每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 師燁東 許自然    

◎每經(jīng)記者 師燁東 許自然

繼董事長(zhǎng)朱曄與“股神”巴菲特共進(jìn)“史上最貴午餐”僅1個(gè)月后，天神娛樂(lè)（002354，SZ）再度成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

10月7日晚間，天神娛樂(lè)公告稱(chēng)，公司參與設(shè)立的文創(chuàng)基金擬13.23億元現(xiàn)金投資北京儒意欣欣影業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)儒意影業(yè)），投資完成后，文創(chuàng)基金將持有儒意影業(yè)49%股權(quán)。按此估算，儒意影業(yè)的估值達(dá)到27億元人民幣。

儒意影業(yè)也許并不知名，但是如果提到當(dāng)下熱播劇《瑯琊榜》，相信很多人都有所耳聞，儒意影業(yè)就是其出品公司之一。據(jù)了解，今年9月末，中技控股剛剛停止了對(duì)儒意影業(yè)的收購(gòu)，而其收購(gòu)的報(bào)價(jià)為15億元收購(gòu)全部股權(quán)。為什么僅僅相隔兩周，儒意影業(yè)就帶著幾乎翻倍的身價(jià)回到了資本市場(chǎng)的視線中？易觀國(guó)際分析師郝茜在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，天神娛樂(lè)收購(gòu)儒意影業(yè)，看重的是其手中囤積的IP資源；去年以來(lái)掀起的IP熱潮仍在持續(xù)，而儒意影業(yè)又有一些低成本高票房的商業(yè)影視劇經(jīng)驗(yàn)，這也使得其擁有了議價(jià)的底氣。

儒意影業(yè)估值增12億元

天神娛樂(lè)公告顯示，天神娛樂(lè)文創(chuàng)基金與儒意影業(yè)及其股東簽訂了《投資協(xié)議》。天神娛樂(lè)參設(shè)的文創(chuàng)基金于兩周前才獲得營(yíng)業(yè)執(zhí)照，基金總規(guī)模不超過(guò)14.2億元，由天神娛樂(lè)、國(guó)金鼎興資本管理有限公司及上海懋融投資管理中心（有限合伙）共同投資設(shè)立。其中天神娛樂(lè)擬出資2億元，上海懋融及其關(guān)聯(lián)方擬出資不超過(guò)2.5億元，國(guó)金鼎興負(fù)責(zé)募集不超過(guò)9.7億元。通過(guò)此次收購(gòu)，天神娛樂(lè)將獲得儒意影業(yè)大約7%的股份。

儒意影業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為影視劇的策劃、制作、及其衍生業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)主要的基于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)上進(jìn)行電影和電視劇內(nèi)容研發(fā)、制作的公司。儒意影業(yè)自成立以來(lái)，已策劃出品多部影視作品，如《致我們終將逝去的青春》、《老男孩之猛龍過(guò)江》、《小時(shí)代3》、《小時(shí)代4》、《一個(gè)勺子》等電影，以及《李春天的春天》、《北平無(wú)戰(zhàn)事》、《左手劈刀》、《瑯琊榜》等電視劇。

國(guó)慶期間，《瑯琊榜》以1.7億的閱讀率穩(wěn)居微博熱門(mén)話題首位，同時(shí)瑯琊榜首日的網(wǎng)絡(luò)播放點(diǎn)擊量就超過(guò)了之前大熱的《花千骨》。此外，根據(jù)收視率排行網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，目前在北京衛(wèi)視以及上海東方衛(wèi)視熱播的《瑯琊榜》均殺入全國(guó)網(wǎng)晚間電視劇收視TOP10，市場(chǎng)份額分別達(dá)到1.92%以及1.25%。

一年前，中技控股宣布15億元收購(gòu)儒意影業(yè)100%股份，該消息曾在資本圈掀起不小的轟動(dòng)。當(dāng)時(shí)，這家成立不到5年的公司，2014年上半年凈利潤(rùn)僅有1759萬(wàn)元，盡管中技控股后來(lái)曾給出2014~2016年的稅后凈利潤(rùn)分別不低于7500萬(wàn)元、1.3億元和1.85億元的業(yè)績(jī)承諾，但是15億元的價(jià)格還是引來(lái)了不少質(zhì)疑。

