2024年4月19日，由國金證券主辦的“逆周期下協(xié)同促共贏”2024年共話資管發(fā)展論壇暨第十六屆國金最佳私募評選頒獎典禮活動圓滿舉辦。本次論壇與眾多金融機構共同探討了后續(xù)宏觀經濟、股債市場投資環(huán)境、各類證券投資類金融產品的分析方法及配置預期，以及暢談進一步的協(xié)同合作空間。

國金證券副董事長杜航出席并現(xiàn)場致辭，國金首席經濟學家趙偉，國金研究所常務副所長夏昌盛，國金固收首席分析師樊信江等嘉賓進行了主旨發(fā)言，會議還邀請到公募、保險、銀行等金融機構代表齊聚一堂，就資產配置、債券市場投資等話題進行深入探討。

國金證券副董事長杜航出席論壇并致辭，他表示在逆周期嚴峻的挑戰(zhàn)下，當前資本市場繼續(xù)呈現(xiàn)債強股弱的特點，自上而下的資產配置框架備受挑戰(zhàn)，對于機構投資者而言，把握資金流向、動能切換的要求顯著提高。春意漸濃，初夏將臨，國金證券秉承初心，與各類金融機構代表相聚北京，希望借此次論壇機會，共同探討后續(xù)宏觀經濟、股債市場投資環(huán)境等市場焦點，以及暢談進一步的協(xié)同合作，實現(xiàn)共贏。

正所謂，舉大事必慎其終始。杜航表示國金證券將繼續(xù)秉承三十載相伴如一的信念，努力整合不同金融機構間的優(yōu)勢特長，努力實現(xiàn)資管和研究服務的相互賦能，以構建高質量、可持續(xù)發(fā)展的金融生態(tài)圈為目標，繼續(xù)和各類金融機構合作伙伴一起，引導和支持資管行業(yè)健康、高質量發(fā)展。

國金基金交易系統(tǒng)基金通Gtrade平臺備受關注

此次論壇上，國金證券基金交易系統(tǒng)基金通Gtrade平臺備受關注，該平臺是國金證券在金融科技創(chuàng)新領域的一次有力嘗試。國金證券基金通Gtrade致力于為機構/企業(yè)投資者提供基金投資一站式、多維度、全生命周期綜合服務方案，包括全鏈路電子化交易支持、品類豐富的金融產品池、高效全面陪伴式的交易運營服務、支持交易系統(tǒng)直連等功能與服務。

國金證券基金通Gtrade自2022年4月初正式上線以來，經過了專業(yè)團隊近兩年的開發(fā)和功能打磨，目前作為券商行業(yè)里為數(shù)不多的專業(yè)機構理財平臺，已具備了完善的基礎功能，自上線以來一直保持安全和穩(wěn)定的運行狀態(tài)，并且已獲得了數(shù)百家機構客戶的信賴。在此期間，基金通平臺的場外基金交易規(guī)模也在不斷創(chuàng)新高。

基金通與國金研究所深度融合，為機構投資者提供全方位、多層次研究資源：金融產品研究、總量研究、行業(yè)研究、數(shù)字未來實驗室等。國金證券研究所是業(yè)內老牌賣方研究機構，自2022年起正式開啟“3.0”改革，2022-2023年在新浪財經、萬得、新財富等外部評選中榮獲多項殊榮，進一步提升了公司在特定領域的專業(yè)服務能力、資產定價能力與品牌影響力。

在滿足機構客戶日常交易需求的基礎上，基金通也在不停進行迭代和優(yōu)化各項功能，該平臺自開發(fā)以來，經歷了將近十次的重大功能更新和迭代，除了對基礎功能的完善之外，私募產品方面，本年度新增了私募產品額度預約模塊，更加方便機構客戶進行個性化產品定制。

同時值得強調的是，自2023年9月6日國金證券正式獲得中保登代理開戶資格之后，公司全面開啟保險資管產品代銷業(yè)務，同時也是行業(yè)內第一批實現(xiàn)保險資管產品代銷的券商。通過建立業(yè)務、產品、清算、合規(guī)、交服、科技、信息等各部門條線溝通合作機制，打通內外部全鏈條業(yè)務協(xié)同路徑，眾多團隊通力合作，2023年11月18日，基金通保險資管交易功能正式對客上線，國金證券基金通也成為券商首批支持保險資管產品交易的機構專屬交易平臺，2024年1月2日，基金通完成保險資管產品首筆交易，自此，銀行、理財子、保險等機構均可通過基金通交易保險資管產品，大大提高了金融機構投資保險資管產品的運營效率。國金證券在公募產品方面，一直保持與公募基金的緊密合作，國金證券目前合作代銷的公募基金公司已達到139家，基金通上線公募產品數(shù)量超過15000只，并且該數(shù)量還在持續(xù)增長。

