保障。

從彩超設備切入內鏡、再延展到微創(chuàng)外科、心血管介入，開立醫(yī)療一直堅持直面技術壁壘，將研發(fā)視為“生命線”，不斷實現(xiàn)高端產(chǎn)品迭代和技術壁壘突破。

作為國內頭部醫(yī)療設備企業(yè)，開立醫(yī)療還在AI（人工智能）技術的推動下探索和開創(chuàng)一系列顛覆性、革命性的醫(yī)療新技術，打造好用、易用、可靠的智能醫(yī)療設備及服務，推動AI從“輔助工具”向“深度診療伙伴”升級。

正是基于這樣的理念，開立醫(yī)療在行業(yè)“陣痛期”也沒有收縮研發(fā)投入，2024年研發(fā)投入為4.73億元，占營業(yè)收入比例的23.48%；2025年一季度研發(fā)費用為1.26億元，同比增長23.7%。

這也再次印證了醫(yī)療設備行業(yè)的突圍從來沒有捷徑——只有像種樹一樣持續(xù)澆灌，才能在高端市場的“巖石層”中長出屬于中國企業(yè)的參天大樹。

陳志強表示，高比例的研發(fā)投入屬于提前布局，只有持續(xù)維持高比例研發(fā)投入，不斷推出更高端、更先進的產(chǎn)品，才能突破更多的高端醫(yī)院市場，也只有這樣，才能讓開立更加自如地在新賽道獲得成功、帶來業(yè)績的更大增長。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞（資料圖）