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防“踩雷” 券商股票質(zhì)押嚴把風控關(guān)

中國證券報 2018-07-26 08:12:38

興業(yè)證券7月24日公告稱,長生生物兩名主要股東虞臣潘和張洺豪的質(zhì)押融資合計6.75億元,按照7月24日收盤價計算,二者履約保障比例分別為277.10%和306.62%,處于安全線以上。當被問及后續(xù)有如何處置預案時,興業(yè)證券表示一切以公告為準。業(yè)內(nèi)人士表示,在當前的市場環(huán)境下,券商在從事股權(quán)質(zhì)押業(yè)務時應從源頭上加強風控,對項目進行優(yōu)選。

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圖片來源:視覺中國

 

興業(yè)證券7月24日公告稱,長生生物兩名主要股東虞臣潘和張洺豪的質(zhì)押融資合計6.75億元,按照7月24日收盤價計算,二者履約保障比例分別為277.10%和306.62%,處于安全線以上。當被問及后續(xù)有如何處置預案時,興業(yè)證券表示一切以公告為準。值得注意的是,為降低違約風險,興業(yè)證券已于近日要求融資人張洺豪補充質(zhì)押。業(yè)內(nèi)人士表示,在當前的市場環(huán)境下,券商在從事股權(quán)質(zhì)押業(yè)務時應從源頭上加強風控,對項目進行優(yōu)選。

補充質(zhì)押以降低違約風險

就在7月23日,長生生物公告稱,作為公司副董事長、副總經(jīng)理以及實際控制人之一的張洺豪進行了三筆補充質(zhì)押,質(zhì)押起始日均為7月20日,質(zhì)押到期日為2019年3月和4月不等,三筆補充質(zhì)押共計7336.24萬股,質(zhì)權(quán)人為興業(yè)證券。至此,張洺豪累計質(zhì)押長生生物股份達16686.24萬股,占其持股比例的95.87%,占長生生物股本總額的17.14%。

業(yè)內(nèi)人士表示,補充質(zhì)押是為了將履約保證比例控制高于質(zhì)押預警線,因為履約保證比例的計算方法為質(zhì)押物市值/實際融資金額。興業(yè)證券也在互動平臺表示,在關(guān)注到長生股價下跌后,為了降低風險、保護公司利益,按相關(guān)程序要求融資人補充擔保物,故7月20日長生生物公告張洺豪補充質(zhì)押7336.24萬股,并不存在“長生生物出事我們還借錢給他”的說法。

23日,深交所發(fā)布公告稱,已對長生生物大股東、董監(jiān)高所持有的股份進行限售處理。興業(yè)證券在當晚的公告中稱,鑒于長生生物已被國家藥監(jiān)局、中國證監(jiān)會立案調(diào)查,深交所對長生生物大股東、董監(jiān)高所持股份實施限售,公司將實時跟蹤事態(tài)發(fā)展,及時評估對公司經(jīng)營狀況的影響并作出應對。

加強風控精選項目

受公司基本面惡化以及市場環(huán)境震蕩等因素綜合影響,今年以來,一些質(zhì)押股份出現(xiàn)過爆倉情況,個別股東出現(xiàn)過違約,不少機構(gòu)因此“踩雷”。

今年6月,西部證券稱,公司于6月15日收到陜西證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書,因公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務部分風控指標設置不審慎,業(yè)務決策標準執(zhí)行不嚴格、盡職調(diào)查不充分、交易跟蹤管理不完善,業(yè)務發(fā)生較大風險,暫停股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務6個月,暫停期為2018年6月25日至2018年12月25日。據(jù)悉,西部證券此次股權(quán)質(zhì)押業(yè)務受罰,主要原因是因為樂視網(wǎng)股票質(zhì)押業(yè)務“踩雷”。

今年一季度,西部證券曾公告稱,西部證券被迫計提4.394億元資產(chǎn)減值準備金,超過該公司2017年度經(jīng)審計歸母凈利潤的30%。值得注意的是,興業(yè)證券近日在互動平臺表示,公司未涉足樂視股份的質(zhì)押業(yè)務。

截至目前,一些基金公司已下調(diào)了長生生物的估值。從興業(yè)證券公告的數(shù)據(jù)來看,長生生物的兩筆股票質(zhì)押交易目前的履約保障比例相對較高,尚無平倉壓力。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,在質(zhì)押方及時追加擔保物并正常付息的前提下,質(zhì)押業(yè)務不應被視為壞賬。正常業(yè)務的壞賬計提比例為千分之五,存在退市風險的股票計提比例可能更高一些,具體比例由公司依情況而定,但不會視為全額壞賬。為防“爆倉”,質(zhì)權(quán)人或盡量將質(zhì)押的股權(quán)控制在自己手中,以便質(zhì)押方公司未來退市,大股東無力還錢時,變賣其股權(quán)收回本金。

有法律界人士對記者表示,如果質(zhì)押方發(fā)生違約,券商通常有三種處理方式:首先是補充質(zhì)押。上述興業(yè)證券要求質(zhì)押方補充質(zhì)押便是出于降低違約風險的考量。其次,券商可以通過與融資人協(xié)商還款,制定提前還款計劃,提供包括房產(chǎn)等多種形式的資產(chǎn)擔保,保障融出資金安全。第三,如果前兩者不能實現(xiàn)債權(quán),券商還可通過司法手段追償,通過各種合法方式維護債權(quán)人利益。

券商人士表示,為防止“踩雷”,機構(gòu)還是要加強風控,精選質(zhì)押項目。具體來說,在選擇項目時,機構(gòu)要慎之又慎,從基本面、財務狀況等多方面分析,主動剔除現(xiàn)金流不太好或者市盈率畸高的公司。風控方面,機構(gòu)要根據(jù)實際情況對質(zhì)押率進行一定的控制。此外,機構(gòu)最好設立專門的法律部門來參與此項業(yè)務,從源頭上防范風險。

責編 杜宇

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