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期貨市場是否存在操縱行為，該如何調查？實際控制關系賬戶管理在其中扮演著重要角色。隨著鄭商所日前發(fā)布《鄭州商品交易所實際控制關系賬戶管理辦法》，至此國內期貨交易所對于實控賬戶的管理辦法已經(jīng)全面發(fā)布完畢，實施在即。

此前，2018年3月上海國際能源交易中心發(fā)布《上海國際能源交易中心異常交易行為管理辦法》及《上海國際能源交易中心實際控制關系賬戶管理辦法》。2018年4月，上期所發(fā)布《上海期貨交易所實際控制關系賬戶管理辦法》以及《上海期貨交易所異常交易行為管理辦法》。2018年5月，大商所正式發(fā)布了《大連商品交易所實際控制關系賬戶管理辦法》和《大連商品交易所違規(guī)處理辦法》修改版。

為何實際控制關系賬戶管理如此重要？業(yè)內人士解釋，期貨市場是資金博弈的交易場所，一旦大額資金通過多賬戶形式占據(jù)主動，可以在短期內主導行情走勢，向外界發(fā)出失真信號。長遠來看，不利于期貨市場的發(fā)展。因此，期貨監(jiān)管部門歷來對實際控制關系賬戶管理非常重視。

舉例來說，根據(jù)鄭商所最新調整的硅鐵期貨合約限倉標準。自合約掛牌至交割月前一個月第15個日歷日期間的交易日，限倉標準由15000手調整至8000手；交割月份，限倉標準由1000手調整至500手。比如在蘋果期貨合約上，一般月份蘋果合約持倉限額為500手。

顯然，在普通月份，單個賬戶的資金是有上限的，資金方想操縱行情走勢，就必須突破持倉限額限制，多賬戶操縱就成為必然。而這就是監(jiān)管層對實際控制關系賬戶管理的重要意義，發(fā)現(xiàn)和調查期貨市場的操縱行為。《異常交易行為管理辦法》的內容，主要點明了自成交、頻繁報撤單、大額報撤單、實際控制關系賬戶合并持倉超限、程序化交易擾亂交易秩序等異常交易行為。

此前，8月7日，鄭商所曾連發(fā)三條公告，內容皆為發(fā)現(xiàn)實際控制關系賬戶，限制三組客戶全部品種開倉交易1個月，引發(fā)市場高度關注。這些大戶和私募機構使用多個賬戶進行價格炒作，而處罰明顯集中在與蘋果期貨品種相關的多個關聯(lián)賬戶認定上，這三個期貨客戶也被證實是近期影響蘋果期貨行情走勢的重點人物。此外，鄭商所在今年多個月份都對不如實申報實際控制關系賬戶的客戶，采取過限制開倉的監(jiān)管措施。

對于前述新規(guī)，鄭商所相關負責人介紹，為進一步提升交易所監(jiān)管工作規(guī)范化水平，保障期貨市場參與者合法權益，鄭商所在原有規(guī)則的基礎上，總結監(jiān)管實踐經(jīng)驗，制定了關于異常交易行為和實際控制關系賬戶監(jiān)管的實施細則，進一步提升規(guī)則層級，完善規(guī)則體系。

值得注意的是，在新規(guī)中，要求具有實際控制關系的控制人和被控制人，均應當通過各自開戶的期貨公司會員主動向中國期貨市場監(jiān)控中心報備相關信息。而對于期貨交易行為進行監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)異常情況的，則需要通過交易所來啟動異常交易行為處理程序，對有關會員或者客戶采取相應自律監(jiān)管措施。