實(shí)際上，盡管外界曾質(zhì)疑15億元的估值過(guò)高，但是儒意影業(yè)的執(zhí)行董事柯利明卻并不這么認(rèn)為。柯利此前表示，“入口的價(jià)值是沒(méi)有辦法評(píng)估的，如果我未來(lái)一年能生產(chǎn)五部電影，每年三五十億元的票房，那反過(guò)來(lái)看我們的價(jià)值反而被低估了?！痹谔焐駣蕵?lè)的公告中，也明確提到，定價(jià)的依據(jù)是以“標(biāo)的公司2015年度凈利潤(rùn)和業(yè)績(jī)承諾為基礎(chǔ)”。

對(duì)于比之前的估值增加了12億元，天神娛樂(lè)表示，這次對(duì)儒意影業(yè)的投資是公司參與設(shè)立的并購(gòu)基金天神娛樂(lè)文創(chuàng)基金對(duì)外投資項(xiàng)目，屬于并購(gòu)基金的正常投資經(jīng)營(yíng)行為，并購(gòu)基金產(chǎn)生的投資收益可以為上市公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)公司無(wú)不利影響。

天神娛樂(lè)看重IP資源

什么是IP？IP是Intelectual Property的縮寫(xiě)，主要指可以被改編的知識(shí)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容，在影視及手游等娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)主要指網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)小說(shuō)等資源。

IP現(xiàn)在對(duì)于影視劇來(lái)說(shuō)有多重要？《2014-2015中國(guó)自制劇產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇》的一份報(bào)告稱(chēng)：2014年根據(jù)IP改編的網(wǎng)絡(luò)劇22部，占全年播出網(wǎng)絡(luò)劇項(xiàng)目數(shù)的10.7%；但是點(diǎn)擊量共計(jì)38.18億的點(diǎn)擊量，卻占了2014年網(wǎng)絡(luò)劇總點(diǎn)擊量的31%。如《花千骨》等不少影視劇獲得人氣之后，同名的手游很快就跟進(jìn)推出，亦獲得不錯(cuò)利潤(rùn)。

郝茜告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前一些比較火的網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)IP，售價(jià)已經(jīng)可以高達(dá)三四百萬(wàn)元。去年以來(lái)，影視行業(yè)搶購(gòu)IP資源火熱，不少好的IP已經(jīng)被大公司搶購(gòu)，但是儒意影業(yè)此前在網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)改編影視劇及手游熱潮之前，就儲(chǔ)備了不少網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)的IP資源，這也是其估值潛力提升較大的原因之一。

儒意影業(yè)不僅在影視劇制作上有過(guò)精品，其上屬公司旗下的儒意圖書(shū)亦儲(chǔ)備了大量的IP資源。儒意圖書(shū)曾出版過(guò)《致青春》、《匆匆那年》、《晚秋》、《畫(huà)皮2》、《那年冬天風(fēng)在吹》(超人氣韓國(guó)小說(shuō))、《畫(huà)皮2》、《愛(ài)情公寓》、《紙牌屋》等一系列人氣小說(shuō)。

電影行業(yè)分析師陳鑌認(rèn)為，目前來(lái)看，天神娛樂(lè)投資儒意影業(yè)而獲得IP資源，是為其未來(lái)的泛娛樂(lè)化布局做準(zhǔn)備：“擁有IP資源后，可以做多方面的改編，包括制作影視劇及改編手游，其泛娛樂(lè)方向的擴(kuò)展都能比較自然?！?/p>

今年4月2日，“天神娛樂(lè)”由“科冕木業(yè)”更名而來(lái)，公司通過(guò)收購(gòu)妙趣橫生95%的股權(quán)、雷尚科技、AvazuInc以及上海麥橙的100%股權(quán)，確定了公司關(guān)于網(wǎng)絡(luò)游戲、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用分發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)廣告三位一體的戰(zhàn)略布局。方正證券分析師楊仁文亦認(rèn)為，此次并購(gòu)僅僅是天神娛樂(lè)泛娛樂(lè)/IP布局的開(kāi)端,未來(lái)公司將圍繞游戲+泛娛樂(lè)兩條主線做更多布局。

“現(xiàn)在手游的周期也不長(zhǎng)，如果影視劇火了，手游和影視也能很快的匹配上，平臺(tái)營(yíng)銷(xiāo)效用的疊加效果也會(huì)不錯(cuò)?！焙萝绶治龅溃安贿^(guò)，當(dāng)前影視與手游行業(yè)的IP熱使得IP資源的價(jià)格水漲船高，還是需要堤防IP資源價(jià)格過(guò)高可能產(chǎn)生的泡沫。”