在未來，基金通將繼續(xù)結合機構客戶的業(yè)務需求，致力于解決機構客戶的交易和運營過程中的痛點，對基金通的各項功能繼續(xù)進行完善和細化，目前正在開發(fā)過程中的功能包括電子化簽約、“貨幣+”模塊以及建設投資研究模塊專區(qū)，基金通將一直致力于滿足機構客戶在合同簽署、流程管理以及投研服務中的各項需求。

嘉賓精彩觀點

此外，本次論壇上，國金證券首席經濟學家趙偉等嘉賓對于后續(xù)宏觀經濟走勢、新出臺金融政策、債市表現(xiàn)等市場熱點，進行了主旨發(fā)言。

有利信心恢復的宏觀邏輯

趙偉 國金證券首席經濟學家

SAC：S1130521120002

趙偉認為，國內庫存周期處在底部位置，經濟無需過度悲觀。穩(wěn)增長“三步走”仍在持續(xù)加力，預計二三季度，穩(wěn)增長相關政策的效果將逐步體現(xiàn)。一季度是全年經濟和預期低點；最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，或指向經濟已處于溫和復蘇的初期。

中長期來看，當下為轉型以來第二輪集中“換擋”階段；深入推進改革轉型是長期根本之道。此背景下，股債輪動，受政策影響變大，對基本面的敏感度下降；債市利率中樞繼續(xù)下移、波動區(qū)間收窄，股市估值驅動特征明顯。資本市場的結構性分化也會更加突出。

金融行業(yè)重點政策解讀

夏昌盛 國金研究所常務副所長

SAC：S1130524020003

夏昌盛解讀了近期頒布的一系列銀行資本新規(guī)，券商、公募等相關政策，他認為，銀行資本新規(guī)的主要變化點集中在三個方面：1.構建差異化資本監(jiān)管體系，銀行分為三檔，匹配不同的資本計量、信息披露、資本要求，使資本監(jiān)管與銀行規(guī)模和業(yè)務復雜程度相匹配，降低中小銀行合規(guī)成本；2.全面修訂風險加權資產計量規(guī)則；3.提高信息披露標準，強化相關定性和定量信息披露，增強市場約束。同時，中小銀行改革化險加速推進，預計未來中小銀行化險仍將作為金融監(jiān)管主線工作之一持續(xù)推進。對于近期備受關注的新“國九條”，夏昌盛從功能作用、目標、強監(jiān)管措施、支持的業(yè)務領域等角度解讀新“國九條”對資本市場的高度支持。

債市定價的錨在哪里？

樊信江 國金證券固定收益首席分析師

SAC：S1130522120003

樊信江從以下幾個基本面的新演繹，解讀債市為何脫錨？政策面：政府債供給放量臨近，寬貨幣仍是債市交易焦點；資金面：Q1長債持續(xù)交易寬松預期，資金價格低位波動；供需面：超長期國債供給推遲，關注供給放量的擾動影響，居民定期存款占比高增，債基及理財規(guī)模大幅增加；情緒面：“大行放貸、小行買債”格局或將進一步共振深化，交易型機構入場搶配30年國債，助推利率下行。展望后市，低利率下，哪些策略可以增厚收益？利率債：超長久期策略占優(yōu)，關注利差倒掛下5Y&7Y配置機會，關注換券流動性溢價策略，配置盤關注次活躍券機會；城投債：久期、等級、品種三維度仍可布局，供給收縮確定性較強，城投債具備“供給價值”；二永債：銀行永續(xù)債首個行權日到來，Q2或為二永債發(fā)行小高峰，同時關注資本新規(guī)下基金對二永債季末波動效應與機會，季末基金行為或為二永債帶來顯著的波動機會；REITs：REITs市場觸底反彈，高股息為主流策略。

此外，國金金融產品研究團隊田露露、高鶴文，對機構投資者較為關注的公募固收+產品投資選擇、運用量化多因子捕捉行業(yè)輪動做了分享。國金金融產品團隊聚焦于公募基金、私募基金等領域研究長達18年，在長期的積累中形成有自身特色烙印的研究體系，實現(xiàn)全面閉環(huán)式研究及服務輸出，并將進一步向保險資管產品研究領域延展。

在活動最后，國金證券在堅持契合行業(yè)本質、發(fā)掘行業(yè)精英的評選宗旨下，發(fā)布了第十六屆國金最佳私募基金評選結果。

時間是最好的標尺，丈量出真正的長跑健將！國金證券將秉承三十載相伴如一的信念，堅守“讓金融服務更高效、更可靠”的專業(yè)水準，與合作伙伴一起把握機遇、直面挑戰(zhàn)，共促行業(yè)高質量發(fā)展。

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）