每經記者｜馮典俊    每經實習編輯｜馬子卿    

受季節(jié)性因素和證券市場大幅波動的影響，10月集合信托市場各項數據承壓。

據公開資料不完全統計，截至11月6日，10月共計成立集合信托產品1614款，環(huán)比減少509款，降幅為23.98%；成立規(guī)模862.43億元，環(huán)比減少314.16億元，降幅為26.70%。

資金投向上，四大資金投向領域都有不同程度的下滑。工商企業(yè)類信托下滑幅度最大，成立規(guī)模環(huán)比減少66.41%；下滑幅度最小的是基礎產業(yè)信托，成立規(guī)模環(huán)比減少11.86%；房地產類和金融領域類的產品成立規(guī)模分別環(huán)比減少20.40%和25.09%。

數據來源：用益金融信托研究院

市場發(fā)行端平穩(wěn)，成立端“遇冷”

11月9日，用益金融信托研究院發(fā)布《10月集合信托月報》。數據顯示，10月集合信托產品的發(fā)行相對平穩(wěn)，而成立規(guī)模明顯下滑。季節(jié)性因素和證券市場大幅波動是重要因素。

發(fā)行市場上，10月集合信托產品發(fā)行數量有明顯的增長，但發(fā)行規(guī)模有所下滑。據公開資料不完全統計，截至11月6日，10月共計發(fā)行集合信托產品2055款，環(huán)比增加171款，增幅為9.07%；發(fā)行規(guī)模1371.75億元，環(huán)比減少18.79億元，降幅為1.35%。

數據來源：用益金融信托研究院

10月集合信托成立市場大幅遇冷，成立數量和成立規(guī)模大幅下滑。據公開資料不完全統計，截至11月6日，10月共計成立集合信托產品1614款，環(huán)比減少509款，降幅為23.98%；成立規(guī)模862.43億元，環(huán)比減少314.16億元，降幅為26.70%。

數據來源：用益金融信托研究院

用益金融信托研究院研究員喻智在報告中分析，10月集合信托產品的發(fā)行相對平穩(wěn)，而成立規(guī)模明顯下滑主要有以下兩方面原因：

一、受季節(jié)性因素的影響，10月工作日相對較少，集合信托產品的資金募集受到明顯的影響，集合信托產品的成立規(guī)模顯著下滑。

二、10月證券市場尤其是A股市場大幅波動，導致標品信托產品的成立規(guī)模大幅下挫，同樣是影響集合資金信托市場成立情況的重要原因。

按信托功能分，融資類產品成立規(guī)模占比有所上升。截至11月6日，10月融資類集合信托產品成立規(guī)模207.18億元，環(huán)比減少20.36%；投資類產品成立規(guī)模654.92億元，環(huán)比減少28.51%。

按資金投向分，10月各投向領域集合信托產品的成立規(guī)模有不同程度的下滑。截至11月6日，10月房地產類信托產品的成立規(guī)模為40.18億元，環(huán)比減少20.40%；基礎產業(yè)信托成立規(guī)模137.96億元，環(huán)比減少11.86%；投向金融領域的產品成立規(guī)模646.45億元，環(huán)比減少25.09%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模34.85億元，環(huán)比減少66.41%。

數據來源：用益金融信托研究院

四個資金投向領域中，工商企業(yè)類成立規(guī)模下滑幅度最大。

喻智分析認為，10月工商企業(yè)信托成立規(guī)模大幅下挫66.41%，僅為34.85億元。在融資類業(yè)務壓降的監(jiān)管氛圍下，疊加國內經濟增長壓力增加等因素的影響，企業(yè)存在較大的經營壓力，工商企業(yè)類信托的規(guī)模持續(xù)收縮。

他表示，目前信托公司在工商企業(yè)領域的展業(yè)多向資產證券化和股權投資業(yè)務等方向進行轉型，集合信托業(yè)務中的工商企業(yè)信托短期內沒有太大的增長動力。

此外，喻智也提到，受季節(jié)性因素和證券市場大幅波動的影響，標品信托產品的資金募集受到影響，10月標品信托業(yè)務成立規(guī)模550.91億元，環(huán)比減少28.89%，是金融類信托產品成立下行的主要原因。

非標信托產品平均預期收益率降至6.75%

10月非標類集合信托產品成立規(guī)模繼續(xù)下滑。據公開資料不完全統計，10月非標信托類產品成立數量853款，環(huán)比減少20.43%，成立規(guī)模311.52億元，環(huán)比減少22.47%。

在成立規(guī)模下降的同時，非標信托產品的平均預期收益率也在微幅下滑。據公開資料不完全統計，10月非標信托產品的平均預期收益率為6.75%，環(huán)比減少0.01個百分點；產品的平均期限1.78年，環(huán)比縮短0.02年。非標信托產品的平均預期收益率連續(xù)6個月下行，但下滑趨勢越發(fā)收斂。

“低利率的市場環(huán)境導致集合資金信托產品的平均預期收益率難有上升空間。”喻智認為，非標業(yè)務整體收益表現不佳，主要是底層優(yōu)質資產不足的緣故，收益率普遍下行。

他表示，非標信托產品投放有明顯下滑，高收益的優(yōu)質非標產品供不應求，產品收益率在供需不平衡之下持續(xù)下行：

一、從監(jiān)管層面來看。非標信托業(yè)務展業(yè)上有更多的限制；

二、從資產端來看。今年市場資金面寬裕，資質好的融資方有成本更低的融資渠道，信托渠道的融資減少，甚至出現城投平臺提前兌付的情況；

三、從資金端來看。今年以來權益市場大幅波動下行，金融機構和個人投資者的資金大量轉向固定收益類產品，對優(yōu)質非標信托產品的需求增加。

10月標品信托產品的成立規(guī)模大幅下滑。據公開資料不完全統計，截至11月6日，10月標品信托產品成立數量761款，環(huán)比減少27.59%，成立規(guī)模550.91億元，環(huán)比減少28.89%。

封面圖片來源：攝圖網-500450702